Ten "nudny" zapas może mieć 50% przewagi |

Rynek akcji może być chaotyczny. Każdego dnia niezliczona ilość czynników może podnieść cenę akcji firmy w dowolnym kierunku, bez żadnego widocznego powodu.

Ta zmienność jest trudna dla każdego, szczególnie dla takiego konserwatywnego inwestora jak ja, który jest przeciwny płaceniu za "prognozy" przyszłego wzrostu - które w rzeczywistości są tylko ukrytymi przypuszczeniami.

Wielu profesjonalistów zajmujących się inwestycjami spędza większość swojego czasu, próbując rozgryźć i przewidzieć te wydarzenia. Dzięki dostępowi do zespołów zarządzających przedsiębiorstwami, a także biur handlowych dużych firm z Wall Street, inwestorzy instytucjonalni mogą od czasu do czasu zyskać przewagę. Jednak rynek ma dość dużo czasu, aby dość szybko odzwierciedlić te oczekiwania w cenie akcji. W przypadku, gdy firmy nie wykorzystają oczekiwań ulicy, akcjonariusze mogą zapłacić wysoką cenę.

Preferuję łatwiejsze podejście, które generuje bardziej spójne zyski. Kupuję firmy, które handlują poniżej wartości godziwej ich obecnej (nie przyszłej) mocy obliczeniowej. Zakładając, że moja analiza jest prawidłowa, mogę po prostu usiąść i poczekać, aż rynek odpowiednio wyceni akcje.

Za pomocą mojej metody szacuję znormalizowane wolne przepływy gotówkowe firmy, zakładam, że nie będzie dodatkowego wzrostu i obliczenia wartości tego strumienia zarobków w dzisiejszych dolarach. Jest to bardzo konserwatywny model wyceny, w którym można znaleźć akcje o bardzo niskich (jeśli w ogóle) oczekiwaniach rynkowych wbudowanych w cenę.

Mimo mojego konserwatyzmu, niektóre z moich obliczeń wskazywały na zasoby, które przewidują 50% ceny - takie jak te, o których ci dzisiaj opowiem.

Aby zapewnić dodatkową warstwę ubezpieczenia i zmniejszyć pewną zmienność związaną z inwestowaniem w akcje, szukam również firm, które płacą dobre dywidendy.

Dokładnie to znalazłem w CenturyLink, Inc. (NYSE: CTL) , zintegrowanej spółce telekomunikacyjnej o wartości 21 miliardów USD, która jest trzecią pod względem wielkości w USA. Zapewnia usługi głosowe, szerokopasmowe, dane i inne usługi komunikacyjne dla klientów indywidualnych, biznesowych, rządowych i hurtowych.

Stosując mój model, szacuję roczne przepływy gotówkowe CTL za 3 miliardy dolarów. Zakładając, że nie ma dalszego wzrostu z tego miejsca, oznacza to udział w wysokości 54 USD na podstawie wartości bieżącej (pamiętajmy, że nawet biorąc pod uwagę potencjalny przyszły wzrost przepływów pieniężnych), co stanowi prawie 50% przewyższające obecne ceny!

If to nie wystarczy, aby cię zwabić, firma wypłaca też solidną dywidendę w wysokości 0,54 USD za akcję co kwartał, co równa się 6% rentowności. Jest to dodatek do działań związanych z odkupywaniem akcji przez kierownictwo, który ostatnio przyśpieszył, w tym 1,5 miliarda dolarów (lub ponad 7% jego pułapu rynkowego) w ciągu ostatnich 12 miesięcy.

Jest jeszcze wiele do polubienia o CTL …

In W raporcie ITU Telecom World 2012, specjaliści przewidzieli, że zapotrzebowanie na łącze szerokopasmowe wyniesie ponad bieżącą przepustowość w ciągu najbliższych 5 lat. Wynika to z jego przystępności cenowej, lokalnego znaczenia i rządowych pakietów stymulacyjnych.

Podobnie jak wielu innych współpracowników, CTL odnotował spadek przychodów ze swoich dotychczasowych usług, takich jak usługi telefoniczne na odległość i na odległość. Jednak zrekompensowanie tego stanowi ciągły wzrost usług strategicznych, w tym szybkiego internetu, sieci, hostingu wideo i danych.

Chociaż innowacje technologiczne i rozprzestrzenianie urządzeń przenośnych przyspieszyły obecny trend w kierunku odłączania telefonów stacjonarnych, popyt na łącza szerokopasmowe, łącza DSL i inne usługi transmisji danych powinien pozostać niezmieniony przez długi czas i zapewniać korzyści netto dla CTL.

Jak widać na poniższym wykresie, najwyższa pozycja spółki znajduje się na trajektorii rosnącej, nawet przez zmienność gospodarczą odczuwaną w ciągu ostatnich kilku lat.

Finansowo, CTL wygląda bardzo atrakcyjnie, z silnym generowaniem przepływów pieniężnych, stabilnymi do poprawy marżami operacyjnymi i polityką zwrotów kapitału przyjazną akcjonariuszom. Chociaż stosunek zadłużenia do kapitału jest nieco wysoki i wynosi 55%, uważam, że dźwignia finansowa spółki jest łatwa do zarządzania, ponieważ jej EBITDA (zyski przed odsetkami, podatkami, amortyzacją) wystarcza na pokrycie rocznych kosztów odsetek ponad pięć razy.

Akcje w tym roku miały dobrą passę, zwracając 13% YTD w stosunku do 7% S & P 500. Duża część wyników lepszych wyników wystąpiła na początku maja, kiedy firma odnotowała lepsze od oczekiwań zyski za pierwszy kwartał 2014 r. Jednakże, na podstawie mojej poprzedniej analizy wyceny, widzę tutaj dodatkowy wzrost.

Ryzyko Rozważmy: Ryzyko związane z CTL obejmuje zwiększoną konkurencję ze strony obecnych i nowych graczy, nieoczekiwane zmiany w technologii lub przepisach oraz przedłużające się pogorszenie makroekonomii. Rosnące zainteresowanie może również spowodować wzrost akcji nacisku na akcje o wysokiej dywidendzie, takie jak CTL.

Działania, które należy podjąć -> Na obecnym poziomie, zalecam zakup CTL na łączny zwrot 54%, w tym 6% zysku z dywidendy.