Bufet cechy cechy budowy majątku wymyślonego 20 razy ... |

Kiedy kupuje akcje, Warren Buffett kładzie większy nacisk na jeden czynnik ponad prawie każdy inny.

Od 1986 roku wspomniał tę jedną cechę ponad 20 razy w swoich rocznych listach akcjonariuszy. Nazywa to "niezbędnym dla trwałego sukcesu".

Nie znajdziesz go jednak w bilansie firmy. Jego wartość nie rośnie i spada wraz z rynkiem. I nawet jeśli firma zgłasza świetne zarobki, wartość tej jednej przewagi wciąż nie może być obliczona.

Ale to nie uchroni jej przed posiadaniem najcenniejszego majątku firmy.

Weźmy na złego bessy z 2008 roku i 2009. Od szczytu do dołu, S & P stracił ponad 55%. Żadna inwestycja nie uniknęła upadku.

Cóż, prawie bez inwestycji. Spośród 500 akcji w S & P tylko dziewięć zarabiało w tym okresie.

Z tych dziewięciu zapasów, sześć z nich (dwie trzecie) miało tę przewagę.

Ale ta przewaga pomaga również tym akcjom pokonać rynek również trendy wzrostowe. W końcu Buffett zarobił miliardy dzięki firmom, które mają tę cechę.

Jaką pojedynczą przewagę może przykuć uwaga Warrena Buffeta … pomóż zapasowi pokonać rynek w trendzie wzrostowym … i pomóż mu spaść mniej w trend zniżkowy?

Zaletą jest termin pierwotnie spopularyzowany przez samego Buffetta - fosa gospodarcza.

Jak to ujął Buffett …

"Naprawdę świetny biznes musi mieć trwałą" fosę ", która chroni doskonałe zwroty zainwestowanego kapitału. kapitalizm gwarantuje, że konkurenci będą wielokrotnie atakować każdy "zamek" firmy, który osiąga wysokie zyski.

"Dlatego tak ważna bariera, jak firma będąca niskobudżetowym producentem lub posiadająca potężną ogólnoświatową markę, jest niezbędna do ciągłego sukcesu. Historia firmy jest wypełniona "Świecami rzymskimi", firmom, których fosy okazały się iluzoryczne i wkrótce zostały przekroczone. "

- Warren Buffett, 2007 List akcjonariusza Berkshire Hathaway

Fosy gospodarcze chronią firmę przed konkurencją, co pomaga firmie w fosa zyskuje niezwykle wysokie zyski.

Pozwólcie, że dam wam przykład …

Wszyscy znają niesamowitą historię Microsoftu (Nasdaq: MSFT) W latach 70. Paul Allen i Bill Gates założyli firmę, podobno zarabiając 1 milion dolarów w ciągu pierwszego rok działalności.

Tutaj zaczęła się "fosa" Microsoftu, ale to wprowadzenie systemu operacyjnego Windows w 1985 r. zmieniło jego fosy w jedną z najszerszych w historii.

Około 70% komputerów uruchamia formularz Firma Microsoft wygenerowała 19 miliardów dolarów przychodu z systemu Windows w roku finansowym 2013 - prawie 30 lat po jego wprowadzeniu.

Ale jak - szczególnie w branży, która zmienia się tak szybko - Microsoft w stanie pozostać na p tego rynku?

Niewielu ludzi "kocha" Windows w taki sam sposób, w jaki "kochają" swój iPhone … lub ulubiony napój w Starbucks (Nasdaq: SBUX). Jednak miliardy ludzi nadal używają tego produktu dzień po dniu, rok po roku.

To dlatego, że Microsoft - i Windows w szczególności - cieszy się ogromną fuzją ekonomiczną ze względu na wysokie koszty przełączania.

Wysokie koszty przełączania oznaczają, że korzyści wynikające z używania innego produktu są przeważane przez "koszty" przełączania. Gdybym chciał przejść na inny system operacyjny, musiałbym kupić nowy system operacyjny, a ja musiałbym też poświęcić trochę czasu na naukę jego używania.

A to nie wspomina o tym, że wiele programów jest działa tylko w systemie Windows, tworząc kolejną przeszkodę do zmiany.

Fosa ta spowodowała, że ​​założyciele Microsoftu, Bill Gates i Paul Allen, miliarderzy kilkakrotnie przeszli.

Ale inwestowanie w fosy ekonomiczne może być trudne …

Jak Powiedziałem, że fosy nie są wymienione w bilansie ani rachunku zysków i strat. I nie ma ostatecznej listy tego, co stanowi fosę, a co nie.

Ale nie ma dokładnej listy fos, najczęściej spotykane są łatwe do wykrycia …

Dostawca o niskich kosztach - firma, która może zaoferować najniższą cenę za ten sam produkt, może zasadniczo wyłączyć swoich konkurentów z rynku. To jest powód wzrostu Wal-Martu (NYSE: WMT) w ciągu ostatnich kilku dekad.

Wysokie koszty przełączania - wyjaśniłem, w jaki sposób Microsoft zbudował fosy wokół swojej działalności dzięki wysokim kosztom przełączania. Koszty te utrzymują klientów lojalnych wobec produktu, nawet jeśli istnieją lepsze alternatywy.

Efekt sieciowy - w jaki sposób serwis eBay (Nasdaq: EBAY) opanował rynek aukcji internetowych? Sprzedawcy chcą wyświetlać swoje produkty na stronie ze względu na ogromną liczbę kupujących, którzy tam kupują. Kupujący odwiedzają witrynę, aby znaleźć najwięcej opcji od sprzedawców. Ze względu na ogromną sieć użytkowników, żadna inna strona aukcyjna nie rywalizuje w serwisie eBay.

Silna marka - Coca-Cola (NYSE: KO) jest jedną z najbardziej dominujących firm na świecie. Wiele z jego zalet pochodzi od jego potężnej marki. Dlatego nawet pomimo tego, że są setki substytutów, Coke jest w stanie zdominować konkurencję.

Wartości niematerialne - Firmy farmaceutyczne były w stanie wypłacić swoim inwestorom miliardy dolarów dywidend dzięki patentom na leki, które nie są dostępne. zawody. Patenty i inne wartości niematerialne i prawne (takie jak znaki towarowe) mogą chronić firmę przed bezpośrednią konkurencją.

Inwestowanie w fosy nie jest gwarancją, że akcje zostaną pobite na rynku. W grę wchodzi wiele innych czynników. Ale jeśli największy światowy inwestor zainwestował miliardy dolarów w "szerokie fosy", nie sądzisz, że powinieneś także to zrobić?

Dlatego fosy ekonomiczne są jedną z kluczowych cech, których szukałem przy tworzeniu listy 10 największych zapasów w 2014 roku. Chociaż te akcje mają historię wyższą niż rynek, wiele z nich jest jeszcze bardziej znanych ze swoich niezawodnie hojnych podwyżek dywidend …