Nie inwestuj w BDC bez czytania To pierwsze ... |

Jeśli Frankenstein autor Mary Shelley był Fanatyk inwestycyjny, mogła jej się podobać idea Business Development Company (BDC): Modyfikuj firmę z części innych firm, a następnie uwolnij ją, ogłaszając ją publicznie.

Oczywiście społeczeństwo nie unikaj BDC, tak jak zrobił to potwór Victora von Frankensteina, ani Mel Brooks nie nakręcił komediowego filmu o inwestycji (choć byłoby fajnie). W rzeczywistości BDC mogą być łagodnymi gigantami.

Zanim jednak zainwestujesz w jedno, najlepiej zrozumieć kilka kluczowych terminów, abyś nie obudził się jednej nocy z finansowym potworem wpatrującym się w ciebie.

Business Development Company (BDC)

Po pierwsze: co to jest BDC? Jest to w zasadzie firma typu private equity lub venture capital, która jest publicznie dostępna. Wykorzystuje wpływy z oferty publicznej do inwestowania (zazwyczaj) w małe lub średnie firmy prywatne … ale nie może inwestować w żadną firmę.

Celem jest inwestowanie w nowe firmy i udzielanie wskazówek. W związku z tym BDC musi kontrolować emitentów, w które inwestuje, lub musi zapewniać "znaczącą pomoc zarządczą" (która może obejmować zajmowanie stanowisk w zarządzie lub po prostu udzielanie wskazówek doradczych). Często oznacza to, że s oraz menedżerowie rezygnują z kontroli nad swoimi firmami.

Podobnie jak w przypadku zwykłych zapasów, BDC zwykle handlują na jednej z największych giełd w USA. Jednak w przeciwieństwie do zwykłych zapasów stanowią one część specjalistycznego portfela zarządzanego przez grupę doradców koncentrujących się na konkretnej branży, kraju lub sektorze. Decyzja o tym, w które firmy inwestować, wymaga przeglądu setek planów biznesowych, spotkania z menedżerami firmy i przeprowadzenia kompleksowej analizy due diligence inwestycji.

Ustawa o spółkach inwestycyjnych z 1940 r. I SEC reguluje BDC; zyskały one na sile po przejściu ustawy o zachętach dla małych firm w 1980 r. Przepisy te obejmują wszystko, od czego BDC może zainwestować, do tego, kto może być na pokładzie. Większość BDC posiada status firmy inwestycyjnej regulowanej (RIC), co oznacza, że ​​generalnie muszą co roku dystrybuować co najmniej 90% dochodu podlegającego opodatkowaniu.

Ten status RIC wymaga również, aby BDC pozostały zróżnicowane: zazwyczaj nie mogą złożyć więcej niż 5% ich aktywów w jakimkolwiek pojedynczym zabezpieczeniu (i nie mówimy tu tylko o udziałowych papierach wartościowych); zazwyczaj nie mogą kupić więcej niż 10% papierów wartościowych emitenta; i zazwyczaj nie mogą umieścić więcej niż jednej czwartej swoich aktywów w firmach, które kontrolują, ani w firmach należących do tej samej branży. (Uwaga: nie dotyczy to inwestycji w rządowe papiery wartościowe USA lub inne zarejestrowane firmy inwestycyjne.)

BDC jest spółką i ma zarząd. Zarządzający inwestycjami BDC działają zgodnie z porozumieniem o doradztwie inwestycyjnym i otrzymują corocznie opłatę - zazwyczaj 2% aktywów BDC, ale są różne. Otrzymują także opłatę za wyniki, która zależy od wysokości dochodu z odsetek, dywidend i zysków kapitałowych uzyskanych przez BDC.

Kapitały Venture Capital i Private Equity

BDC są podobne do venture capital (VC) lub private equity (PE) funduszy, które zapewniają inwestorom możliwość inwestowania w małe, prywatne lub inne trudno dostępne firmy, które zazwyczaj mają mniejszy dostęp do rynków kapitałowych. Fundusze VC i PE są jednak często dostępne tylko dla zamożnych, wyrafinowanych inwestorów, a także dla banków inwestycyjnych, fundacji, funduszy emerytalnych, firm ubezpieczeniowych, różnych instytucji finansowych i innych korporacji. BDC umożliwiają wejście do zwykłych inwestorów.

Jest to dokładnie taka możliwość inwestycyjna, o której opowiadał mój kolega Andy Obermueller w swoim biuletynie Zmiany w zapasach . Dowiedz się więcej o jego filozofii i jak tu zyskać .

BDC oferują także więcej płynności niż fundusze VC i PE. Inwestorzy nie muszą już czekać, aż zarządzający inwestycjami zlikwidują inwestycje BDC w spółki bazowe; mogą po prostu sprzedać swoje udziały na otwartym rynku. Ta funkcja często szybko przyciąga pieniądze do nowych BDC, dzięki czemu BDC to często szybszy sposób na pozyskanie kapitału prywatnego i kapitału wysokiego ryzyka dla małych i średnich firm.

Doradca inwestycyjny zarejestrowany

Ogólnie rzecz biorąc, inwestorzy inwestycyjni BDC muszą być zarejestrowanymi doradcami inwestycyjnymi w SEC. Zarejestrowani doradcy inwestycyjni udzielają porad dotyczących inwestycji za opłatą i są wymagane przez większość państw do zarejestrowania się lub uzyskania licencji. Zwykle obejmuje to przechodzenie serii 63, 65 i / lub 66 testów administrowanych przez FINRA. Zarejestrowani doradcy inwestycyjni muszą składać regularne zgłoszenia do agencji rządowych i federalnych, uiszczać opłaty manipulacyjne, utrzymywać minimalny kapitał netto i zapewniać odpowiednią licencję swoim pracownikom.

Pozyskiwanie

Jedną z najważniejszych części inwestowania w BDC jest "exit" - plany sprzedaży inwestycji w firmie. Znany również jako "żniwo" lub "zdarzenie płynności", wyjście następuje w dowolnym miejscu od trzech do dziesięciu lat po początkowej inwestycji, często za pośrednictwem pierwszej oferty publicznej spółki bazowej lub poprzez fuzję lub sprzedaż spółki bazowej.

Choć jest to etap, na którym akcjonariusze mają nadzieję, że zarabiają dużo pieniędzy - i pokusą jest obrażać ten napływ zysku jako "zachowanie podobne do sępów" - ważne jest, aby zdać sobie sprawę, że BDC zapewniają ważne i niezbędne inwestycje. Wspierają statek, pomagają walczącym firmom zdobyć bardzo potrzebną gotówkę, aby się odwrócić, a nawet zapewniają wiedzę menedżerską, aby dać im największe szanse.

To oczywiście nie jest bez ogromnego ryzyka. Wiele firm zawodzi lub osiąga gorsze wyniki, dlatego BDC dywersyfikują swoje inwestycje. Niemniej jednak inwestorzy BDC muszą być skłonni do podejmowania długoterminowych ryzyk, które mogą być bardzo wysokie.

Odpowiedź inwestycyjna: Spółki rozwoju biznesu są przedsiębiorstwami publicznymi, które inwestują w inne spółki. Podlegają one znaczącym regulacjom, które mogą wpływać na to, co ty, inwestor, otrzymujesz w postaci dywidend i zwrotów, a czasami podejmują pewne poważne ryzyko, inwestując w firmy młode, małe, prywatne, walczące lub rozwijające się. Oczywiście przy okazji istnieje ryzyko.