Inwestycja 101: Wskaźnik PE

Autorstwa Briana McCann

Dowiedz się więcej o Brianie na naszej stronie Zapytaj doradcę

Jak powiedział Warren Buffett: "Cena jest tym, za co płacisz. Wartość jest tym, co dostajesz."

The Cena £ określonego stada jest jasne dla każdego, kto dba o to sprawdzić. Wystarczy nacisnąć symbol giełdowy na stronie finansowej, a natychmiast zobaczysz aktualną cenę. Określanie wartość akcji nie jest takie proste. Podczas gdy cena akcji jest faktem prostym, wartość podlega interpretacji i analizie. Odmienne opinie o wartości wyjaśniają, dlaczego zarówno kupujący, jak i sprzedawca mogą odejść od handlu giełdowego, myśląc, że mają lepszą ofertę.

Jedną prostą miarą powszechnie stosowaną do oceny wartości zapasów jest stosunek ceny do zysku (PE). Możesz go użyć z indywidualnym zapasem lub rozwinąć, aby sprawdzić wartość grupy akcji lub indeks giełdowy, taki jak S & P 500.

Określanie stosunku

Wskaźnik PE to prosty stosunek ceny rynkowej spółki publicznej do jej całkowitego zysku.

PE = cena rynkowa / dochód netto

Otrzymasz cenę rynkową, mnożąc liczbę akcji pozostających w obrocie spółki według aktualnej ceny akcji. Dochód netto jest pozostałością dochodu firmy po opłaceniu wszystkich wydatków i podatków. To zysk, czyli legendarna "podstawa".

Weźmy Microsoft jako przykład. Kiedy to piszę, całkowita wartość rynkowa firmy Microsoft wynosi około 373 miliardy USD. W ciągu ostatnich 12 miesięcy Microsoft zarobił 20 miliardów dolarów zysku netto. Zatem współczynnik PE dla Microsoft to:

MSFT PE = (cena rynkowa MSFT) / (zysk netto MSFT) = 373 USD / 20 USD = 18,7

Możemy również wyrazić to na podstawie jednej akcji:

MSFT PE = (cena akcji) / (zysk na akcję) = 18,7

Wskaźnik PE jest skrótowym sposobem wyrażenia wartości firmy. Można to sobie wyobrazić jako cenę, jaką inwestorzy płacą za 1 USD zysków. Jeśli kupiłeś akcje firmy Microsoft, płacisz 18,70 USD za każdy 1 USD zarobków.

Niektórzy ludzie lubią odwracać współczynnik PE, który wytwarza postać zwaną zarobki.

Rentowność = (zysk netto MSFT) / (cena rynkowa MSFT) = 20 USD / 373 USD = 5,35%

Można to porównać do innych potencjalnych inwestycji, takich jak 10-letnie obligacje skarbowe, które obecnie dają 2,4%. W porównaniu z obligacją, Microsoft może być uznany za dobrą ofertę.

Dokonywanie porównań

Wskaźnik PE pozwala również na szybkie porównanie między firmami. Na przykład Adobe, inny producent oprogramowania, ma PE 128,5. Dlaczego ktoś mógłby zapłacić 125,50 dolarów za 1 dolara zysku dla Adobe, ale płaci tylko 18,70 USD za taką samą kwotę przychodów firmy Microsoft? Istnieje wiele powodów, a wiele z nich odnosi się do możliwości, że w przyszłości Adobe będzie zarabiać znacznie więcej niż obecnie. Opierając się na PE obu firm, wygląda na to, że uczestnicy rynku uważają, że jest znacznie bardziej prawdopodobne, że Adobe będzie nadal rozwijać się w szybkim tempie w porównaniu z Microsoftem.

Jak wyjaśniłem w poprzednim poście, własność akcji to roszczenie o aktywa i dochody firmy - włącznie z przyszłe zarobki - tak długo, jak jesteś właścicielem tego zasobu. Więc jeśli uważasz, że firma ma dobre perspektywy rozwoju, być może będziesz skłonny zapłacić więcej, aby posiadać ten przyszły strumień dochodów, co skutkuje wyższą stopą zwrotu.

Wreszcie, poza stosowaniem współczynnika PE do wyceny przedsiębiorstwa, możemy wykorzystać współczynnik PE do wyceny grupy akcji lub całego rynku. Jeśli uważamy indeks S & P 500 za jeden gigantyczny konglomerat z 500 działami, to możemy obliczyć jego współczynnik PE. W tym przypadku S & P 500 obecnie kosztuje około 2080 USD. Jest to cena wszystkich 500 firm, ważona ich kapitalizacją rynkową. Zarobki wszystkich 500 firm w ciągu ostatnich 12 miesięcy, podobnie jak ważone, wynoszą 103 USD. To daje PE około 20.2. O ile jest to znacznie więcej niż średnia historyczna PE dla rynku wynosząca około 16,6, to jest znacznie poniżej maksimum 46,7, osiągniętego w 1999 roku.

Stosunek PE na rynku jest dobrym narzędziem, które daje poczucie historycznej wyceny. Minusem jest to, że wskaźnik PE sam w sobie nie ma wielkich osiągnięć w zakresie przewidywania przyszłych zysków z zapasów. Zyski z miesiąca na miesiąc, a nawet z roku na rok mają tendencję do znacznego zróżnicowania ze względu na nieprzewidywalne czynniki. W rezultacie istnieje bardzo niska korelacja między obecnym współczynnikiem PE a przyszłymi zyskami z rynku. Ale nie martw się. Następnym razem przyjrzymy się starszemu bratu PE, który pomoże nam zorientować się, jak mogą odegrać długoterminowe zyski.

Ten post po raz pierwszy pojawił się na Nasdaq.

Zdjęcie przez iStock

Może ci się spodobać również:

Czy Robo-Advisors Sink Financial Advisors?

Jak przestać źle realizować swoje inwestycje

Zapasy mocne? Unikaj tej jednej wspólnej pomyłki

5 rzeczy, które należy wiedzieć przed wykonaniem opcji na akcje