Czas i pieniądze oraz Twoja emerytura

Dr Steven Podnos MD, MBA, CFP

Dowiedz się więcej o Steven na naszej stronie Zapytaj doradcę

Jest wiele czynników, które należy wziąć pod uwagę, oszczędzając na ewentualną emeryturę. Czynniki długoterminowych zwrotów, alokacji aktywów, kosztów i dyscypliny są często pomijane, ale mają kluczowe znaczenie dla sukcesu. Przyjrzyjmy się temu, co jest ważne dla finansowej emerytury.

W dzisiejszym świecie inwestycyjnym uważam, że rozsądne jest uznanie następujących za odrębne klasy aktywów:

• Zapasy amerykańskie
• Obligacje amerykańskie
• Zapasy zagraniczne w krajach rozwiniętych,
• Zapasy w krajach o rynkach wschodzących
• Obligacje zagraniczne
• Gotówkowy
• Papiery wartościowe nieruchomości, krajowe i globalne
• Towary, w tym złoto

Chociaż przeszłość nie przewiduje przyszłości, historyczne zwroty stanowią cenny wkład do podejmowania decyzji dotyczących przyszłości. Inflacja jest poważnym problemem, ponieważ nasz kapitał inwestycyjny musi nadążyć za inflacją i podatkami, aby móc kupić to samo w przyszłości (siła nabywcza). Dlatego, jeśli spojrzymy na "realne" stopy zwrotu (po inflacji) przez ostatnie 85 lat, stwierdzamy:

• Zapasy amerykańskie wróciły o 6,6% rocznie
• Obligacje amerykańskie zwróciły 2,3% rocznie
• Rynek pieniężny / gotówka zwracała 0,6% rocznie

Nie dysponujemy odpowiednimi danymi na temat innych klas aktywów i będziemy musieli przyjąć pewne założenia na ich temat, które mogą, ale nie muszą zostać rozwiązane. Widzimy, że dane historyczne potwierdzają tezę, że tylko papiery wartościowe rzeczywiście rosną znacząco pod względem podatków i inflacji przez długi czas. Widzimy, że gotówka prawie nie zwraca po podatkach, a Obligacje również niewiele.

Zrozumienie pewnych podstaw alokacji zasobów

Nowoczesna teoria portfela kieruje teorią i praktyką inwestycyjną i ma dwa główne czynniki.

Pierwsza zasada jest to, że posiadanie grupy klas aktywów, które nie poruszają się w tym samym kierunku w tym samym czasie (tj. są one słabo skorelowane) zwykle zwiększa długoterminowe zyski przy jednoczesnym zmniejszeniu ryzyka. W związku z tym rozsądne jest posiadanie w swoim portfelu różnych klas aktywów, które nie powinny się poruszać razem w kroku blokady. Zauważ, że nie zawsze jest to łatwe, ponieważ korelacja pomiędzy ruchami różnych klas aktywów zmienia się w czasie. Mimo to, większość ekspertów inwestycyjnych zgadza się, że dywersyfikacja portfela jest mądra.

Druga zasada jest to, że należy przewidzieć przyszłe zwroty, aby najlepiej zmontować źle skorelowaną grupę aktywów. Ta druga doktryna często jest błędnie interpretowana przez różnych ekspertów. Powszechną praktyką jest wykorzystywanie historycznych zwrotów różnych klas aktywów w celu przewidywania ich przyszłego zachowania, praktyki obarczonej niebezpieczeństwem i błędem. Na przykład, korzystając z ostatnich trzydziestu lat zwrotu obligacji (być może największego rynku hossy, cały czas, ponieważ długoterminowe stopy procentowe spadły z wysokiego nastolatka do poniżej 4%), przewidywanie następnych trzydziestu lat byłoby błędem. Podobnie, zakładając, że nieruchomości będą miały taki sam zwrot jak w przeszłości (powiedzmy w prawo podczas szybkiego wzrostu cen do 2006 r.), Byłby to kosztowny błąd. Możemy użyć różnych metod wyceny, aby zdecydować, czy dana klasa aktywów jest droga, prawdopodobnie wyceniona lub historycznie tania. Rozważną metodą wybierania klas aktywów wydaje się być unikanie kosztownych klas, faworyzowanie tanich klas aktywów i dywersyfikacja w dużej części.

Poznaj swój horyzont czasowy dla portfela emerytalnego

Częstym błędem popełnianym przez ludzi przy określaniu, jak długo będą istniały ich inwestycje, jest założenie, że portfel "kończy się" przejściem na emeryturę. Na przykład niedawno spotkałem się z lekarzem, który miał 58 lat (wiek 56 lat) i powiedział mi, że planuje przejść na emeryturę w wieku 65 lat. Kiedy rozmawialiśmy o tym, że inwestycje kapitałowe mają najlepszy ogólny zwrot w długim okresie czasu (10-15 lat przynajmniej), powiedział mi, że ma tylko siedem lat i prawdopodobnie powinien mieć więcej stałych dochodów.

