W jaki sposób zakup całej żywności Amazon wpływa na Twoje portfolio

Podobnie jak podwójne ujęcie organicznego espresso, Amazon zaskoczył piątek, kiedy ogłosił plany przejęcia Whole Foods Market. Dla akcjonariuszy obu spółek pierwsza reakcja Wall Street była pozytywna, ale nie zawsze tak jest.

Oto, co musisz wiedzieć o tego typu przejęciach i jaki wpływ mogą mieć na Twoje portfolio.

Postrzeganie jest ważne

W rozmowach handlowych "nabywcą" jest firma, która zgadza się na zakup innej firmy, znanej jako "cel". Warunki i życzliwość transakcji mogą być bardzo różne, ale ważne jest, aby zrozumieć, w jaki sposób transakcja jest postrzegana przez inwestorów.

W typowej reakcji rynkowej akcje nabywcy spadają na wiadomości o transakcji, a cel rośnie. Czemu? Jeżeli nabywca płaci premię za drugą spółkę, co ma tu miejsce, inwestorzy ponownie ustalą, w jaki sposób wyceniają akcje - nagradzając cenę akcji celu, jednocześnie obniżając wartość jednostki przejmującej. Różnica nie zawsze jest taka sama i może obejmować postrzeganie wyzwań związanych z zawarciem umowy, na przykład zatwierdzenie przez akcjonariuszy spółki docelowej.

Reakcja rynku nie jest idealną nauką: jeśli transakcja jest powszechnie oczekiwana z wyprzedzeniem lub jest kontrowersyjna, akcje mogą działać inaczej.

W tym przypadku zarówno akcje Whole Foods, jak i Amazon wzrosły w piątek po ogłoszeniu transakcji o wartości 13,7 miliarda USD. Skok w magazynie nabywcy jest niezwykły, choć nie bezprecedensowy, mówi Josh Olson, analityk w firmie zarządzającej aktywami, Edward Jones.

"Rynek lubi tę transakcję, to jest wstępny odczyt", mówi Olson. "Rynek mówi, że nie wydaje się, aby Amazon nadpłacił pod względem długoterminowego potencjału. Inwestorzy nagradzają akcje obu spółek."

Perspektywy dla akcjonariuszy Whole Foods

Dla akcjonariuszy Whole Foods koniec Twoich dni inwestycyjnych jest prawdopodobnie bliski. W wyniku transakcji gotówkowej otrzymasz 42 USD za akcję po jej zamknięciu, 27% premię od ceny zamknięcia z dnia poprzedzającego ogłoszenie transakcji. Whole Foods nie będzie już posiadał notowanych akcji po zakończeniu transakcji, co powinno nastąpić w drugiej połowie tego roku.

Sklep spożywczy borykał się ze sprzedażą w tym samym sklepie w ostatnich latach, zmniejszając zapasy, więc propozycja Amazon stanowi wyjście dla akcjonariuszy. Udziałowcy raczej nie otrzymają lepszej oferty, ponieważ niewiele firm ma głębsze kieszenie niż Amazon lub wykazali większą chęć wejścia do supermarketu. To nie jest zły wniosek co do publicznej dyskusji o przyszłości Whole Foods.

Możesz również sprzedać akcje w dowolnym momencie przed zakończeniem transakcji. W piątek Whole Foods zamknęło się kwotą 42,68 USD, nieco wyższą niż zapowiadana cena transakcji w wysokości 42 USD za akcję.

Perspektywy dla akcjonariuszy Amazon

Dla akcjonariuszy Amazon umowa wygląda pozytywnie. Poza tym niewiele mogą zrobić, jeśli nie podoba im się umowa inna niż sprzedaż ich zasobów Amazon.

Jednak nie jest mądrym postawić jak dotąd na prezesa Jeffa Bezosa - pomógł on Amazonowi uzyskać zwrot w wysokości 49 000 $ od czasu debiutu giełdowego.

Ten ruch wzmacnia długoterminową ekspansję Amazona na artykuły spożywcze, z którym flirtuje od lat. Co więcej, potencjalnie pozwala on sprzedawcy wzmocnić swoją franczyzę poprzez oferowanie punktów dystrybucji "cegiełkowo-zaprawowych", przybliżając firmę fizycznie do konsumentów. Ten ruch może także pozwolić Amazonowi rozszerzyć się na sąsiednie kategorie, takie jak apteki detaliczne, które są filarami tradycyjnych artykułów spożywczych.

Szkody kolateralne

Nawet jeśli nie jesteś właścicielem żadnej z firm zaangażowanych w jedną z tych transakcji na Wall Street, możesz nie być izolowany od reakcji rynku. Jeśli inwestorzy postrzegają przejęcie jako destrukcyjne dla branży, będą sprzedawać akcje konkurencji. W piątek spadły inne sklepy spożywcze i duże sklepy ze zniżkami - na przykład Kroger spadł o około 10%. Ale nie było zbyt wielu reakcji wśród zapasów technologii.

Przed dokonaniem szybkich transakcji w wiadomościach ważne jest, aby wziąć pod uwagę stawkę. Fuzje i przejęcia nie są podejmowane kaprysem przez spółki giełdowe - są to złożone transakcje wymagające dużych nakładów i podlegające zatwierdzeniu przez organy regulacyjne i akcjonariuszy.

Po zawarciu transakcji może dojść do zawirowań cen akcji jednostki przejmującej przez rok lub więcej w związku z integracją między spółkami.

Nie jest jasne, w jaki sposób Amazon sfinansuje zakup o wartości 13,7 miliarda dolarów, ale gigant e-commerce ma ponad 20 miliardów dolarów w gotówce, dobry kredyt i być może najcenniejszą walutę, ceniony towar. Zadłużenie przedsiębiorstw pozostaje tanie, więc Amazon powinien być w stanie zawrzeć porozumienie.

Olson mówi, że inwestorzy mogą odczuwać pewną niestabilność, mimo że perspektywa długoterminowa dla akcji wciąż jest pozytywna. Utrzymuje rekomendację kupna na Amazon.

"Prawdopodobnie największym zakłócaczem w USA i globalnym biznesie jest współpraca z innym unikalnym urządzeniem zakłócającym", mówi. "To jest bardziej interesujące niż wiele transakcji, które ostatnio widzieliśmy."

Wreszcie, próba czasowego rynku z indywidualnymi transakcjami giełdowymi jest niezwykle trudna (czytaj więcej o tym, dlaczego).Dla przeciętnego inwestora lepiej zachować znaczną większość udziałów w funduszach indeksowych lub funduszach giełdowych, których różnorodność może lepiej zmagać się z zmiennością niż jakikolwiek akcyjny.

Anna-Louise Jackson i James F. Royal są autorami pisma w Investmentmatome, osobistej witrynie finansowej. E-mail: [email protected] lub [email protected]. Twitter: @ aljax7 lub @JimRoyalPhD.