Minimalistyczny przewodnik po kontraktach terminowych |

Jeśli wiesz, kim jest Marty McFly Powrót do przyszłości, to wiesz, że próby manipulowania przyszłością są ryzykowne i zwykle daremne.

Żadna ilość libijskiego plutonu nie zmieni tego. Ale są inwestorzy, którzy wciąż próbują, a najbardziej oddani z nich lubią się bawić na rynkach kontraktów terminowych, gdzie zasadniczo mogą obstawiać, co się wydarzy.

Oczywiście rynki futures są trudniejsze w nawigacji niż DeLorean w parking centrum handlowego, więc oto kilka rzeczy, które powinieneś wiedzieć o kontraktach terminowych, zanim wybierzesz go do 88 mil na godzinę.

Kontrakty futures, kontrahenci i agenci rozliczeniowi

Kontrakty futures to kontrakty dające nabywcy obowiązek nabycie składnika aktywów (i sprzedającego w związku z obowiązkiem sprzedaży składnika aktywów) po ustalonej cenie w przyszłym momencie.

Aktywami często sprzedawanymi w kontraktach terminowych są towary, akcje i obligacje. Zboża, metale szlachetne, elektryczność, ropa, wołowina, sok pomarańczowy i gaz ziemny to tradycyjne przykłady towarów, ale waluty zagraniczne, kredyty emisyjne, przepustowość i niektóre instrumenty finansowe są również częścią dzisiejszych rynków towarowych.

Kontrakty futures są przydatne. Na przykład, jeśli jesteś rolnikiem i planujesz wyhodować 500 buszli pszenicy w przyszłym roku, masz dwie możliwości: Rozwijaj pszenicę i sprzedawaj ją za dowolną cenę, gdy ją zbierzesz, lub zablokuj cenę teraz, sprzedając kontrakt futures. Kontrakt futures zobowiązuje cię do sprzedaży 500 buszli pszenicy po żniwach za ustaloną cenę. Producent chleba może chcieć kupić kontrakt terminowy (to znaczy być "kontrahentem"), aby zablokować ceny i kontrolować jego koszty.

Teraz, blokując cenę, eliminujesz ryzyko spadku cen pszenicy. Z drugiej strony, jeśli pora roku będzie tragiczna, a podaż pszenicy spadnie, ceny prawdopodobnie wzrosną później - ale dostaniesz tylko to, do czego uprawniała twoja umowa. Kiedy umowa dotrze do daty wygaśnięcia, musisz sprzedać swoją pszenicę za uzgodnioną kwotę, nawet jeśli cena rynkowa w tym czasie jest inna. Oznacza to, że skończy się przeładowanie lub niedoładowanie pszenicy, a firma produkująca pieczywo kończy przepłacanie lub niedopłata za pszenicę.

8

Istnieją dwa rodzaje handlowców kontraktów terminowych: hedgerzy i spekulanci. Hedgery nie próbują zdobyć bogatej oferty handlowej; używają kontraktów futures, aby spróbować ustabilizować swoje koszty - zazwyczaj potrzebują 500 buszli pszenicy lub 15 000 funtów zamrożonego skoncentrowanego soku pomarańczowego. Z drugiej strony spekulanci kontraktują się, by zarabiać pieniądze. Po prostu chcą być po zwycięskiej stronie zakładu. Bycie spekulantem też jest w porządku. Ludzie często ich oczerniają, ale zapewniają dużo płynności na rynku kontraktów terminowych.

Rynki kontraktów terminowych opierają się na członkach rozliczających, którymi są banki lub inne firmy, które zarządzają płatnościami między kupującymi a sprzedającymi. Przykładem jest CME Group. Członkowie rozliczający gwarantują każdą transakcję, a tym samym wymagają od handlowców dokonania depozytów w dobrej wierze (zwanych depozytami zabezpieczającymi lub gwarancjami należytego wykonania), aby zapewnić, że przedsiębiorca poradzi sobie z potencjalnymi stratami i nie dokona niewywiązania się z transakcji.

