Efficient Frontier Definition & Example |

Co to jest:

Różne kombinacje papierów wartościowych dają różne poziomy zwrotu. efektywna granica reprezentuje najlepszą z tych kombinacji papierów wartościowych - te, które dają maksymalny oczekiwany zwrot z danego poziomu ryzyka. Efektywna granica jest podstawą nowoczesnej teorii portfolio.

Jak to działa (Przykład):

W 1952 roku Harry Markowitz opublikował formalny model wyboru portfela w The Journal of Finance. W ciągu następnych dwudziestu lat nadal rozwijał i publikował badania na ten temat, ostatecznie wygrywając w 1990 r. Nagrodę Nobla w dziedzinie ekonomii za pracę nad skuteczną granicą i inne wkłady w nowoczesną teorię portfolio.

Według Markowitza, za każdy punkt efektywna granica, istnieje co najmniej jeden portfel, który można zbudować na podstawie wszystkich dostępnych inwestycji, które mają oczekiwane ryzyko i zwrot, odpowiadające temu punktowi.

Poniższy przykład przedstawiono poniżej. Zwróć uwagę, że efektywna granica pozwala inwestorom zrozumieć, w jaki sposób oczekiwane zyski portfela zmieniają się w zależności od wielkości podejmowanego ryzyka.

Relacje między papierami wartościowymi stanowią ważną część efektywnej granicy. Niektóre ceny papierów wartościowych poruszają się w tym samym kierunku w podobnych okolicznościach, podczas gdy inne poruszają się w przeciwnych kierunkach. Im bardziej niezsynchronizowane są papiery wartościowe w portfelu (tj. Im niższa jest ich kowariancja), tym mniejsze ryzyko (odchylenie standardowe) portfela, który je łączy. Efektywna granica jest zakrzywiona, ponieważ zmniejsza się marginalny zwrot z ryzyka. Każda jednostka ryzyka dodana do portfela zyskuje coraz mniejszą kwotę zwrotu.

Dlaczego to ma znaczenie:

Kiedy Markowitz wprowadził efektywną granicę, był przełomowy pod wieloma względami. Jednym z jego największych wkładów była wyraźna demonstracja siły dywersyfikacji.

Teoria Markowitza opiera się na twierdzeniu, że inwestorzy wybierają, celowo lub nieumyślnie, portfele, które generują największe możliwe zwroty przy najmniejszym ryzyku. Innymi słowy, szukają portfeli na skutecznej granicy.

Nie ma jednak jednej skutecznej granicy, ponieważ zarządzający portfelem inwestycyjnym i inwestorzy mogą edytować liczbę i charakterystykę papierów wartościowych w inwestującym wszechświecie, aby dostosować się do ich konkretnych potrzeb. Na przykład klient może wymagać, aby portfel miał minimalną stopę dywidendy, lub klient może wykluczyć inwestycje w etycznie lub politycznie niepożądane branże. Tylko pozostałe papiery wartościowe są uwzględnione w obliczeniach efektywnej granicy.