Dlaczego kupowanie obligacji jest jak małżeństwo z Tiger Woods |

Gwiazdy rozwodzą się dwukrotnie w stosunku do nas, zwykłych śmiertelników, zgodnie z raportem Fundacja Małżeńska.

Tego można się spodziewać, gdy tak wielu z nich zawiązuje węzeł po wzajemnej znajomości przez około 10 minut; ale często rozwody gwiazd są również wynikiem bezczelnych romansów z gospodyniami, dyrektorami, współprenerami lub, w niektórych przypadkach, z każdym, kto idzie ulicą.

Te złamane obietnice - miłość i honor - mogą być bardzo drogim dla luminarzy: Mel Gibson podobno zarobił ponad 425 milionów dolarów na Robyn Gibson po tym, jak dowiedziała się, że ma dziewczynę i kochane dziecko, Arnold Schwarzenegger rzekomo zapłacił Maria Shriver co najmniej 250 milionów dolarów, gdy dowiedziała się, że ma syna z pokojówką, a Elin Nordegren wróciła do Szwecji ze zgłoszonymi 750 milionami dolarów po rozwodzie z ikoną golfa Tiger Woods.

Morał z tej historii jest taki, że obietnice stają się drogie, i ta zasada obowiązuje także w świecie biznesu - szczególnie kiedy firmy pożyczają pieniądze.

Oto kilka warunków, które musisz znać, aby zrozumieć te obietnice i co się stanie, gdy zostaną złamane.

Umowa z Indenture

Umowa z indenture to formalna umowa pomiędzy emitentami obligacji (kredytobiorca) ib właściciele (kredytodawcy). To jak umowa przedślubna: określa szczegóły wszystkich warunków obligacji, takie jak dokładny dzień ich zapadalności, terminy spłat odsetek i sposób ich obliczania, a także szczegóły każdego specjalnego zobowiązania. cechy. Określa również zasady dotyczące sposobu, w jaki emitent może i nie może zarządzać swoimi pieniędzmi.

Zasady te są nazywane przymierzami

Przymierza

Przymierze to uroczysta obietnica. Istnieją dwa podstawowe typy paktów.

Pakt operacyjny często wymaga od kredytobiorców utrzymania swoich aktywów fizycznych zgodnie z określonymi standardami, spełnienia minimalnych wymogów w zakresie ujawniania informacji, zaangażowania się tylko w dozwolone linie biznesowe lub utrzymania określonego poziomu ubezpieczenia.

Powiązania finansowe to często wskaźniki, zgodnie z którymi kredytobiorca musi utrzymywać się powyżej lub poniżej (np. Stosunek zadłużenia do kapitału własnego w stosunku 2: 1 lub wskaźnik pokrycia odsetek), ale zazwyczaj obowiązują również ograniczenia dotyczące poziomu zadłużenia i minimalnego główne wymagania. Powiązania finansowe zwykle ograniczają zakup nowych aktywów przez pożyczkobiorcę, zmiany kontroli, wykorzystanie pożyczonych środków i wypłatę dywidend (tak, że akcjonariusze nie mogą głosować, by sami sobie płacić ogromne dywidendy, nie pozostawiając nic dla wierzycieli). Niektóre z nich mogą również ograniczać pakiety odszkodowań dla oficerów.

Umowa ramowa zawiera szczegółowe wzory do obliczania wskaźników i limitów dotyczących kowenantów.

Dlaczego kredytodawcy załączają przymierza do emisji obligacji i pożyczek? Aby upewnić się, że kredytobiorca działa w sposób ostrożny finansowo, który w większości gwarantuje, że spłaci dług. Innymi słowy, pożyczkodawca chce mieć pewność, że firma nie wyda pieniędzy i nie uszlachetni wszystkich.

Można zatem zrozumieć, dlaczego kredytodawcy lubią wkładać tak wiele przymierzy w pożyczkobiorcę, jak tylko mogą. Właśnie dlatego kredytobiorcy zazwyczaj negocjują najbardziej elastyczne umowy, jakie mogą. Ich argumentem jest to, że chcą wolności w podejmowaniu decyzji i podejmowaniu ryzyka, które może ostatecznie przynieść korzyści kredytodawcom i akcjonariuszom.

Domyślnie

Naruszenie umowy może spowodować domyślne. Oznacza to, że nawet jeśli kredytobiorca dokonuje płatności w terminie, nie działa zgodnie z ustalonymi wytycznymi, a tym samym zwiększa ryzyko niepłacenia w oczach pożyczkodawcy lub obligatariuszy.

Techniczne niewykonanie zobowiązania jest bardzo złe. Często kredytobiorcy mają pewną ilość czasu na naprawę (lub "wyleczenie") niewykonania zobowiązań technicznych (na przykład pożyczkobiorca musi obniżyć stosunek zadłużenia do kapitału własnego w ciągu 30 dni), ale techniczne domyślnie często obniżają zdolność kredytową kredytobiorcy i zapasy cena.

Jeżeli kredytobiorca nie wyleczy w terminie, pożyczkodawcy zwykle mają prawo wezwać pożyczkę - to znaczy, że pożyczkobiorca spłaca natychmiast wszystkie długi. Jest to również bardzo złe. Jeżeli pożyczkobiorca nie może dokonać tak dużej płatności (co nie jest niczym niezwykłym), wówczas pożyczkodawca może skorzystać z zabezpieczenia lub nawet z zasobów lub rachunków bankowych pożyczkobiorcy.

Agencje ratingowe, takie jak Moody's i Standard & Poor's, badają i analizują firmy, aby zmierzyć ryzyko niewykonania zobowiązania w odniesieniu do konkretnego zabezpieczenia. Rezultatem ich pracy są ratingi kredytowe, które inwestorzy mogą śledzić i porównywać z innymi emitentami.

Inwestująca odpowiedź: Obietnice mogą być trudne do utrzymania, zwłaszcza gdy ta słodka blondynka mrugnie do ciebie, ale to nie znaczące obietnice nie muszą być trzymane.

Następnym razem, gdy kupisz obligację, zdobądź kopię umowy indenture i przeczytaj ją. Zobaczysz, ile miejsca musi flirtować firma.