Często zadawane pytania: Co to jest Heck w ilościowym złagodzeniu i czy pomoże lub zrani moje inwestowanie w akcje?

Susan Lyon

Aktualizacja: QE3 jest teraz również określane jako "QE Infinity".

Jeśli chcesz brzmieć jak nerd - co, jak sądzimy, bardzo dobrze - musisz rzucić terminem "QE3" i wierzymy, że ci to dosięgnie. Ale co naprawdę znaczy dla ciebie QE3? Czy to my, czy też QE3 brzmi jak słodka gra wideo?

Według QE3 mamy na myśli Quantitative Easing 3; W ubiegły czwartek rano Fed ogłosił trzecią rundę luzowania ilościowego, a szalona ekonomistyczna blogosfera oszalała. Jeśli nie czytasz nic więcej na ten temat, są dwie główne rzeczy, które powinieneś wiedzieć o QE3:

• Po pierwsze, Fed wykupuje obligacje: wiele i wiele listów zastawnych. W ciągu nieokreślonej przyszłości wykupi on 40 miliardów dolarów papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką w nieokreśloną przyszłość. (Kupuje od inwestorów dług, aby zachęcić ich do zaciągania kolejnych pożyczek, co stymuluje gospodarkę.)
• Po drugie, Fed powiedział, że będą to robić, dopóki gospodarka nie odzyska znacząco.

Jedna z tych rzeczy nie przypomina innych, przyjaciół. W przeciwieństwie do pierwszych dwóch rund luzowania ilościowego - QE1 w 2009 r. I QE2 w 2010 r., Od których QE3 ma swój pseudonim - w tym tygodniu QE3 charakteryzuje się otwartym zobowiązaniem do kupowania obligacji. Jest to forma bodźca ekonomicznego bez określonego limitu lub punktu końcowego. Oznacza to, że nie odpuszczą, dopóki zadanie nie zostanie wykonane.

Sprawdź, co robisz? I dlaczego musieli spróbować trzy razy?

Fed zdecydował, że trzecia runda QE będzie konieczna z wielu powodów. Wskaźniki ekonomiczne zaczęły słabnąć i chociaż raport z sierpnia opublikowany przez Bureau of Labor Statistic opublikowany 7 września był zachęcający, to nie wystarczyło. Wraz z ogólnie słabym tempem ożywienia gospodarczego, Fed zdecydował się wkroczyć ponownie z tą unikalną formą polityki pieniężnej.

Co to wszystko oznacza: niech drukowanie pieniędzy zacznie się i niech stopy procentowe pozostaną niskie (unoszące się na poziomie bliskim zeru, tak naprawdę nie mogą iść niżej).

Teoria jest następująca: kupowanie ton obligacji od banków komercyjnych wymusi na gospodarce dużo nowo wydrukowanych pieniędzy, co z kolei utrzyma stopy procentowe na niskim poziomie. W teorii zachęci to do inwestycji krótko- i długoterminowych.

Czym jest Fed, a kim jest Ben Bernanke?

• Fed: W skrócie "Rezerwa Federalna", Fed jest bankiem centralnym Stanów Zjednoczonych, utworzonym w 1913 r. W celu prowadzenia polityki pieniężnej w Stanach Zjednoczonych. Siedmioosobowa Rada Gubernatorów prowadzi Fed, którego każdy członek jest mianowany przez Prezydenta i potwierdzany przez Senat.
• Ben Bernanke: Bernanke jest przewodniczącym Fedu, a także jednym z siedmiu członków Rady Gubernatorów.
• Banki rezerwowe: Istnieje 12 banków Rezerwy Federalnej, które tworzą sieć Fed z siedzibą w całym kraju w tych miastach: Boston, Nowy Jork, Filadelfia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, St. Louis, Minneapolis, Kansas City, Dallas i San Francisco. Działają pod nadzorem Rady Gubernatorów, monitorując i nadzorując banki oraz warunki ekonomiczne w każdym z wyznaczonych regionów.

