Wydzielenie zarządzania (MBO) Definicja i przykład |

Co to jest:

Wykup menedżerski (MBO) występuje, gdy bieżące zarządzanie spółką nabywa pakiet kontrolny lub całe udziały w spółce od dotychczasowych akcjonariuszy.

Jak to działa (Przykład):

Na przykład, Spółka XYZ jest spółką giełdową, w której kierownictwo kontroluje 30% udziałów w spółce zapasów, a pozostałe 70% to akcje oferowane publicznie. Zgodnie z warunkami MBO, kierownictwo zorganizuje odkupienie wystarczającej liczby akcji znajdujących się w obrocie publicznym, aby ostatecznie uzyskać pakiet kontrolny wynoszący co najmniej 51% wszystkich akcji spółki.

Aby sfinansować swoje przedsięwzięcie, grupa zarządzająca może zwrócić się do banku lub inwestorów venture capital, aby pomogli im w finansowaniu przejęcia.

Dlaczego to ma znaczenie:

Podstawowa różnica między wykupem menedżerskim i każdy inny rodzaj nabycia jest nieodłączną wiedzą i doświadczeniem kupujących w porównaniu ze sprzedawcami. Nabywcy (zarząd) zwykle mają większą wiedzę o firmie i jej perspektywach niż sprzedający. W większości scenariuszy sprzedający polegają na danych wejściowych kierownictwa dotyczących przyszłości firmy, aby pomóc ustalić cenę sprzedaży. Tutaj doradcy stają się nabywcami. W tym scenariuszu sprzedający znajdują się w niekorzystnej sytuacji.

Na przykład kierownictwo, jako kupujący, może wykorzystać swoją korzystną pozycję, manipulując ceną akcji poprzez pewne rodzaje sprzedaży akcji, aby uzyskać niższą cenę zakupu. Mogą także próbować obniżyć cenę zakupu spółki, biorąc agresywne odpisy, aby wykazać mniejszy dochód netto w okresie poprzedzającym zakup. Sprzedający muszą więc zachować ostrożność w odniesieniu do kupujących w ramach MBO.

Podobnie kierownictwo, jako kupujący, musi również zachować ostrożność w odniesieniu do finansistów, których dostarcza, aby pomóc przy zakupie. Inwestorzy venture capital mogą na przykład mieć inne cele niż zespół zarządzający spółki w odniesieniu do spodziewanego czasu i charakteru zwrotu z inwestycji (ROI) w firmie. W przypadku, gdy inwestor venture capital uzyskał wystarczająco duży udział w MBO, kierownictwo, które kupiło firmę, może mieć mniejszą kontrolę nad faktycznym zarządzaniem firmą.