Definicja nagiego nakazu i przykład

Co to jest:

A nagi nakaz to nakaz, który nie jest powiązany z obligacją lub preferowany stock

Jak to działa (Przykład):

Warranty są papierami wartościowymi, które dają posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, do zakupu określonej liczby papierów wartościowych (zwykle akcji zwykłych emitenta) po określonej cenie przed określony czas. Warranty to nie to samo, co opcje kupna lub prawa do zakupu akcji.

Okazjonalnie, firmy oferują warranty do bezpośredniej sprzedaży lub przekazują je pracownikom jako zachętę, ale zdecydowana większość warrantów jest "przywiązana" do nowo wyemitowanych obligacji lub preferowanych akcji. Naked warranty nie są jednak powiązane z obligacjami lub uprzywilejowanymi akcjami i zwykle są emitowane przez banki lub inne instytucje finansowe.

Cena, po której posiadacz warrantu może nabyć papiery wartościowe, jest nazywana ceną realizacji lub kursem wykonania. Cena wykonania jest zwykle wyższa niż cena rynkowa akcji w momencie emisji warrantu.

Obligacje są przedmiotem obrotu na głównych giełdach. Mają tendencję do handlu powyżej ich minimalnej wartości. Przykładowo, weźmiesz pod uwagę nakaz nabycia 100 akcji Spółki XYZ za 20 USD za akcję w dowolnym momencie w ciągu najbliższych pięciu lat. Jeśli akcje Spółki XYZ wzrosłyby w tym czasie do 100 USD, posiadacz warrantu mógłby nabyć akcje po 20 USD za sztukę i natychmiastowo sprzedać je za 100 USD na otwartym rynku, osiągając zysk w wysokości (100 USD - 20 USD) x 100 akcji = 8 000 USD. Tak więc minimalna wartość każdego warrantu wynosi 80 USD.

Należy jednak zauważyć, że jeżeli warrantów nadal posiadał długi czas przed ich wygaśnięciem, inwestorzy mogą spekulować, że cena akcji spółki XYZ może wzrosnąć nawet bardziej niż 100 USD za akcję. Ta spekulacja, której towarzyszył dodatkowy czas na dalszy wzrost akcji, powoduje, że warrant o wartości minimalnej 80 USD może z łatwością obrócić ponad 80 USD. Ale gdy warrant zbliża się do wygasania (a szanse na to, że cena akcji będzie rosnąć w czasie, aby dalej zwiększać zyski, zmniejszyły się), premia ta zmniejszyłaby się, aż do minimalnej wartości warrantu (która może wynosić 0 USD, jeśli cena akcji spadnie poniżej 20 USD, zamiast rosnąć powyżej 100 USD).

Dlaczego to ma znaczenie:

Naked warranty to nie to samo, co opcje połączeń. Opcje kupna często wygasają dużo wcześniej niż warrant (zwykle mniej niż rok, w porównaniu do pięciu lub więcej w przypadku warrantów). Warranty to także nie to samo, co prawa do zakupu akcji. Cena wykonania prawa zakupu akcji jest zwykle poniżej ceny rynkowej instrumentu bazowego w chwili emisji, podczas gdy ceny wykonania są zwykle o 15% wyższe od ceny rynkowej w momencie emisji. Ponadto spółki często wydają prawa do nabywania akcji tylko obecnym akcjonariuszom, a ich życie trwa bardzo krótko - na ogół dwa do czterech tygodni.

Ta możliwość wzięcia udziału w pozytywnym nastawieniu innego inwestora daje inwestorom trochę dywersyfikacji, a zatem jest sposobem łagodzić ryzyko. W związku z tym spółki często emitują obligacje i akcje uprzywilejowane z warrantami, które są stosowane w celu zwiększenia popytu i zbywalności oferty. To z kolei obniża koszt kapitału emitenta.