Definicja ryzyka reinwestycji i przykład

Co to jest:

Ryzyko reinwestycji to szansa, że ​​inwestor nie będzie w stanie reinwestować przepływów pieniężnych od inwestycja w wysokości równej aktualnej stopie zwrotu inwestycji.

Jak to działa (Przykład):

Weźmy na przykład obligację XYZ dla Spółki z 10% dochodem do terminu zapadalności (YTM). Aby inwestor faktycznie otrzymał oczekiwany zysk do terminu zapadalności, musi reinwestować otrzymane płatności kuponowe po stawce 10%. Nie zawsze jest to możliwe. Gdyby inwestor mógł reinwestować tylko na poziomie 4% (powiedzmy, ponieważ zwroty rynkowe spadły po emisji obligacji), faktyczny zwrot z inwestycji w obligacje byłby niższy niż oczekiwano.

Chociaż podstawowym składnikiem ryzyka reinwestycji jest zdolność aby skutecznie reinwestować płatności kuponowe, prawdopodobieństwo utraty tych płatności kuponowych w pierwszej kolejności wpływa również na ryzyko reinwestycji. Na przykład, papiery wartościowe na żądanie (takie jak obligacje na żądanie i podlegające zwrotowi akcje) mają dodatkowe ryzyko reinwestycji, ponieważ jeśli zostaną odwołane, inwestor nie będzie nawet zbierać wszystkich spodziewanych płatności odsetkowych, a tym bardziej reinwestować je skutecznie.

Należy pamiętać, że emitenci zwykle nazywają obligacje, gdy spadają stopy procentowe, pozostawiając inwestorowi reinwestycję zysków po niższej stopie procentowej. Jeśli więc obligacje spółki XYZ będą oprocentowane, a stopy spadną z 10% do 3%, XYZ prawdopodobnie wezwie 10% obligacji i wyemituje nowe obligacje z niższym kuponem. Posiadacze 10% obligacji otrzymaliby zwrot kapitału (i prawdopodobnie niewielką premię za połączenie), ale musieliby wówczas znaleźć inne inwestycje, z których żaden prawdopodobnie nie zapłaciłby tak dobrze jak obligacje XYZ Spółki.

Dlaczego Zagadnienia:

Ryzyko reinwestycji jest najbardziej powszechne w inwestowaniu obligacji, ale każda inwestycja, która generuje przepływy pieniężne naraża inwestora na to ryzyko.

Istnieje kilka sposobów na złagodzenie ryzyka reinwestycji. Jednym ze sposobów jest inwestowanie w nieopłacalne papiery wartościowe. Powoduje to, że emitent nie wywołuje inwestycji o wysokim kuponie, gdy stawki rynkowe spadają. (Należy jednak pamiętać, że inwestor musi nadal znaleźć skuteczne sposoby reinwestowania tych płatności kuponowych w warunkach, które stały się środowiskiem o niskiej stopie procentowej).

Obligacje zerokuponowe pomagają również inwestorom zmniejszyć ryzyko reinwestycji, ponieważ obligacje zerokuponowe nie płacą kuponów. Jednakże inwestor musi nadal decydować, jak reinwestować zyski, gdy obligacja dojrzeje.