Fed jest zwykle odpowiedzialny za podwójne zatrudnienie, utrzymując zarówno stopę bezrobocia, jak i inflację na niskim poziomie, lub promując "maksymalne zatrudnienie i stabilność cen", jak powiedział w zeszłym tygodniu Bernanke. Nie zrobili tak dobrze od czasu recesji z bezrobociem, ale inflacja spadła poniżej ich rocznego celu inflacyjnego wynoszącego 2% - więc teraz jest czas, aby spróbować wstrząsnąć, a wraz z tym pojawia się prawdopodobieństwo, że więcej drukowanych pieniędzy wpadnie do naszego gospodarka (co dzieje się, gdy Fed kupuje ton obligacji), wówczas nadejdzie inflacja.

Czy QE3 będzie działać w naszym kraju? A co z moim zapasem?

Samo luzowanie ilościowe nie wystarczy, aby pobudzić naszą gospodarkę i przyspieszyć wzrost. Wśród ekspertów panuje zgoda co do tego, że będzie działać lepiej niż pierwszy kwartał lub drugi kwartał, ale jego wpływ będzie nadal mniejszy niż potrzeba, aby prawdziwie ożywić gospodarkę USA.

Z drugiej strony daje to ważne poczucie pewności dla potencjalnych inwestorów, że pozostaniemy na naszej obecnej ścieżce niskich stóp procentowych przez dość długi czas. Pewność zawsze jest pozytywna dla prowadzenia interesów, a Bernanke obiecał kontynuować QE3 nawet po pojawieniu się wyraźnych oznak ożywienia gospodarczego, sygnalizując stabilność. I odwrotnie, drukowanie większej ilości pieniędzy oznacza więcej inflacji, a zbyt duża inflacja może odstraszyć inwestorów sektora prywatnego, niezbędnych do długoterminowego wzrostu gospodarczego.

Na lepsze lub gorsze stopy procentowe pozostaną bardzo niskie przez dość długi czas. To jest zła wiadomość dla twojego konta oszczędnościowego o "wysokiej wydajności" (chcą, żebyśmy zamiast tego zainwestowali nasze pieniądze!), Ale dobrej nowiny, jeśli masz kredyty studenckie lub chcesz kupić dom w najbliższej przyszłości.

Czy wpływa to na wydajność zapasów? To się okaże. Chociaż nie możemy mówić o wydajności poszczególnych akcji, Dow faktycznie opublikował potrójny wynik w dniu ogłoszenia QE3. Niektórzy uważają, że umiarkowanie podniesie ceny akcji w ciągu najbliższych kilku miesięcy, ponieważ inwestycje przynoszą więcej, ale należy pamiętać, że historycznie inflacja miała negatywny wpływ netto na stopy zwrotu.

Opinie ekspertów: czy QE3 było konieczne i czy był to dobry pomysł?

Eksperci akademiccy rozważają, czy ta runda się powiedzie, jak również jakie pozytywne lub negatywne skutki odniosą Amerykanie:

• Profesor Karl Case, Profesor ekonomii Emerytowany w Wellesley College, wskazuje na ograniczoną siłę, jaką Fed musi faktycznie zmienić, biorąc pod uwagę obecny kryzys mieszkaniowy i wysoki wskaźnik pustostanów:

"Nie sądzę, żeby istniał jakiś ekonomista, który sądzi, że ta runda QE zrobi wielką różnicę; nie będzie to miało większego wpływu. Powiedział, że jestem agnostyk na ten temat. W związku z tym, że tradycyjna polityka pieniężna nie przyniosłaby skutku, Fed musiał wymyślić pewien zwrot na temat płynności na rynku. W najlepszym razie zrobi to trochę dobrze, aw najgorszym razie nie będzie tragiczne, choć istnieje pewne ryzyko - ale jeśli inflacja wzrośnie za bardzo, mogą odwrócić kurs i ponownie podnieść stopy procentowe.

