Definicja krzyżowa i przykład |

Co to jest:

Lista krzyżowa (znana również jako lista powiązań lub < dual listing) jest listą zabezpieczeń na dwóch lub więcej różnych giełdach.

Jak to działa (Przykład):

Załóżmy, że firma XYZ jest kanadyjską spółką publiczną, która wymienia swoje udziały w Toronto Giełda Papierów Wartościowych. Firma XYZ może wydać więcej akcji i wymienić je na New York Stock Exchange (NYSE). Następnie ludzie w Stanach Zjednoczonych i Kanadzie mogą kupować i sprzedawać akcje spółki XYZ. Jednak w wykazie krzyżowym firma XYZ musi przestrzegać wszystkich wymogów prawnych i dewizowych, które mają zastosowanie do firm prowadzących działalność w Stanach Zjednoczonych.

Dlaczego to ma znaczenie:

Lista krzyżowa zawiera dwie rzeczy dla emitenta. Po pierwsze, ma tendencję do zwiększania płynności papierów wartościowych, ponieważ jest więcej miejsc do kupna i sprzedaży, jest więcej uczestników rynku i czasami jest więcej czasu na wymianę akcji (jeśli giełdy znajdują się w różnych strefach czasowych). Po drugie, często pomaga emitentowi zdobyć więcej kapitału, ponieważ zwiększa liczbę inwestorów z innych rynków i generalnie zwiększa ogólną ekspozycję firmy. Teoretycznie obniża to koszt kapitału i wspiera ideę sprawnych rynków, chociaż wpływ rządu na wymianę walut lub przepływy kapitału często sprawia trudności.

Lista krzyżowa ma również wpływ na cenę i objętość akcji. Największy z nich to dysproporcja w cenach transakcyjnych. Na przykład firma XYZ może zamknąć na poziomie 5 USD za akcję na giełdzie w Toronto i 4,90 USD na giełdzie NYSE tego samego dnia. Teoretycznie nie powinno tak być. Kilka badań sugeruje, że zróżnicowanie wymogów dotyczących notowań giełdowych, różne zasady rachunkowości i różnice w poziomie regulacji rynku (w szczególności skutki amerykańskiej ustawy Sarbanes-Oxley) często powodują te różnice.