Dopasowanie do przepływu środków pieniężnych Definicja i przykład |

Co to jest:

Dopasowanie przepływów pieniężnych to strategia inwestycyjna dla inwestorów, którzy muszą finansować szereg przyszłych potrzeb gotówkowych.

Jak to działa (Przykład):

Strategie kupowania i indeksowania mają na celu generowanie stałych stóp zwrotu w portfelu. Ale strategia struktury portfela (nazywana również specjalną strategią portfela) jest przeznaczona dla inwestorów, którzy chcą upewnić się, że ich portfele są warte określonej kwoty w pewnym momencie w przyszłości, zazwyczaj dlatego, że muszą sfinansować przyszłe wydatki, takie jak czesne lub emerytury.

Dopasowanie przepływów gotówkowych jest jednym z dwóch rodzajów strukturyzowanych strategii portfelowych (drugim jest immunizacja) i jest przeznaczone dla inwestorów, którzy muszą sfinansować szereg przyszłych wydatków. Strategia szczepień jest z reguły przeznaczona dla inwestorów, którzy muszą sfinansować jednorazowe zobowiązania lub wydatki w wysokości ryczałtowej.

Aby zaimplementować strategię dopasowywania przepływów pieniężnych, najpierw trzeba zaplanować swoje przyszłe potrzeby pieniężne. W poniższym przykładzie potrzebujemy 30 000 USD w pierwszym roku, 40 000 USD w drugim roku i 50 000 USD w trzecim roku.

Następnie kupujemy obligację 3-letnią (obligacja A), która zwróci wystarczającą kwotę kapitału i odsetek, aby pokryć nasze wydatki Rok 3. Zakładając, że stopy procentowe wynoszą 11,11% za obligacje 3-letnie, musimy zainwestować 45 000 USD dzisiaj, aby pokryć nasze potrzeby gotówkowe w trzecim roku.

Większość obligacji wyrzuca obligacje każdego roku i zakładając, że obligacja A nie jest wyjątkiem, możemy spodziewać się wypłaty odsetek w latach 1 i 2. Te płatności odsetkowe zrekompensują część naszych potrzeb gotówkowych za te lata.

Po naliczeniu odsetek od obligacji A, wciąż mamy 35 000 $ w drugim roku. Teraz musimy dowiedzieć się, ile zainwestować w obligację 2-letnią (obligacja B), aby osiągnąć nasz cel w wysokości 35 000 USD. Po tych samych krokach, które wykorzystaliśmy powyżej, możemy obliczyć płatności odsetkowe i kwoty kapitałowe potrzebne do zaspokojenia naszych potrzeb gotówkowych za lata 1 i 2.

Dlaczego to ma znaczenie:

Gdy jest dobrze wykonane, przepływ środków pieniężnych dopasowanie może zapewnić inwestorom wspaniałe zyski (i ogromny spokój). W końcu zamierzonym rezultatem jest portfel dochodów, który zapewnia pewny zwrot w określonym horyzoncie czasowym. Ale są też ryzyka.

Na przykład, dopasowanie przepływów pieniężnych wymaga od inwestora, aby obliczył i określił swoje przyszłe zobowiązania, co nie zawsze jest łatwe lub dokładne, i często wymaga nadwyżki w celu zapewnienia, że przyszłe zobowiązania są pokrywane.

Inną słabą stroną tej strategii jest to, że zakłada ona brak wartości domyślnych. Ale, jak to prawie zawsze ma miejsce, im niższa jakość papierów wartościowych, które kupuje inwestor, tym wyższe ryzyko, jakie niosą te papiery wartościowe, i tym wyższy możliwy zwrot (lub strata). Co więcej, używanie obligacji z opcją wykupu może zwiększyć potencjał zwrotu, ale jeśli te papiery wartościowe zostaną wywołane przed ich dojrzewaniem, może to wyeliminować niektóre spodziewane wypłaty kuponów.