Moja odpowiedź była taka, że ​​miał prawdopodobnie co najmniej 40 lat więcej jako horyzont czasowy dla swoich pieniędzy. Jego inwestycje emerytalne będą musiały przynajmniej utrzymać siłę nabywczą po inflacji i podatkach przez tak długi czas, biorąc pod uwagę rosnące prawdopodobieństwo długowieczności, że zarówno on, jak i jego żona (lub oboje) będą dobrze żyć w dziesiątym dziesięcioleciu.

Zrozumienie tego znacznie dłużej niż założony horyzont czasowy dla swoich inwestycji jest kluczowym czynnikiem przy alokacji aktywów. Sprzyja większej alokacji kapitału dla większości portfeli.

Zrozumienie zmienności vs. Utrata

Wiemy, że powrót do zdrowia po stracie jest trudny. Frazes (ale prawda) jest taki, że po 50% stracie, potrzebujesz 100% zysku, aby złamać równowagę. Ale świadomość, że inwestycje rynkowe są niestabilne (w górę i w dół) jest bardzo różna od poniesionej straty. Jest ludzką naturą wykorzystywanie dziennych lub tygodniowych (lub rocznych) cen, aby oceniać zyski a straty, ale przy większości inwestycji faktycznie nie masz zysków ani strat, chyba że sprzedasz pozycję.

Sprzedaż z powodów emocjonalnych często prowadzi do prawdziwych strat, a kupowanie na rynku od euforii może być równie szkodliwe dla twojego długoterminowego bogactwa. Jednak w pewnym sensie jesteśmy "opłacani", aby posiadać akcje, tolerując ich zmienność w stosunku do stałego dochodu i gotówki. Pomyślny inwestor kapitałowy rozumie, że 20% mniejszych rynków zbytu może pojawiać się co kilka lat i że zazwyczaj są one okazją do kupna, a nie do sprzedaży.

To wszystko jest bardzo ważne, aby pamiętać o tym, kiedy mamy do czynienia z portfelem emerytalnym, ponieważ fundusze te są praktycznie wystarczające na dziesięciolecia. Martwienie się krótkoterminowymi wahaniami cen i działaniem w niezdyscyplinowany sposób jest śmiertelne dla twoich szans na sukces.

Rozumiejąc, że wydatki mają znaczenie

Bardzo niewiele osób faktycznie rozumie, ile kosztują ich inwestycje. Jeśli weźmiemy pośrednika sprzedanego funduszu inwestycyjnego, znajdziemy wiele warstw kosztów. Po pierwsze, może istnieć obciążenie z przodu (pieniądze odjęte od początkowego zakupu), które zwykle wynosi 4-5% natychmiast. Jeśli prowizja nie znajduje się na czele, jest wypłacana do brokera przez rok i odejmowana co roku (zwykle fundusze klasy C) lub przy sprzedaży funduszu, jeśli sprzedana przed określoną liczbą lat (ładunek zaplecza). W każdym przypadku typowa opłata może wynosić średnio 1% rocznie w ciągu pierwszych pięciu lat. Ponadto brokerowi często opłaca się roczną opłatę z funduszu inwestycyjnego w wysokości 0,25-0,5% rocznie (opłaty 12b-1). Następnie dochodzi do deklarowanego wewnętrznego wskaźnika kosztów funduszu, który płaci wynagrodzenia i zyski samej spółki funduszy inwestycyjnych (0,8-1,5% rocznie dla większości funduszy). Ponadto istnieją ukryte wewnętrzne koszty transakcji wynikające z zazwyczaj wyższych obrotów (kupno i sprzedaż aktywów) w aktywnie zarządzanych funduszach. Dodanie wszystkich tych kosztów pozwala zrozumieć, jak trudno jest zarabiać pieniądze.

Dzięki tym kosztom łatwo zrozumieć, dlaczego większość aktywnie zarządzanych funduszy nie działa tak dobrze, jak "fundusze indeksowe", które posiadają określoną kategorię aktywów bez dużego obrotu. Uważam, że istnieją pewne klasy aktywów, w których warto płacić koszty aktywnego zarządzania, ponieważ gdy konkretna klasa aktywów nie jest łatwa do zbadania, i uważa się, że jest ona nieskuteczna w swoim zachowaniu. Ale w przypadku większości klas aktywów najlepiej jest kupować fundusz indeksowy.

Nie znaczy to, że płacenie doradcy jest błędne. Ale płacenie znacznych wydatków za zwykłą alokację aktywów może nie być mądrym posunięciem długoterminowym. Jeśli płacisz doradcy, opłaty powinny być przejrzyste i uzasadnione lub powinieneś otrzymać dodatkową poradę finansową.

Źródła, które pomogą znaleźć doradców:

Stowarzyszenie planowania finansowego

Sieć planowania Garrett

Krajowe Stowarzyszenie Doradców Finansowych Osobistych

Investmentmatome's Ask An Advisor