Ponieważ takie posunięcie rzekomo zmniejsza koszt kapitału na długim końcu rynku obligacji, decyzja ta może prowadzić do bardziej swobodnego kredytowania, co ułatwi ludziom uzyskanie pożyczek. Trudno jednak unieważnić fakt, że reakcja mieszkaniowa była niewielka ze względu na bardzo wysoki wskaźnik pustostanów: 18 milionów niezamieszkanych jednostek i więcej najemców niż kiedykolwiek wcześniej. To niesamowite; w ciągu ostatnich 7 lat odnotowaliśmy 6-7 milionów nowych gospodarstw domowych dodanych w USA, ale bez jednostek zajmowanych przez nowych właścicieli. Zamiast tego, demografia zmieniła się drastycznie w ciągu ostatnich kilku dekad i widzimy teraz więcej ludzi mieszkających samotnie lub razem jako współlokatorzy i wynajmujący. W tym klimacie Fed niewiele może zrobić, choć byłem zaskoczony, że po ogłoszeniu QE3 obserwuję wzrost na rynku obligacji."

• Profesor Ethan Kaplan, adiunkt w ekonomii na Uniwersytecie w Poznaniu University of Marylandwyjaśnia, dlaczego uważa, że ​​obecna polityka pieniężna Fed nie zmieni się wiele:

"Doceniam to, co próbuje zrobić Bernanke - ale niewiele może zrobić. Próbuje osiągnąć długoterminowe stopy procentowe, kupując instrumenty finansowe o dłuższym okresie zapadalności. Próbuje też przekonać rynek, że Fed będzie zobowiązany do osiągnięcia niskiego bezrobocia, nawet kosztem inflacji - i na czas nieokreślony. W związku z tym stara się podnieść oczekiwania inflacyjne, aby firmy nie bały się inwestować pieniędzy i wynajmować teraz. Kiedy inflacja cen jest bardzo niska lub ujemna, firmy obawiają się wydawania pieniędzy teraz na produkcję towarów, które sprzedają później przy niższych cenach (tj. Ze stratą). Bernanke aktywnie próbuje zmienić przekonania na temat przyszłej inflacji. Jednak przy krótkoterminowych stopach procentowych na poziomie zero jest to bardzo trudne. Lepsze byłoby działanie, gdyby rząd wydawał więcej pieniędzy na miejsca pracy w sektorze publicznym. Ponieważ obecny Kongres nie chce działać w oparciu o dalsze bodźce, Bernanke próbuje wypełnić tę lukę. W najlepszym razie będzie miał mały lub umiarkowany wpływ ".

• Profesor Michael Klein, profesor Międzynarodowych Spraw Gospodarczych w Tufts University Fletcher School, argumentuje, że Fed musiał działać teraz, i że musi stać się kreatywny, aby wyjść poza to, co nie działało w przeszłości:

"Ta runda luzowania ilościowego jest prawdopodobnie dobrą rzeczą, ponieważ nasza gospodarka jest wciąż utknięta w martwym punkcie. Rząd ma do dyspozycji dwa narzędzia, które pobudzą wzrost gospodarczy - politykę monetarną i fiskalną - a nasz rząd jest obecnie zbyt politycznie spolaryzowany, aby uzyskać jakąkolwiek politykę fiskalną, na razie wszystko, co mamy, jest monetarne. Fed nie może zrobić tego, co normalnie by zrobił (obniżyć stopę funduszy federalnych, aby doprowadzić do innych obniżek stóp procentowych), ponieważ stopy procentowe już wahają się na poziomie bliskim zera. Musieli więc zdobyć innowacje i nabyć inne aktywa, papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką, aby spróbować wpłynąć na stopy procentowe o różnych terminach zapadalności i inwestycjach długoterminowych: nie jest to typowa strzała w kołczanie Fedu.

Prawdziwa nadzieja jest taka, że ​​wzrost zakupów domowych i refinansowania, które wystąpią, spowoduje dodatkowe pieniądze w kieszeni ludzi z miesiąca na miesiąc, które następnie wydadzą - tym samym pobudzając gospodarkę do działania i tworząc cnotliwe koło. Druga nadzieja jest taka, że ​​zapowiedź Fed zwiększy ogólne zaufanie konsumentów do odbudowy gospodarczej. Aby mieć pewność, że jest to stosunkowo niewielkie terytorium dla Fedu, ale alternatywa, nie robienie niczego, byłaby nie do przyjęcia."