Definicja obliczy zerowego kosztu i przykład

Co to jest:

Obroża o zerowym koszcieto krótkoterminowa strategia handlowania opcjami, która kompensuje ryzyko zmienności kupując pułap i podłogę za cenę instrumentu pochodnego.

Jak to działa (Przykład):

Strategia zerowego kosztu kołnierza łączyłaby zakup opcji sprzedaży (tj. możliwość sprzedaży opcji po cenie maksymalnej) i sprzedaży opcji kupna (tj. możliwość zakupu opcji), choć przy nieco niższej cenie minimalnej). Ponieważ opcje put i call są oparte na tym samym aktywach bazowych, kołnierz o zerowym koszcie stawia pułap lub limit na sprzedaży opcji kupna, jeśli cena spada i kompensuje koszt opcji sprzedaży.

Na przykład, jeśli inwestor kupuje instrument pochodny oparty na szczególnie niestabilnym towarze krótkoterminowym, takim jak cena rynkowa ropy naftowej, premia opcyjna uzyskana w wyniku sprzedaży opcji sprzedaży po niższej cenie realizacji (na koniec) zapewni środki na zakup opcji kupna po wyższej cenie wykonania (cena ograniczona). Ze względu na związek między ceną wykonania a premią opcyjną (im niższa cena wykonania, tym wyższa premia i odwrotnie), zyski ze sprzedaży opcji sprzedaży sfinansują opcję kupna, ale nie dają znaczącej poprawy.

Gdy cena rynkowa na rynku kasowym przekracza górną granicę opcji kupna (tj. Cenę wykonania), kołnierz o zerowym koszcie efektywnie się opłaca. W tym momencie opcja sprzedaży będzie bezwartościowa i nie będzie już potrzebna. Ewentualnie, jeśli cena rynkowa na rynku natychmiastowym spadnie poniżej poziomu opcji put (tj. Ceny wykonania), przy założeniu kołnierza o zerowym koszcie, inwestor nie będzie mógł uczestniczyć w niekorzystnej sytuacji.

Dlaczego to ma znaczenie:

Stwarzając zabezpieczenie przed nawet umiarkowanymi wahaniami w danym towarze, kołnierz o zerowym koszcie skutecznie ogranicza wzrost zysków i ryzyko spadku.