Definicja nieefektywnego rynku i przykład

Co to jest:

Z ekonomicznego punktu widzenia rynek nieefektywny to rynek, na którym ceny papierów losowe i nie podlegające wpływom przeszłych wydarzeń. Idea ta jest również określana jako hipoteza o niskiej efektywności efektywnego rynku lub teoria chodzenia losowego (wynaleziona przez profesora ekonomii Princeton Burton G. Malkiel w jego książce z 1973 r. A Random Walk Down Wall Street).

Jak to działa (Przykład):

Główną ideą nieefektywnego rynku jest to, że przypadkowość cen akcji sprawia, że ​​próby znalezienia schematów cenowych lub wykorzystania nowych informacji są daremne. W szczególności codzienne ceny akcji są niezależne od siebie, co oznacza, że ​​"momentum" cen zwykle nie istnieje, a wcześniejsze wzrosty zysków nie przewidują przyszłego wzrostu. Malkiel twierdzi, że ludzie często wierzą, że zdarzenia są skorelowane, jeśli zdarzenia pojawiają się w "klastrach i smugach", chociaż "smugi" występują w przypadkowych danych, takich jak rzuty monetą.

Z kolei analiza techniczna jest nie do przyjęcia na nieefektywnym rynku, ponieważ ceny akcji odzwierciedlają już wszystkie informacje. Analiza fundamentalna jest również na tych rynkach, ponieważ analitycy często zbierają złe lub nieprzydatne informacje, a następnie źle lub nieprawidłowo interpretują te informacje podczas prognozowania wartości zapasów. Czynniki spoza firmy lub jej branży mogą wpływać na cenę akcji, co czyni analizę fundamentalną nieistotną.

Dlaczego to ma znaczenie:

Nie można konsekwentnie osiągać lepszych wyników na rynku, gdy rynek jest nieefektywny, szczególnie w krótkim okresie. termin, ponieważ nie można przewidzieć cen akcji. Może to być kontrowersyjne, ale zdecydowanie najbardziej kontrowersyjnym aspektem tego pomysłu jest to, że analitycy i profesjonalni doradcy dodają niewiele lub żadną wartość portfelom, szczególnie zarządzającym funduszami inwestycyjnymi (z wyraźnym wyjątkiem zarządzających funduszami, które podejmują większe ryzyko), oraz że profesjonalnie zarządzane portfele nie zawsze przewyższają losowo wybrane portfele o równoważnej charakterystyce ryzyka. Jak ujął to Malkiel, "usługi doradztwa inwestycyjnego, prognozy dotyczące zysków i skomplikowane schematy wykresów są bezużyteczne … Zrobione na logiczną skrajność, oznacza to, że rzutki z małymi oczkami, rzucane na finansowe strony gazety, mogą wybrać portfel, który byłby równie dobry jak jeden starannie wybrany przez ekspertów. "