Na burzliwych rynkach generalnie opłaca się być pasywnym

Autorzy Michael Finch

Dowiedz się więcej o Michaelu na Investmentmatome's Zapytaj doradcę

Porównanie celów aktywnie zarządzanych funduszy i pasywnie zarządzanych funduszy ("funduszy indeksowych") jest stosunkowo proste: Aktywnie zarządzane fundusze próbują pokonać dany benchmark, a fundusze indeksu próbują śledzić benchmark. Co jest lepsze dla twojego portfela?

Fundusze indeksowe przyćmiewają resztę

Liczne badania, w tym badanie Vanguard z 2014 r., Pokazują, że fundusze o niskim oprocentowaniu wykazują większe prawdopodobieństwo uzyskania lepszych wyników w stosunku do zarządzanych aktywnie funduszy o wyższych kosztach. Wiele osób pyta jednak, czy aktywne fundusze pokonują średnio pasywny fundusz indeksu na niespokojnych rynkach. Badanie Vanguard również zajęło się tym pytaniem.

Teoria mówi, że podczas bessy aktywni menedżerowie mogli przenosić pieniądze na gotówkę lub defensywne papiery wartościowe i unikać najgorszych strat. Jednak według badań, menedżerowie prawdopodobnie nie mogli przenieść pieniędzy w odpowiednim momencie, aby strategia działała. Menedżer musi odpowiednio dopasować rynek do swoich potrzeb i zrób to po koszcie wystarczająco niskim, aby ogólna korzyść była pozytywna.

Badanie wykazało, że na czterech z siedmiu rynków niedźwiedzi od 1973 r. I sześciu z ośmiu rynków hossy średnie fundusze inwestycyjne nie osiągnęły lepszych wyników niż wskaźnik referencyjny.

Był to stosunkowo burzliwy rok dla rynków, więc spójrzmy na sposób realizacji funduszy. SigFig, firma monitorująca portfolio online, przeprowadziła analizę dla CNBC, która pokazuje, że w roku kończącym się 31 października fundusze pasywne zmniejszyły się średnio o 0,6%, podczas gdy fundusze zarządzane aktywnie zmniejszyły średnio o 1,3%.

Te trendy wydajności zaczynają wpływać na to, gdzie inwestorzy wkładają swoje pieniądze. Niedawny raport Morningstar pokazał, że preferencje inwestorów poruszają się agresywnie od aktywnie zarządzanych funduszy po pasywnie zarządzane fundusze indeksowe. Szacunkowe wpływy netto do funduszy indeksowych w 2014 r. Wyniosły 392 mld USD, co stanowi prawie sześciokrotność napływu do aktywnych funduszy.

A co z niskokosztowymi a wysokimi kosztami?

W tym samym raporcie ujawniono również, że chociaż większość funduszy nie obniżyła znacząco wskaźnika kosztów, inwestorzy wybierają tańsze fundusze, co obniża ogólny wskaźnik kosztów przemysłu. W latach 2009-2014 tylko około 24% funduszy inwestycyjnych zmniejszyło wskaźniki kosztów o ponad 10%. Ponieważ jednak inwestorzy zmierzają w stronę funduszy o niższych kosztach, ważone aktywami wskaźniki kosztów dla wszystkich funduszy spadły w 2014 r. Do 0,64% z 0,76% w 2009 r., Co oznacza spadek o 16%.

Ogólny ruch w kierunku niższych wskaźników kosztów jest dobrą wiadomością dla inwestorów; Badania wykazały, że wskaźniki niskiego kosztu są najlepszym predyktorem prawdopodobieństwa sukcesu funduszu. Według badania Morningstar z 2010 r. "Jeśli istnieje cokolwiek na całym świecie funduszy inwestycyjnych, które możesz wziąć do banku, to te wskaźniki wydatków pomogą ci podjąć lepszą decyzję. W każdym pojedynczym okresie i testowanym punkcie danych tanie fundusze pokonują fundusze o wysokich kosztach."

Jedzenie na wynos: Dla przeciętnego inwestora na niedźwiedzim rynku może on zapłacić za utrzymanie rzeczy prostych.

Zdjęcie przez iStock.