Definicja i definicja fotografii dwuklasowej |

Co to jest:

Firma ma dwupoziomową zapasy , jeśli ma więcej niż jeden rodzaj akcji i różne klasy mają różne prawa głosu, wypłatę dywidendy lub inne cechy.

Jak to działa (Przykład):

Spółki mogą mieć kilka klas akcji. Załóżmy na przykład, że firma XYZ ma akcje klasy A i akcje klasy B. Firma XYZ wydaje akcje klasy A założycielom i dyrektorom firmy. Wydaje akcje klasy B publicznie w pierwszej ofercie publicznej. Jeżeli akcje klasy A mają po dziesięć głosów, ale akcje klasy B mają po jednym głosie, to każdy z akcjonariuszy klasy A ma dziesięć razy więcej energii niż akcjonariusze klasy B (zakładając, że właścicielem jest ta sama liczba akcji). Zwykle ta rozbieżność jest zamierzona. W takim przypadku kierownicy i założyciele XYZ firmy mogą chcieć zachować kontrolę większości nad spółką, a także skorzystać z kapitału zapewnionego przez IPO.

Znane firmy, które mają lub posiadały akcje dual-class to Ford, Tyson, Cablevision, Hewlett Packard, Berkshire Hathaway, Viacom i Hollinger International.

Dlaczego to ma znaczenie:

Dwupoziomowe zapasy są kontrowersyjne i istnieją sprzeczne badania akademickie wiążące wyniki finansowe i istnienie podwójnego Struktura klasy. Zwolennicy systemu mówią, że obecność kontrolowanych, nienotowanych akcji nieco przeciwdziała jakimkolwiek krótkoterminowym inwestycjom finansowym, jakie mogą mieć inwestorzy. Wynika to z faktu, że założyciele lub inni inwestorzy posiadający pakiet kontrolny często widzą poprzednie wyniki kwartalne.

Jednakże wielu akcjonariuszy postrzega akcje dual-class jako niesprawiedliwy system, który pozwala niewielkiej grupie akcjonariuszy zachować kontrolę, podczas gdy inni akcjonariusze zapewniają większość kapitału. Krytycy twierdzą, że chociaż dobrze jest, aby menedżerowie posiadali prawa własności w firmach, dla których pracują, nieproporcjonalna siła oferowana przez system podwójnej klasy jest niesmaczna, ponieważ menedżerowie mają mniej konsekwencji dla złych decyzji i są mniej zmotywowani do pozyskania dodatkowego kapitału, który może osłabnąć ich wpływ.

Wysiłki zmierzające do zmiany systemu podwójnej klasy na system jednej klasy są trudne, ponieważ klasa kontrolująca akcje może głosować nie. Wysiłki zmierzające do zmiany rekompensat dla kadry kierowniczej, fuzji, struktury zarządu lub innych drażliwych kwestii są również trudniejsze w systemie dualistycznym.