Data wygaśnięcia

Data wygaśnięcia to dzień wygaśnięcia kontraktu futures, a leżące u jego podstaw towary stają się problemem kupującego. Jest to również ostatni dzień, w którym strony umowy mogą rozwijać swoje pozycje. Rozwijanie pozycji jest powszechne na rynkach kontraktów terminowych, ponieważ inwestorzy zazwyczaj nie chcą podstawowych towarów.

Na przykład, powiedzmy, że uważasz, że cena soku pomarańczowego będzie wyższa w przyszłości. Kupujesz jeden kontrakt terminowy, który blokuje ci zakup 15 000 funtów zamrożonego koncentratu w ciągu 90 dni, na przykład za 1 $ za funt. (To faktycznie kosztuje mniej niż cent za funt, ale to by skomplikowało ten przykład, prawda?)

Zakładamy, że w ciągu 90 dni cena soku będzie zbliżona do 1,50 $. Czytałeś dużo raportów o zbliżającym się niedoborze soku pomarańczowego w Brazylii (który rośnie dużo pomarańczy) i zauważysz, że podaż soku pomarańczowego spadnie, a tym samym cena soku pomarańczowego będzie rosła. Kupowanie za 1 dolara za funt i mam nadzieję, że sprzedanie go za 1,50 $ wydaje się niczym nie myśleć.

Ale załóżmy, że się mylisz. Powiedzmy, że minęło 80 dni, a ceny soków spadły do ​​0,40 USD za funt. Masz 10 dni na zakup zbyt drogiego OJ.

Co dzieje się po wygaśnięciu umowy? Są dwie rzeczy, które robią handlowcy. Pierwszą (i najmniej powszechną) opcją jest stać się dumnym właścicielem 15 000 funtów zamrożonego soku pomarańczowego. Chociaż gigantyczna ciężarówka nie zrzuci soku na trawnik, będzie on twój gdzieś w magazynie.

Za chwilę wyjaśnię drugą opcję. Ale najpierw porozmawiajmy o tym magazynie …

Odbiór w magazynie

Dowód z magazynu to kartka papieru, która obiecuje, że konkretna ilość i jakość danego zasobu znajduje się w danej lokalizacji. Więc kiedy twoja umowa wygasa, a Ty chcesz towary, otrzymasz dowód zakupu magazynu, w którym jest sok i że jest on w określonej ilości.

Jeśli chcesz popłynąć lub sprzedać swój sok, dowodem zakupu jest dowód zakupu że sok w magazynie jest twój. Faktyczne wpływy z magazynu są dużo łatwiejsze niż przenoszenie kawy, wołowiny, soku pomarańczowego lub złota z miejsca na miejsce. Oczywiście to wciąż ogromny problem. Przestrzeń magazynowa nie jest bezpłatna i może nie znajdować się nawet w mieście, w którym mieszkasz.

Transakcja kompensująca

Znacznie bardziej powszechnym działaniem jest utworzenie transakcji kompensującej, która znosi skutki kontraktów terminowych.

Pamiętasz umowę na 15 000 funtów soku pomarańczowego o wartości 1 funta za funt? Cóż, jesteś zamknięty w umowie, więc nie możesz tego po prostu zignorować - ale możesz zrobić identyczną, odwrotną transakcję, aby rozwikłać umowę: zawarcie umowy sprzedaży 15 000 funtów soku za 1 USD. Cena tej umowy nadal będzie cię kosztować, ale jest to sposób na pozbycie się lemoniady z pomarańczy, jak to mówią.

Inwestująca odpowiedź: Chociaż rynki kontraktów futures pomagają rolnikom i firmom kontrolować ryzyko, są również popularni miejsca dla spekulantów.

Jednak futures są niewiarygodnie ryzykowne. Ceny towarów gwałtownie rosną, a handel kontraktami terminowymi to gra o sumie zerowej; to znaczy, jeśli ktoś zarobi milion dolarów, ktoś inny straci milion dolarów. Wadą jest nieograniczona. To może stworzyć fortuny, ale może je również zniszczyć, dlatego handel futures wymaga ogromnej ilości umiejętności, wiedzy i tolerancji ryzyka.