Tolerancja na ryzyko: to coś więcej niż tylko kwestionariusz

Matt McCoy

Dowiedz się więcej o Matt na naszej stronie Zapytaj doradcę

Zróbmy podróż do 2008 roku. Po spędzeniu całego dnia oglądając spadek na giełdzie … podskakujesz i odwracasz się … znowu. Kiedy się obudzisz, myślisz sobie: "Spędziliśmy wszystkie te lata oszczędzając tyle, ile się dało, a teraz zaczyna znikać!" Nie możesz znieść, gdy patrzysz, jak twoja wartość inwestycyjna "znika", więc postanawiasz coś z tym zrobić. Następnego dnia kończysz jeden z internetowych kwestionariuszy tolerancji ryzyka. Wśród pytań zadajesz pytanie, w jakim jesteś wieku, w jakim wieku planujesz przejść na emeryturę, i, co najważniejsze, o ile utracisz mocodawcy, którą możesz tolerować na swoje inwestycje. W tym momencie twoja tolerancja na stratę jest całkiem mała - jeśli nie, nieistniejąca. Twoje odpowiedzi prowadzą do tego, że narzędzie do obliczania tolerancji na ryzyko jest konserwatywne. Jeśli twoja tolerancja ryzyka jest konserwatywna, w jaki sposób trafiłeś w tej sytuacji? Wróćmy do roku 2006 - kiedy ostatnio ukończyłeś kwestionariusz tolerancji ryzyka.

Jest już koniec roku 2006 i obserwowaliście kilka lat pozytywnych zwrotów akcji, nie wspominając już o całkiem niezłym roku. Wszystko jest w porządku i czujesz się całkiem dobrze w swoich inwestycjach. Odpowiadasz na te same pytania dotyczące wieku, wieku emerytalnego i tolerancji dla strat inwestycyjnych. Tylko tym razem, twój uczucia jeśli chodzi o straty inwestycyjne są zupełnie inne: czujesz się tak, jakbyś mógł wygodnie tolerować stratę 20%. Twoje odpowiedzi prowadzą do tego, że narzędzie do obliczania tolerancji na ryzyko jest agresywne. Co daje?

Jako istoty ludzkie mamy tendencję do polegania na starym przysłowie "co ostatnio dla mnie zrobiłeś". Przyznam, że wybieranie powyższych okresów jako przykładu może być nieco ekstremalne, ale założę się, że jest to relatywnie bliskie rzeczywistości. Dlaczego zdecydowałeś się podjąć mniejsze ryzyko w 2008 roku? Ponieważ rynek był w spadku i doświadczyłeś strat. Dlaczego zdecydowałeś się podjąć większe ryzyko w 2006 i 2007 roku? Ponieważ rynek podnosił się i nie widziałeś powodu, by nie kontynuować tej drogi. Ankiety sprawiają, że bardzo dobrze myślimy o tym, jak my teraz wyczuj ryzyko, ale niestety nie mogą usunąć emocji - ani naszej pamięci krótkoterminowej. Jak więc pogodzić to?

Pierwszym krokiem jest zrozumienie różnicy między tolerancja dla ryzyka, umiejętność podejmować ryzyko, i potrzeba dla ryzyka. Jak wspomniano powyżej, kwestionariusze ryzyka pomogą ci określić twoją tolerancję (lub gotowość do podjęcia ryzyka) - zakładając, że możesz usunąć ostatnie emocje - jednak nie potrafią one określić z dużą dokładnością twojej zdolności do podejmowania ryzyka lub ryzyka. Rzućmy okiem na interakcję między tymi trzema terminami.

Zdolność do podejmowania ryzyka i ryzyka jest zależna od bieżących postępów w osiąganiu celów finansowych - czy jesteś z przodu czy z tyłu? Załóżmy na przykład, że zgromadziłeś dwukrotność kwoty potrzebnej na komfortową emeryturę. Załóżmy, że wykorzystujemy Twoją tolerancję ryzyka od 2006 roku - agresywną. Oto, na czym kończymy w przypadku naszych trzech definicji ryzyka w tym przykładzie:

• Tolerancja na ryzyko: agresywna
• Zdolność do podejmowania ryzyka: wysoka
• Potrzeba ryzyka: niska

Twoja zdolność do podejmowania ryzyka jest zgodna z twoją agresywną tolerancją na ryzyko określoną w kwestionariuszu, ale co z twoją potrzeba podejmować ryzyko? To faktycznie znajduje się po przeciwnej stronie spektrum ryzyka! Wygląda na to, że mamy rozbieżność - na której definicji ryzyka powinieneś się skupić? Cóż, jeśli celem inwestycji jest finansowanie Twoich celów finansowych, powinieneś skupić się na potrzebie podejmowania ryzyka.

W rzeczywistości najprawdopodobniej będzie potrzeba pogodzenia różnic między chęcią podejmowania ryzyka, umiejętnością podejmowania ryzyka i potrzebą ryzyka. W powyższym przykładzie byłeś skłonny i mógł podjąć więcej ryzyka niż potrzebujesz, aby osiągnąć swoje cele. Ten przykład mógł bardzo dobrze zadziałać, przerzucając odpowiedzi. Mogłeś skończyć z zachowawczą tolerancją na ryzyko, jednocześnie mając dużą potrzebę ryzyka (wskazując, że jesteś daleko w tyle za swoimi celami). W obu przypadkach byłbyś zmuszony albo ponownie ocenić swoją gotowość do podjęcia ryzyka, albo rozważyć dostosowanie swoich celów finansowych.

Chociaż w tym ćwiczeniu nie uwzględniono wszystkich czynników ryzyka, które należy wziąć pod uwagę, jest to dobry punkt wyjścia do opracowania pełnego obrazu tolerancji ryzyka. Następnym razem, gdy usiądziesz do wypełnienia ankiety, pamiętaj, że dopiero zaczynasz.