Definicja połączenia katastrofy i przykład

Co to jest:

Połączenia katastroficzne to rezerwy w obligacjach, które pozwalają emitentowi na wywoływanie obligacji, jeśli produkt został zbudowany lub produkowane przez obligacje są niszczone.

Jak to działa (Przykład):

Załóżmy, że ABC Town chce zbudować nową płatną drogę, ale nie ma pieniędzy na sfinansowanie budowy. Może emitować obligacje przychodowe, a opłaty za przejazd pobierane z płatnej drogi finansowałyby odsetki i płatności główne. Jeśli dochód z drogi płatnej jest niewystarczający, ABC Town może nie być w stanie dokonać terminowych płatności odsetkowych i kapitałowych.

Załóżmy, że ABC Town emituje te obligacje, a teraz musi płacić odsetki i kwoty główne, np. Za następne 30 lat.

Teraz powiedzmy, że dwa lata po zbudowaniu drogi nastąpi trzęsienie ziemi i droga zostanie zburzona. Jeżeli obligacje przychodowe mają rezerwę na katastrofę, ABC Town może wywołać obligacje, co oznacza, że ​​może natychmiast spłacić obligacje zamiast kolejnych 28 lat spłaty odsetek. Jest to dobre dla ABC Town, co pozwala uniknąć dodatkowych kosztów wszystkich tych nieprzydatnych płatności odsetkowych. Ale to jest złe dla ludzi, którzy kupili obligacje ABC Town - odzyskali pieniądze (miasto spłaciło dług), ale stracą 28 lat wypłat z odsetek.

Dlaczego Zagadnienia:

Przepisy dotyczące rezerwacji katastrofy są powszechne w obligacjach przychodowych, które są obligacjami komunalnymi emitowanymi w celu finansowania konkretnych projektów generujących własne dochody. Posiadacze obligacji skarbowych na ogół nie mają żadnych roszczeń do aktywów projektu (tj. Nie mogą przejąć drogi płatnej, jeśli nie generują obiecanych odsetek i płatności głównych). Obligacje skarbowe mogą również zawierać postanowienia dotyczące katastrofy. W związku z tym obligacje przychodowe na ogół uzasadniają wyższe zyski niż obligacje o charakterze ogólnym, aby zrekompensować te dodatkowe ryzyko.