Jak problem z 50 miliardami Microsoft może potroić jego dywidendę |

Microsoft (Nasdaq: MSFT) ma problem o wartości 50 miliardów $

Taka gotówka ma gigant oprogramowania, ale nie może wydać większości tej gotówki na akcje, dywidendy lub przejęcia.

A to dlatego, że prawie cała gotówka znajduje się na zagranicznych kontach bankowych, które nie mogą wrócić do domu. - chyba że Microsoft chce zapłacić 35% podatku od zysków, które pomogły w wygenerowaniu całej gotówki.

Dla Cisco Systems (Nasdaq: CSCO) , to problem o wartości 43 miliardów dolarów. Dell (Nasdaq: DELL) , IBM (NYSE: IBM) i inni mają ponad 10 miliardów dolarów w gotówce.

Dodaj to wszystko przez S & P 500, i mówimy o setki miliardów dolarów, które siedzą bezczynnie.

Rozwiązanie, na które liczni inwestorzy mają nadzieję: Urlop podatkowy, który pozwala tym firmom przynieść tę gotówkę do domu po znacznie niższej stawce.

Urlop za zarobki zagraniczne

Administracja Busha uchwaliła podobną "amnestię podatkową" w 2005 r. Przy stawce podatkowej w wysokości zaledwie 5%. Ideą obniżonej stawki było zaoferowanie środków zachęcających do zwrotu tych pieniędzy do USA w celu stymulowania krajowego zatrudnienia i inwestycji, chociaż wielu analityków uważa, że ​​roczny program nie spełnił oczekiwań.

Teraz podobny ruch jest omawiany ponownie w Waszyngtonie. Obie strony zgadzają się, że repatriacja całej tej gotówki byłaby dobra dla amerykańskiej gospodarki.

Administracja Obamy chciałaby jednak podwyższenia stawki podatkowej - być może 10%, a nawet 15% - i chciałbym również zobaczyć, że pieniądze wiążą się z jakimś zobowiązaniem do dodania miejsc pracy w USA

Jednak to się załamuje, umowa może zostać zawarta w związku z szerszą umową o deficycie budżetowym. A taki ruch miałby pozytywne implikacje dla twojego portfela. Oto dlaczego …

Dobra nowina dla zasobów

Gdy firma nagle znajduje dostęp do znacznie większej ilości gotówki, rośnie presja na odważne działania. Na przykład Microsoft może łatwo kupić więcej niż 20% swoich zapasów. Może też potroić wypłatę dywidendy do 2 USD rocznie - dobrze na 7,5% wypłaty dywidendy.

Lub może kupić inne firmy za gotówkę i natychmiast zwiększyć zyski na jedną akcję. Każdy z tych ruchów byłby dźwignią dla tego cierpiącego długiego czasu.

Pomnóż to działanie przez wiele innych zasobów i nagle możesz zrobić bolesny przypadek dla zasobów w ogóle.

Boom na zatrudnienie?

Jak ponuro ponieważ obraz może być teraz przeznaczony do pracy, istnieje prawdziwa nadzieja dla amerykańskiego robotnika, ale trzeba wracać do początku lat 90. jako inspiracji.

W tym czasie firmy właśnie ukończyły masowy zestaw zwolnień, dzięki którym dość zyskowne przy prawie rekordowych marżach. Pomimo zdrowszych struktur kosztowych obserwatorzy rynku podrapali się w głowę, dlaczego firmy nie zatrudniają pracowników.

Okazuje się, że firmy te po prostu czekały i obserwowały, że amerykańska gospodarka nie osłabnie od podwójnego spadku. recesja. W 1992 r. I 1993 r. Gospodarka rozwijała się w tempie około 3%, dając początek hossie. W latach 1993-1997 gospodarka USA utworzyła 11 milionów nowych miejsc pracy (a kolejne 11 milionów powstało w ciągu następnych czterech lat).

Czy historia mogłaby się powtórzyć? Korporacje są już na bardzo silnych podstawach finansowych, a ruch na rzecz repatriacji gotówki od zagranicznych oddziałów tylko wzmocni ich pozycję. Jeśli USA uda się ustabilizować i zacząć rosnąć ponownie na niezłym klipie, tak jak miało to miejsce do wiosny, to wreszcie może dojść do boomu na rzecz zatrudnienia.

Wady silniejszego dolara

Przeniesienie wszystkich pieniędzy do domu zmusić firmy do sprzedawania środków przechowywanych w walutach obcych, takich jak japoński jen i euro, i przeliczać je na dolary.

A tworzenie silniejszego popytu na dolara podniosłoby wartość. To niekoniecznie musi być dobre.

Dla wielu firm amerykańskich decyzja o wysłaniu zleceń offshore była po prostu wynikiem wyższych kosztów w USA i niższych kosztów w innych krajach.

Administracja Obamy próbowała znaleźć sposób na przyspieszenie wzrostu liczby miejsc pracy w USA i ma cichą nadzieję, że słabszy dolar zwiększy atrakcyjność kosztów prowadzenia działalności gospodarczej w USA.

Rzeczywiście, za ruchy firmy takie jak Volkswagen zaczynają tutaj budować samochody zamiast importować je z Europy. Rosnący dolar - dzięki całej tej repatriowanej gotówce - może być sprzeczny z wszelkimi działaniami, które stymulują wzrost zatrudnienia.

Inwestycyjna odpowiedź : Ta kwestia powinna znaleźć rozwiązanie jeszcze w tym roku, a inwestorzy dobrze by zrobili uważnie monitoruj dyskusje w Waszyngtonie, aby przekonać się, czy osoby odpowiedzialne za planowanie polityki mogą zrobić to, co należy. Każda decyzja o wygospodarowaniu pieniędzy na powrót do domu byłaby dobra dla rynku giełdowego i dobra dla gospodarki.