Jak Buffett zarobił + 362,000% zysku |
Warren Buffett talks Berkshire Hathaway and investing [Supercut]
W 1962 roku odnoszący sukcesy menedżer funduszy zaczął kupować śpiącą firmę tekstylną w Nowej Anglii, chociaż przemysł tekstylny w USA spadał - tracąc na tańszej konkurencji zagranicznej. Mała firma tekstylna z kilkoma fabrykami w Massachusetts z pewnością wykazała niewielki potencjał wzrostu lub przyszłość i nie brzmi jak idealna platforma startowa dla człowieka, który stałby się największym inwestorem na świecie.
Ale ten menedżer miał 32 lata Warren Buffett, a producentem tekstyliów był Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-A). W 1965 roku Buffett przejął całkowitą kontrolę nad firmą i zastąpił kierownictwo. Buffett nie był zainteresowany branżą tekstylną, ale był zainteresowany gotówką firmy. Berkshire generował obfite wolne przepływy gotówkowe i posiadał fabryki, sprzęt i grunty, które można by zlikwidować, aby zapewnić jeszcze więcej gotówki.
Tym samym Buffett rozwiązał partnerstwo inwestycyjne i zaczął inwestować nadwyżki pieniężne Berkshire, oferując inwestorom udział w Berkshire w miejsce wcześniejszych zasobów funduszy. Inwestorzy, którzy zawarli tę umowę, otrzymali dużą nagrodę. Zwroty wartości księgowej Buffetta były niczym legendarnym, średnio ponad 20% rocznie, odkąd przejął kierowanie Berkshire.
Wyniki Berkshire są dowodem mądrości i wartości podejścia Buffetta. Nic dziwnego, że napisano na ten temat dziesiątki książek, badając praktycznie każdy aspekt biografii Wyroczni i wszystkie jego legendarne decyzje inwestycyjne. Oczywiście, nie da się starannie oddać całej jego mądrości w żadnej książce lub artykule.
Metodologia inwestowania Buffetta jest daleka od całkowitej tajemnicy. Każdego roku Buffett wydaje długotrwały list do akcjonariuszy za coroczny raport firmy; te listy wyjaśniają uzasadnienie inwestycji Berkshire i zawierają niezliczone perełki mądrości inwestycyjnej na przestrzeni lat. I oczywiście Berkshire jest spółką notowaną na giełdzie; firma musi ujawnić inwestycje Buffetta. Te również oferują przegląd rodzajów zasobów, które interesują Buffett. Wreszcie, Buffett nie ukrywał ludzi, którzy wpłynęli na jego styl, w tym Benjamina Grahama, ojca inwestującego w wartości. Z myślą o tych pomysłach postanowiliśmy zagłębić się w styl inwestycyjny Buffeta i dokładnie wiedzieć, co on szuka w inwestycji - i jak doprowadził Berkshire do wzrostu o 362 000%.
Margines bezpieczeństwa i wartość wewnętrzna to pojęcia, które Buffett nauczył się pod okiem Grahama. Wartość wewnętrzna odnosi się do całkowitej wartości aktywów firmy oraz bieżących i przyszłych zysków. Oczywiście obliczanie wartości wewnętrznej nie jest procesem całkowicie prostym, a różni analitycy wyciągną bardzo różne wnioski co do prawdziwej wartości firmy.
Buffett szuka potencjału do wzrostu, co oznacza szukanie poza dobrami materialnymi. Na przykład wiele kluczowych firm z Berkshire - w szczególności ubezpieczenie - nie może być naprawdę wycenionych w oparciu o same aktywa fizyczne.
Buffett, podobnie jak Graham, szuka firm handlujących z około -25% zniżką do swoich kalkulacji ich wartości. Margines bezpieczeństwa sięga początkowego przekonania Buffetta, że inwestuje on tylko w spółki, gdy czuje się zapewniony relatywnie niskiego ryzyka zwrotu z inwestycji.
Warren Buffett zawsze wolał inwestować w firmy i branże, które dobrze rozumie. W końcu, jeśli nie możesz zrozumieć, w jaki sposób firma zarabia pieniądze i na jakie rynki się angażuje, jak możesz zrozumieć jej prawdziwą wartość?
Szybkie spojrzenie na listę firm, które Buffett kupił na przestrzeni lat że większość z nich jest w prostych branżach - Coca-Cola (NYSE: KO), See's Candies i Dairy Queen to tylko klasyczne przykłady.
Ale nie zakładaj, że Buffett to tylko inwestujący dinozaur, który inwestuje w garść łatwo zrozumiałych zapasów konsumenckich. Być może najważniejszą grupą branżową Berkshire są ubezpieczenia; firma jest właścicielem GEICO i General Re i pozostaje jednym z największych na świecie ubezpieczycieli. Możesz myśleć, że ubezpieczenie to dość skomplikowana sprawa, ale też pasuje do inwestującej mantry Buffeta. Buffett przez wiele lat studiował branżę ubezpieczeniową, więc rozumie to lepiej niż większość kierowników ubezpieczeń.
Buffett w swoich corocznych listach do akcjonariuszy nawiązywał do koncepcji fosy gospodarczej przy kilku okazjach. Średniowieczne zamki często posiadały fosy - wypełniony wodą kanał otaczający zamek. Woda sprawiła, że trudniej było oblegać zamek. Atakujący musieliby przepłynąć lub w inny sposób przejść przez fosę, zanim zbliżyliby się do murów zamku; spowolniło to potencjalnych zdobywców i dało mieszkańcom zamku czas na obronę.
W dzisiejszej wysoce konkurencyjnej gospodarce firmy nie różnią się niczym od średniowiecznych zamków. Odnosząca sukces firma, której uda się uzyskać spore zyski, bez wątpienia przyciągnie konkurencję. Jeśli ci konkurenci odniosą sukces w zdobywaniu udziałów w rynku, wówczas obniżą rentowność pierwotnej firmy.
# - ad_banner_2- # Firmy odnoszące największe sukcesy to firmy, które mają jakąś trwałą przewagę konkurencyjną - przewagę, która jest trudna. kopiować lub emulować. Firmy te są w stanie utrzymać swój sukces pomimo nieuchronnych ataków ze strony konkurencji.
Jeśli istnieje jedna statystyka finansowa, która jest częściej powiązana z Buffett niż jakakolwiek inna, to zwrot z kapitału (ROE).
Obliczenie ROE jest proste i jest cytowane na prawie każdej stronie internetowej. Po prostu podziel dochód netto firmy - sumę pozostałą po spełnieniu wszystkich kosztów - kapitał własny akcjonariusza. Wskaźnik ten mierzy, ile zysk firma wytwarza w stosunku do inwestycji udziałowców w firmie. Innymi słowy, ROE odpowiada na jedno kluczowe pytanie: Ile pieniędzy firma zarabia na swoich właścicieli?
Ale nie zakładaj, że możesz po prostu uruchomić ekran dla akcji o bardzo wysokim ROE i zainwestować jak Buffett. Musisz szukać stabilnego lub rosnącego zwrotu z kapitału w czasie. Jeśli firma ma szczególnie silny rok, wynik netto może być zawyżony, co może spowodować, że wskaźnik ROE będzie bardzo duży. Takie jedno- lub dwuletnie blipy mają tendencję do szybkiego zanikania, gdy środowisko biznesowe staje się mniej korzystne.
Prawdę mówiąc, nie będziemy prawdopodobnie powielać niesamowitych zdobyczy Buffetta, ale poprzez zdobywanie wiedzy na temat jego technik, możemy stać się lepsi inwestorzy.
