Definicja korzyści i przykład |

Co to jest:

Dodatni zysk to różnica między zyskami z dwóch różnych papierów wartościowych emitowanych przez tę samą firmę. Jest to dodatkowa kwota, którą inwestor może zarobić, jeśli wybierze jedno zabezpieczenie na inne.

Jak to działa (Przykład):

Wzór na korzyść zysku:

Dawka Advantage = Yield on Security A - Rentowność papieru B

Załóżmy, że firma XYZ ma dwa typy papierów wartościowych: 10 000 000 akcji zwykłych, które wypłacają 0,50 USD rocznie dywidend i 20 000 000 USD obligacji zamiennych, które wypłacają 7% odsetek rocznie (lub 70 USD za 1000 USD obligacji). Obligacje są zamienne na akcje zwykłe.

Jeżeli akcje są wyceniane na 20 USD za akcję, a obligacje są wyceniane na 1 200 USD za obligację, najpierw obliczamy rentowność dla każdego papieru wartościowego:

Stan zapasów: 0,50 USD / 20 USD = 0,025 lub 2,5%

Obligacje zamienne: 70 USD / 1 200 USD = 0,0583 lub 5,83%

Korzystając z powyższego wzoru, możemy obliczyć, że zyskowność obligacji zamiennych wynosi: 5,83 - 2,5 = 3,33%

W tym przypadku, inwestorzy w spółce XYZ zarabiają o wiele wyższą stopę zwrotu na obligacjach zamiennych niż na akcjach zwykłych.

Dlaczego to ma znaczenie:

Uzyskana przewaga jest pomocna przy ocenie decyzji dotyczących struktury finansowej firmy. W niektórych przypadkach jest to również wskaźnik tego, jak ściśle firma monitoruje tę strukturę finansową, starając się zachować gotówkę.

Należy jednak zauważyć, że w tym przykładzie i niezliczonych innych, po prostu "przełączanie" na zabezpieczenie o wyższej stopie dywidendy nie zawsze jest łatwą decyzją.