Definicja ochrony połączeń i przykład |

Co to jest:

Ochrona połączeń to okres, w którym emitent obligacji nie może wywołać lub odkupić, więź.

Jak to działa (Przykład):

Ochrona połączeń jest opisana w umowie o opłacenie obligacji. Opcyjne obligacje korporacyjne i komunalne zwykle mają 10 lat ochrony połączeń. Załóżmy na przykład, że XYZ Company emituje 10-procentową, 20-letnią obligację w 2000 roku. Jeśli obligacja ma 10 lat ochrony połączeń, oznacza to, że XYZ Company nie może wywołać tej obligacji do co najmniej roku 2010. Jeśli stopy procentowe spadną do 5 % w ciągu pierwszych 10 lat życia obligacji XYZ Company, ochrona połączeń pozwala obligatariuszom blokować zwroty ponad rynkowe (tj. 10% odsetek do roku 2010, zamiast dominujących 5%).

Dlaczego Sprawy:

Ochrona połączeń może być niezwykle korzystna dla posiadaczy obligacji, gdy stopy procentowe spadają. Należy pamiętać, że istnieje silna zachęta dla emitentów do zwoływania obligacji o wysokim oprocentowaniu i ponownego emitowania obligacji o niższym oprocentowaniu.

Ważne jest, aby pamiętać, że ochrona połączeń nie jest taka sama, jak ochrona zwrotów. MIT zabrania emitentowi odkupienia obligacji z wpływów z niższych kosztów, ale nie zabrania emitentowi wykupu obligacji z innych powodów.