Equity Crowdfunding jest teraz legalne. Jak zdobyć swój kawałek akcji?

Top 10 Equity Crowdfunding (Reg CF) Sites - 2020 Rank by Capital Raised, Number of Investors

Kapitałowe finansowanie społecznościowe w Stanach Zjednoczonych jest pustym hasłem. Dzięki niedawnej legalizacji finansowania społecznościowego w Stanach Zjednoczonych, wiele firm wyczuwa możliwość opracowania technicznych i finansowych innowacji, aby pomóc branży w dojrzewaniu.

Kapitałowe finansowanie społecznościowe jest podobne do crowdfundingu, które zostało spopularyzowane w Stanach Zjednoczonych za pośrednictwem takich stron, jak Kickstarter i Indiegogo. Różnica polega na tym, że zamiast osób wspierających kampanie poprzez darowizny, wielu inwestorów kupuje małe stawki w startupach lub małych firmach. Krytycy finansowania społecznościowego obawiają się, że w branży będą pojawiać się schematy Ponziego lub że zbyt wielu inwestorów zaszkodzi perspektywom startupów na przyszłe finansowanie.

Zwolennicy finansowania społecznościowego wskazują jednak na jego sukces w krajach takich jak Australia i Niemcy. Na przykład Seedmatch, platforma finansowania społecznościowego w Niemczech, umożliwia inwestorom zawieranie długoterminowych umów inwestycyjnych, w których uzyskują kapitał własny. Australia, w której finansowanie społecznościowe w formie akcji jest legalne od siedmiu lat, ma już platformę do "wtórnej" sprzedaży nienotowanych papierów wartościowych wyemitowanych.

Obecnie w finansowaniu społecznościowym w Stanach Zjednoczonych brakuje organizacji i infrastruktury wsparcia, takich jak systemy weryfikacji inwestora i izby rozliczeniowe, które są potrzebne do prężnego ekosystemu finansowania społecznościowego.

"Już teraz zaczynamy doświadczać rozprzestrzeniania innowacji finansowych poprzez giełdy wtórne, systemy weryfikacji inwestorów i prywatne rozliczenia papierów wartościowych" - powiedział Luan Cox, CEO Crowdnetic. "Wierzę, że wraz z dojrzewaniem infrastruktury, coraz więcej dostawców usług finansowych przyjmie tłum finansowy, a branża szybko przekształci się w rentowną klasę aktywów."

Firmy takie jak Finagraph pomagają inwestorom przedzierać się przez nieprzejrzystą mgłę, często związaną z inwestowaniem w startupy. Udostępniają portal, który pozwoli inwestorom analizować bieżący stan finansowy firm. Według MIT Sloan School of Management, profesora Christiana Cataliniego, większa przejrzystość i budowanie zaufania będą kluczowe dla sukcesu finansowania społecznościowego.

"Ciekawe, jak rozwinie się ekosystem wokół platform finansowania społecznościowego", powiedział. "Istnieje możliwość, aby pośrednicy zewnętrzni zapewniali certyfikację (np. Pod względem technicznej wykonalności projektu sprzętowego) i oceny jakości na rynku w celu poprawy jej wydajności. Godny zaufania pośrednik zwiększyłby liczbę transakcji, które faktycznie mogą mieć miejsce. Platformy będą eksperymentować z różnymi formami projektowania rynku i reguł, starając się wybrać tylko te projekty, które spełniają określony poziom jakości ".

Firma Catalini widzi już pewne zdrowe eksperymenty crowdfundingowe, które pomogą rozwinąć się branży.

"To przyniesie wiele innowacji, ponieważ tradycyjne instytucje i nowe zaczynają eksperymentować z tym, jak doprowadzić crowdfunding do następnego poziomu" - kontynuował. "Zobaczymy pewne błędy, a my wyciągniemy z nich wnioski w celu opracowania lepszych uregulowań prawnych. Ciekawe będzie, jak rozwinie się badanie due diligence tłumu nad projektami, ponieważ obecnie w dużej mierze polega ono na tym, że jeden lub kilku wiodących inwestorów przejmuje inicjatywę. Co ciekawe, platformy takie jak AngelList już eksperymentują ze sposobami zachęcania utalentowanych inwestorów do wykorzystywania swoich umiejętności i skalowania swoich operacji poprzez umożliwienie innym współinwestowania, a zachęty są wyrównane, ponieważ otrzymują inwestycję."

Według dyrektora ds. Badań Richard Swart, który nadzoruje badania nad crowdfundingiem w Berkeley, jest jedną z jaskrawych przeszkód, to brak audytorów crowdfundingowych.

"Potrzebny jest również lepszy sposób przeprowadzania audytów finansowych" - powiedział Swart. "Na rynku istnieje duża luka, jeśli chodzi o audyt małych firm lub startupów na wczesnym etapie. Wielkie cztery firmy księgowe po prostu nie mają tego jeszcze. Większość startupów nie ma doskonałej rachunkowości finansowej. Minie trochę czasu, zanim rynek dojrzeje. Najprawdopodobniej inwestorzy instytucjonalni eksperymentują z kapitałowym crowdfundingiem, zanim zobaczycie indywidualnych inwestorów. 90% Amerykanów nie wie nawet, czym jest crowdfunding równy."

Swart uważa, że finansowanie społecznościowe w formie akcji będzie atrakcyjne dla firm "Main Street USA" z lojalnymi klientami, ale szczególnie atrakcyjne dla startupów technologicznych, którzy nie chcą zajmować się funduszami venture capital.

"Nie zdziwiłbym się, gdybyśmy zobaczyli duże pule inwestycji, powiedzmy 20-40 milionów dolarów" - powiedział. "Mogą oni po prostu stwierdzić, że koszty kapitału są znacznie niższe dzięki funduszom crowdfundingowym. To lepsze niż radzenie sobie z VC. Wiele osób obawia się, że kapitałowe finansowanie społecznościowe może przysporzyć problemów startupom, którzy chcą zdobyć fundusze kapitału podwyższonego ryzyka. Możesz jednak zobaczyć nowy instrument zamienny, w którym zamiast konwersji długu na kapitał, zobaczysz, że kapitał zamienił się w długi. Dług będzie miał znacznie wyższą stopę procentową, aby uczynić ją atrakcyjną dla wcześniejszych inwestorów, a także, że VC będą inwestować w pewne spółki."

Choć istnieją możliwości finansowania społecznościowego, profesor Edmund Kitch z University of Virginia profesor ostrzega, że prostsze przepisy dotyczące papierów wartościowych są niezbędne, aby kapitałowe finansowanie społecznościowe naprawdę się rozwijało.

"Jeśli crowdfunding ma się rozwijać, najbardziej oczywistą potrzebą jest umiejętnie przygotowana strona internetowa, która przejrzy projekty i ich promotorów, aby upewnić się, że są uczciwi i mają podstawowe umiejętności, aby odnieść sukces", powiedział. "Takie strony internetowe raczej nie rozwiną się, jeśli rząd stanie na przeszkodzie. Gdyby rząd po prostu tworzył otwartą przestrzeń do działania witryn crowdfundingowych, mógłby monitorować ich rozwój, a gdyby zidentyfikował konkretne problemy, które powodowałyby potrzebę ukierunkowanej interwencji prawnej, mógłby następnie przeprowadzić tę interwencję. Niestety ustawa JOBS uchwala się w ramach złożoności regulacyjnej obecnego prawa dotyczącego papierów wartościowych i nie osiąga tego prostego celu."

Czytaj więcej z Investmentmatome: