Jak następny duży ruch Fed zmieni wszystko dla inwestorów |

Każdego lata, trochę chwytliwą, ale denerwującą piosenkę z teenyboppera nazywa się "pieśnią lata", a potem wszyscy musimy usłyszeć to 50 razy dziennie w radiu. Biorąc pod uwagę niedawne spekulacje na temat możliwego zakończenia ogromnego programu rządowych bodźców i wynikającego z nich ucieczki z akcji dywidendowych, tegoroczna piosenka powinna być hitem Fixxa z 1983 roku "One Thing Leads to Another".

Fakt, że piosenka to skamielina z lat 80. nie ma znaczenia - podkreśla tylko prostą prawdę, że efekt domina to odwieczna zasada inwestowania, która poprzedza nawet kwaśne mycie i zaprasowywanie włosów.

Na początku 2012 roku Rezerwa Federalna zaczęli wykupywać obligacje skarbowe - aż 85 miliardów dolarów na miesiąc. Celem programu luzowania ilościowego Fed jest przekazanie gotówki w ręce banków i innych dużych instytucji, które posiadają obligacje skarbowe. Oni z kolei biorą te pieniądze i pożyczają prawie wszystko, a cała ta nowa konkurencja w udzielaniu pożyczek dla ciebie i dla mnie oznaczałaby niskie stopy procentowe za wszystko, od samochodów po kredyty hipoteczne.

Jak dotąd stopy pozostały Niski, a lekcja jest taka, że ​​jeśli jesteś rządem i chcesz utrzymać stopy procentowe na niskim poziomie, jednym ze sposobów, aby to zrobić, jest zacząć kupować swoje własne więzy.

Ale pamiętaj, jedna rzecz prowadzi do drugiej.

Dwie inne podstawowe prawa finansów wpływają na tę strategię: cena rzeczy rośnie, gdy istnieje większy popyt na te rzeczy, a gdy ceny obligacji rosną, ich rentowności - czyli roczne płatności kuponowe podzielone przez cenę obligacji - - upadek.

Większość ludzi rozumie tę pierwszą ustawę o podaży i popycie. Ale mniej osób rozumie drugą zasadę finansów: ceny obligacji rosną, a ich rentowność spada.

Oto jak to działa. Załóżmy, że mamy obligację o wartości nominalnej 1 000 USD i 2% kuponu. Ta obligacja zapłaci ci 20 $ rocznie z tytułu wypłat odsetek (2% z 1000 $). Teraz powiedzmy, że wszyscy nagle chcą kawałka tej obligacji, a cena zostanie podniesiona do 1100 USD. Każdy, kto płaci 1100 USD za obligację, która wciąż płaci 20 USD rocznie, otrzymuje naprawdę tylko 1,8% zysku (20 USD / 1100 USD).

Odwrotnie, powiedzmy, nikt już nie chce obligacji, więc cena idzie do 800 $. Obligacja nadal jednak płaci 20 $ rocznie, więc ktokolwiek kupuje obligację za 800 USD, otrzymuje obligację, która daje 20 USD / 800 USD = 2,5%.

Jak widać, kiedy ceny obligacji się zmieniają, ich rentowności idą w przeciwną stronę kierunek.

Teraz rozważ to w kontekście programu skupu obligacji Fed. Wraz z każdym nowym raportem dotyczącym poprawy wyników gospodarczych, ma on mniejszą motywację, aby nadal próbować pobudzać gospodarkę, a tym samym mniej zachęcić do kupowania miliardowych obligacji skarbowych. Więc co by się stało, gdyby Fed przestał?

Jedna rzecz prowadzi do drugiej. Popyt na obligacje skarbowe spadłby, a cena obligacji skarbowych spadłaby. Z kolei wzrosłyby rentowności Treasurys.

Wtedy inwestorzy zaczynają zadawać pytania. Mogą na przykład zapytać, czy mogę uzyskać 3% lub 4% rentowności na ładnej, bezpiecznej obligacji skarbowej, dlaczego mam wydmuchać swoje pieniądze na akcje z dywidendami, które mają taki sam zysk, ale wiążą się z dużo większym ryzykiem?

Odpowiedź? Nie powinni. A to zmienia wszystko dla inwestorów dochodowych.

Dlatego wiele z tych dywidend będzie musiało podnieść swoje dywidendy, jeśli Fed przestanie kupować Treasurys. W przeciwnym razie po prostu nie będą w stanie konkurować o uwagę inwestorów (i dolary), a ich wartości spadną. Wszystkie pozostałe obligacje będą musiały stawić czoła temu samemu losowi, jeśli nie oferują rentowności, które czynią ryzyko "wartościowym" dla inwestorów.

Ciekawą rzeczą, że Fed planuje zakończyć program luzowania ilościowego jest to, że jeszcze go nie zatrzymało. Niemniej jednak, gdy rynek zacznie wierzyć, że coś jest bliskie, równie dobrze może się to skończyć, bo inwestorzy już próbują skakać na różne rzeczy. Zamiast czekać, aż Fed ogłosi koniec programu i dozna spadku cen akcji z dywidend, kiedy to się stanie, oni myślą, dlaczego teraz nie wyjść?

To uczciwe pytanie, ale jedno prowadzi do drugiego.

Reakcja na inwestowanie: Duża przyczyna tego, że świat finansów jest tak złożony, jest taki, że jest tak połączony. Dlatego możesz się zastanawiać, dlaczego niektóre z twoich dywidend się wymachują, gdy Rezerwa Federalna w końcu zmieni swoje zwyczaje zakupowe. Większość inwestorów nie rozumie, dlaczego coś "tutaj" ma coś wspólnego z czymś "tam", ale znajomość prostego związku między cenami obligacji i dochodami z obligacji może uratować twoje portfolio.