Definicja reguły najlepszej ceny i przykład
Jakie jest najbardziej opłacalne ogrzewanie domu?
Spisu treści:
Co to jest:
Reguła najlepsza cena odnosi się do Komisji papierów wartościowych i giełdy (SEC) Zasada 14d-10. Zasada ta wymaga, aby podmiot składający wezwanie na określoną grupę akcji złożył taką samą ofertę wszystkim akcjonariuszom tej klasy.
Jak to działa (Przykład):
Zasada najniższej ceny wywodzący się z ustawy Williamsa z 1968 r., Która zakazała tak zwanych ofert "Saturday-Night Specials" i "First-Come, First-Served", które dawały preferencyjne traktowanie niektórym udziałowcom i wywierały presję na innych podczas przetargu.
Let's zakładamy, że Spółka XYZ chce nabyć akcje zwykłe Spółki 123. W tym celu Spółka XYZ składa wezwanie wspólnikom Spółki 123. Zgodnie z zasadą najlepszej ceny, XYZ musi udostępnić wezwanie całej Spółce Wspólni akcjonariusze 123 (zamiast tylko największych akcjonariuszy lub akcjonariuszy, którzy na przykład są pracownikami). Zasada ta wymaga również, aby firma XYZ oferowała akcjonariuszom taką samą kwotę za każdy z ich udziałów.
Firma XYZ może wykluczyć niektórych akcjonariuszy z wezwania, jeżeli akcjonariusze żyją w stanie, który zabrania wezwania. Spółka XYZ może zaoferować więcej niż jeden rodzaj wynagrodzenia wspólnikom zwykłym Spółki 123, co oznacza, że może zaoferować wybór różnych kombinacji gotówki lub akcji Spółki XYZ w zamian za akcje Spółki 123. Na przykład XYZ może zaoferować akcjonariuszom Spółki 123 wybór 6 USD w gotówce, 1 udział w akcjach Spółki XYZ plus 3 USD w gotówce lub 2 akcje w spółce XYZ w zamian za każdy udział w Spółce 123. Zgodnie z tą zasadą, XYZ Company musi przyznać wszystkim akcjonariuszom Spółki 123 takie same wybory.
SEC ma prawo odstąpić od stosowania zasady najlepszej ceny, jeśli stwierdzi, że "nie jest to konieczne lub właściwe w interes publiczny lub ochrona inwestorów. "
Dlaczego to dotyczy:
Według SEC, celem reguły najlepszej ceny jest zapewnienie" sprawiedliwego i równego traktowania wszystkich posiadaczy papierów wartościowych należących do klasy papierów wartościowych które są przedmiotem wezwania. "
Ponieważ oferty przetargowe są zwykle używane do zakupu firmy, często zawierają propozycje reorganizacji lub likwidacji kierownictwa przejętej spółki, co z kolei wiąże się z odprawą i innym pracownikiem ustalenia dotyczące odszkodowań. Wiele spraw sądowych przetestowało zharmonizowaną zasadę najlepszej ceny dla rekompensaty dla pracowników, z mieszanym wynikiem. Dlatego w grudniu 2005 r. SEC zaproponowała zmianę, która sprawia, że przepis ma zastosowanie tylko do papierów wartościowych w wezwaniu, a nie do "świadczeń oferowanych i wypłacanych zgodnie z wynagrodzeniem za pracę, odprawą lub innymi umowami o świadczenie pracownicze zawartymi z pracownikami lub dyrektorami przedmiotowa firma. "
Pytanie, czy reguła najlepszej ceny dotyczy rekompensat pracowniczych, szczególnie zniechęciło niektóre firmy do składania ofert. Zamiast tego skorzystali z transakcji strukturyzujących jako ustawowych fuzji, które nie podlegają zasadzie najlepszej ceny.
