Władze Tennessee Valley (TVA) Definicja i przykład |

Co to jest:

Władze Tennessee Valley (TVA) jest największą publiczną firmą energetyczną w Stanach Zjednoczonych. Dostarcza energię elektryczną, pomoc rozwojową i zarządzanie zasobami naturalnymi milionom ludzi w Tennessee i części Missisipi, Kentucky, Alabamie, Georgii, Północnej Karolinie i Virginii.

Jak to działa (Przykład):

TVA jest spółką prawa federalnego i nie jest uprawniona do emisji akcji. Ponadto TVA nie otrzymuje żadnych funduszy federalnych. Zamiast tego finansuje swoją działalność poprzez sprzedaż obligacji TVA i sprzedaż energii.

Jej ogólnym celem jest pozostanie neutralnym pod względem zysków i oferowanie niedrogiej energii w regionie, co z kolei przyciąga przemysł i miejsca pracy do regionu. Niższe przeciętne koszty energii ponoszone przez klientów TVA również pobudzają lokalny rozwój gospodarczy, odsuwając dochody rozporządzalne mieszkańców z rachunków za energię na inne obszary gospodarki. Cechy te sprawiają, że TVA różni się od innych sponsorowanych przez rząd przedsiębiorstw, takich jak Fannie Mae czy Freddie Mac, które mają udziałowców i działają dla zysku.

Jak działa TVA

TVA produkuje większość energii elektrycznej z węgla Płonące elektrownie, ale także elektrownie jądrowe, zapory wodne, magazyn i systemy zasobów odnawialnych. Większość energii elektrycznej TVA jest zużywana w miarę jej produkcji, co oznacza, że ​​zwiększa produkcję, gdy popyt jest wysoki i obniża produkcję, gdy popyt jest niski.

TVA ma zarząd, z czego 9 jest powoływanych i zatwierdzanych przez prezydenta Stanów Zjednoczonych.

Obligacje TVA

TVA sprzedaje cztery rodzaje obligacji: Gotowe papiery wartościowe z zerową stopą procentową (PARRS); TVA ElectroNotes; Notatki z rabatem; oraz inne obligacje na akcje TVA, emitowane w kraju i za granicą, o różnym terminie zapadalności, terminach, zwrotach i nominałach walutowych.

Na upoważnienie do Kongresu, TVA nie może posiadać więcej niż 30 miliardów dolarów zadłużenia w danym czasie, i może emitować obligacje jedynie w celu sfinansowania programu energetycznego lub refinansowania istniejącego zadłużenia. TVA jest również prawnie zobowiązana do ustalenia swoich stóp procentowych na poziomie wystarczającym do spłaty zadłużenia.

PARRS są najpopularniejszym zabezpieczeniem TVA i przypominają akcje uprzywilejowane, mimo że w rzeczywistości są długami. PARRS wypłaca odsetki co kwartał i zawiera przepis, który pozwala TVA na obniżenie stopy kuponu co roku w określonych okolicznościach. Jeżeli TVA obniży stawkę kuponu, PARRS stanie się możliwe do zapłaty na wartości nominalnej. PARRS są przedmiotem obrotu na New York Stock Exchange jako TVC i TVE. PARRS i inne długoterminowe obligacje TVA nie są oprocentowane przed terminem zapadalności.

ElectroNotes to relatywnie nowy program obligacji detalicznych od TVA, oferujący szereg problemów z różnymi strukturami skierowanymi do inwestorów indywidualnych. ElectroNotes można wywoływać, a TVA z 30-dniowym wypowiedzeniem przekazuje je do Depository Trust Company lub Federal Reserve, gdy zamierza spłacać dług.

Ze względu na historię operacyjną TVA i status przedsiębiorstwa sponsorowanego przez rząd, papiery TVA są ogólnie bardzo wysoko oceniany. Jednakże rząd federalny nie gwarantuje w wyraźny sposób obligacji TVA, co oznacza, że ​​jeżeli TVA nie wywiąże się z żadnego z zadłużenia, rząd nie jest zobowiązany do spłaty wierzycieli TVA lub posiadaczy obligacji.

Inwestorzy indywidualni nie mogą nabyć obligacji bezpośrednio od TVA, ale mogą je nabyć za pośrednictwem banków, instytucji finansowych i brokerów.

Dlaczego to ma znaczenie

Ważne jest, aby zauważyć, że główna część i odsetki od papierów wartościowych TVA są zwykle zwolnione z państwowych i lokalnych podatków dochodowych, ale podlegają opodatkowaniu w poziom związkowy. Papiery wartościowe TVA są emitowane elektronicznie.

Obligacje TVA nie są poparte pełną wiarą i uznaniem rządu USA. W rezultacie rentowności obligacji TVA są zazwyczaj wyższe niż obligacje skarbowe, ale niższe niż obligacje przedsiębiorstw. Podobnie jak w przypadku każdej obligacji agencyjnej, stopień, w jakim agencja jest niezależna od rządu, wpływa na ryzyko niewypłacalności związane z jej papierami wartościowymi. Tak więc, nawet jeśli papiery TVA nie są objęte gwarancją rządu USA, TVA jest własnością rządu, a jego papiery wartościowe są uważane za mniej ryzykowne niż te oferowane przez Fannie Mae lub Freddie Mac.

Podobnie jak wszystkie obligacje, obligacje TVA są wrażliwe na zmiany stóp procentowych. Gdy stopy procentowe rosną, ceny obligacji TVA spadają i odwrotnie. Niskie stopy zwrotu z obligacji TVA w stosunku do obligacji korporacyjnych oznaczają również, że ich stopa zwrotu jest bardziej uzależniona od inflacji.