Fundusze hedge Pursue Porsche w sądzie niemieckim

autor: Michael Mayday

W październiku 2008 r. Porsche ogłosiło, że zamierza nabyć 75-procentowy udział w Volkswagenie, pomimo odmowy wcześniejszych raportów, że szukał większościowego pakietu w marcu tego samego roku. Porsche ostatecznie kupiło 75% udziałów, ale w ten sposób opróżniło portfele funduszy hedgingowych zarządzających pieniędzmi w oparciu o przekonanie, że firma nie będzie próbowała przejąć VW.

Porsche zarobił od 7,5 do 15 miliardów dolarów na cenie akcji VW w ciągu następnych dni po ogłoszeniu. Z kolei fundusze hedgingowe poniosły straty w wysokości ponad 1 miliarda dolarów.

Te fundusze hedgingowe nie doceniły wprowadzania w błąd, a w odpowiedzi pozwały producenta luksusowych samochodów.

Fundusze hedgingowe rozpoczęły proces sądowy

Fundusze hedgingowe, które wniosły pozew przeciwko Porsche, używały "krótkiej" taktyki, aby zarabiać na giełdzie. Krótka sprzedaż ma miejsce, gdy inwestorzy sprzedają akcje, które pożyczyli od brokerów po wysokiej cenie, oczekując spadku wartości, aby mogli odkupić akcje po niższej cenie, zarabiając na różnicy. Porsche jest oskarżony o inżynierię krótkiego ucisku - zasadniczo, gdy krótka sprzedaż idzie źle. Zamiast zmniejszać wartość, stan zaczyna się zwiększać. Aby pokryć straty, inwestorzy muszą kupić akcje po wyższej cenie, co tylko dodatkowo zwiększa wartość akcji.

W 2010 roku grupa funduszy hedgingowych w Nowym Jorku, w tym Greenlight Capital LP, Tiger Global LP, Glenhill Capital LP, Viking Global Equities LP i Glenview Capital Partners LP złożyła pozew przeciwko Porsche, oskarżając firmę o pokonywanie zakrętów na rynku i wstrzymywanie informacji od inwestorów. Kiedy Porsche opublikowało wiadomość, że w sekrecie przejęli większość firmy, akcje Volkswagena doświadczyły szybkiego wzrostu wartości, a kupowanie paniki na krótko doprowadziło Volkswagena do największej firmy na świecie według wartości giełdowej. Krótkie zawirowania spowodowały, że zaangażowane fundusze hedgingowe doświadczyły poważnych strat o wartości ponad 1 miliarda dolarów.

Od Nowego Jorku po Niemcy

W dniu 6 sierpnia 2012 r., Wkrótce po tym, jak Porsche i Volkswagen założyli Integrated Automotive Group, aby pomóc zintegrować Porsche z Volkswagenem, Najwyższy Sąd Najwyższy stanu Nowy Jork Charles Ramos orzekł, że fundusze hedgingowe mogą kontynuować proces sądowy w Nowym Jorku. Cztery miesiące później, orzeczenie to zostało odwrócone, a Porsche wygrał proces odwoławczy. Pięć sądów odwoławczych NY sąd jednogłośnie zdecydował, że "Porsche spotkało się z dużym ciężarem, aby ustalić, że Nowy Jork był niewygodnym forum."

Porsche zaoferowało funduszom hedgingowym 90 dni na ponowne założenie garnituru, tym razem w Niemczech, gdzie odniosły one sukcesy w przeszłości. Siedem funduszy hedgingowych prowadzi proces w Niemczech za 2,59 miliarda dolarów odszkodowania: należą do nich: Elliott Associates LP, Elliott International LP, Liverpool LP, Perry Partners LP, Perry Partners International Inc, DE Shaw Valence International Inc oraz York Capital Management Europe UK Advisors LLP. W kwietniu 2013 r. Sprawa została przełożona na 17 czerwca, kiedy sąd w Brunszwiku podejmie decyzję, czy sprawa powinna zostać przeniesiona do sądu specjalistycznego we Frankfurcie lub Hanowerze.

Optymistyczny Outlook

Martin Winterkorn, dyrektor generalny Porsche SE i Volkswagen AG, powiedział, że firma optymistycznie patrzy w przyszłość i, w wywiadzie udzielonym firmie Bloomberg, oświadczył, że firma "kontynuuje […] przeglądanie wszystkich toczących się procesów sądowych przeciwko Porsche SE jako bezpodstawnych". W ubiegłym roku niemiecki sąd wydał dwa inne pozwy związane z próbą przejęcia VW. Porsche ma nadzieję, że wynik ten powtórzy się wraz z nowymi pozwami, mówiąc, że firma "uważa rzekome roszczenia za bezzasadne i odpowie na nie składając wniosek o zwolnienie".

Kłopoty z Porsche

Jednak 4 czerwca ex-CFO Holger Haerter został uznany winnym oszustwa i manipulacji na rynku za swoją rolę w skandalu z 2008 roku.

Ponieważ światowy system finansowy zaczął pod koniec 2008 r. Zwalniać, banki, które pożyczały pieniądze Porsche, zaczęły zaciągać długi, a Porsche przeżyło kryzys płynności. Po nieudanym przejęciu i prawie 13 miliardach dolarów długu, Porsche zgodziło się na przejęcie przez Volkswagen i tylko przetrwa jako firma poprzez swój udział w akcjach VW.

Max Earey / Shutterstock.com

Czytaj więcej z Investmentmatome:

• Najlepsze 529 Plany oszczędnościowe College 2013: Porównaj i wybierz najlepsze konto według stanu
• Badanie: tylko 24% aktywnych menedżerów funduszy inwestycyjnych przewyższa indeks rynku
• 401 (k) Rzutowanie: jak przetasować 401 (k) na Bez opłaty IRA