Subskrypcja opłat Definicja i przykład |

Co to jest:

W branży papierów wartościowych, opłaty za subemisję to opłaty naliczone przez bank inwestycyjny pomoc w upublicznieniu firmy lub w prowadzeniu innej oferty.

W przypadku działalności hipotecznej opłata za subemisję jest często opłatą pobieraną przez kredytodawcę hipotecznego za przygotowanie pożyczki i związaną z nią dokumentację. Zazwyczaj stanowią one procent kwoty pożyczki i są wypłacane przy zamknięciu.

Jak to działa (Przykład):

Kiedy firma decyduje się na emisję akcji, obligacji lub innych papierów wartościowych będących przedmiotem publicznego obrotu, zatrudnia agenta ubezpieczeniowego. Po ustaleniu struktury oferty, subemitent zwykle składa się z grupy innych banków inwestycyjnych i firm maklerskich, które zobowiązują się do sprzedaży określonego procentu oferty.

Emitent i ubezpieczyciel ściśle ze sobą współpracują w celu ustalenia ceny oferty. Gdy ubezpieczyciel jest pewien, że sprzedaje wszystkie akcje w ofercie, zamyka ofertę. Następnie kupuje wszystkie akcje od spółki (jeśli oferta jest gwarantowaną emisją), a emitent otrzymuje przychody minus opłaty za underwriting, które zazwyczaj wynoszą 3% do 7% kwoty kapitału podwyższonego.

Subemitenci następnie sprzedają udziały subskrybentom po cenie oferowanej.

Dlaczego to ma znaczenie:

Opłaty za subemisję są ważne, ponieważ płacą ludziom, którzy smarują płozy za wprowadzenie papierów na rynek. Opłaty rekompensują ubezpieczycielowi i syndykatowi za trzy rzeczy: negocjowanie i zarządzanie ofertą, zakładając ryzyko nabycia papierów wartościowych, jeśli nikt inny nie będzie, i zarządzanie sprzedażą udziałów.

Underwriters ciężko pracują, aby określić "właściwą" cenę na ofertę, ale czasami "zostawiają pieniądze na stole". Na przykład, jeśli XYZ Company wycenia 10-milionową akcję IPO na 15 USD za akcję, ale obrót akcjami po 30 USD dwa dni po pierwszej ofercie publicznej, sugeruje to, że subemitent prawdopodobnie nie docenił popytu na tę emisję. W rezultacie firma XYZ otrzymała 150 milionów dolarów (mniej opłat za subemisję), kiedy mogła zapłacić 300 milionów dolarów. Z kolei opłaty za subemisję są niższe niż mogły być. Wiedza na temat tej konsekwencji zachęca subemitentów do szukania możliwie najwyższych cen za ofertę, co również przynosi korzyści udziałowcom klienta.