Contango Definicja i przykład |

Co to jest:

Contango pojawia się, gdy aktualna cena futures aktywów (notowana na rynku kontraktów terminowych) jest wyższa niż aktualna cena kasowa bazowego składnika aktywów.

Jak to działa (Przykład):

Istnieje związek między ceną kasową aktywów (cena w chwili obecnej) a oczekiwaną ceną spot w dniu, w którym kontrakt na instrumenty pochodne wygasa. Jeżeli podana cena jest wyższa od ceny spot, towar jest w contango. Rynek towarowy znajdzie się w contango, gdy uczestnicy rynku uznają, że cena spot będzie wyższa w przyszłości. Niejednokrotnie contango będzie występować na rynku, na którym cena aktywów jest wysoka i niestabilna (na przykład rynek ropy pod koniec lat 2000.).

Na przykład, firma lotnicza, która wymaga ogromnych ilości ropy w celu do działania, mogą obawiać się, że ceny ropy wzrosną w przyszłości. Aby zabezpieczyć się przed możliwością, że cena ropy wzrośnie w takim stopniu, że linia lotnicza zostanie zmuszona do wycofania się z działalności, linia lotnicza może kupować kontrakty terminowe, aby zablokować cenę ropy po jej przyszłej cenie. Nawet jeśli cena w przyszłości jest wyższa od ceny spot, linia lotnicza nie chce dać się złapać w sytuacji, gdy ropa naftowa wzrośnie nawet bardziej niż oczekiwany rynek kontraktów terminowych.

Ale akt kupowania tych kontraktów naftowych jeszcze bardziej podnosi ceny ropy na przyszłość. W pewnym momencie spekulant zda sobie sprawę z tego, że może osiągać zyski kupując dziś oliwę, przechowując ją do momentu dojrzenia umowy linii lotniczej, a następnie sprzedając ją linii lotniczej za czysty zysk (nazywa się to "carry trade"). Handel carry ma dwa efekty; po pierwsze, kiedy spekulant kupuje dzisiaj olej, zwiększa popyt i podwyższa ceny krótkoterminowe. Po drugie, zwiększa przyszłą podaż, która ostatecznie obniży ceny długoterminowe. To zrównowaŜenie powinno w końcu doprowadzić rynek kontrakty terminowych na ropę naftową.

Dlaczego to ma znaczenie:

Od dawna uważano, że "naturalnym" stanem rynku towarów jest zacofanie, które jest przeciwieństwem contango. Ale niektórzy inwestorzy uważają, że skoro towary stają się bardziej popularną klasą aktywów inwestujących, wzrost liczby kupujących (inwestorzy, którzy są "długimi" towarami), zmieni "normalny" stan rynku na tyle, że kontango stanie się coraz bardziej powszechne.

Ważne jest, aby znać różnicę, ponieważ w przypadku contango inwestorzy długofalowi tracą pieniądze za każdym razem, gdy wygasną ich obecne umowy i muszą kupować nowe kontrakty po wyższych cenach, zjawisko zwane "ujemnym zyskiem z rolki".

Na nieszczęście dla inwestorów, którzy nie wiedzą lepiej, ETFy towarowe i fundusze inwestycyjne odnoszą sukcesy w marketingu jako sposób śledzenia ceny towaru, takiego jak ropa naftowa, gaz ziemny czy kukurydza, ale bez wyraźnego wpływu na negatywne skutki ujemne zyski z walcowania, gdy rynek jest w stanie contango. Aby dowiedzieć się więcej na ten temat, kliknij tutaj, aby przeczytać o Absolutnym najgorszym sposobie inwestowania w towary.