Definicja równoważności plonów i przykład
Spisu treści:
Co to jest:
Ekwiwalentnośćto dochód, który podlegała opodatkowaniu musiałaby być równa wolny od podatku zysk z obligacji komunalnych.
Wzór obliczania równoważności uzysku dla podlegającego opodatkowaniu papieru wartościowego wynosi:
Równoważność zysku = Dochód do opodatkowania x (1 - Stawka podatkowa)
Wzór do obliczania równoważności plonu dla kwota zwolniona z podatku wynosi:
Równoważność zysków = dochód zwolniony z podatku / (1 - stawka podatku)
sposób działania (przykład):
Załóżmy, że inwestor próbuje zdecydować, czy zainwestować w obligacje Spółki XYZ lub obligacji komunalnych emitowanych przez Miasto ABC. Obligacje XYZ Spółki dają 7%, a obligacje City ABC wynoszą 6%. Jest w przedziale 35% podatku.
Na pierwszy rzut oka wydaje się, że inwestor powinien wybrać obligacje XYZ Spółki (wszystkie pozostałe są równe). W końcu dochód jest wyższy, a inwestor zarabia więcej.
Jednak odpowiedź może się zmienić, gdy inwestor rozlicza się z faktu, że musi płacić podatki od 7%, które zarabia na tych obligacjach XYZ i brak podatków od 6% uzyskanych od City ABC. Korzystając z formuły równoważnikowej rentowności, możemy obliczyć, co obligacja XYZ Spółki rzeczywiście generuje po opodatkowaniu:
Ekwiwalent wydajności = 0,07 x (1 - 0,35) = 0,0455 lub 4,5%
Innymi słowy, firma XYZ rentowność obligacji wynosi 4,5% po opodatkowaniu, a obligacje City ABC dają 6% po opodatkowaniu. Wszystkie pozostałe są równe, a obligacje City ABC okazują się lepszą transakcją.
Jeżeli chcesz porównać oba obligacje na zasadzie opodatkowania, możesz zastosować formułę do obligacji ABC City aby ustalić, co musieliby uzyskać, gdyby podlegali opodatkowaniu:
Równoważność zysku = 0,06 / (1 - 0,35) = 0,0923 lub 9,23%
Tutaj obligacje City ABC musiałyby zapłacić 9,23%, gdyby były podlegały opodatkowaniu (i byłoby to korzystne w porównaniu z opodatkowaną 7% spółką oferowaną przez XYZ). Zwróć uwagę, że przedział podatkowy inwestora ma duże znaczenie w tych obliczeniach. Im wyższy, tym większa rozbieżność pomiędzy dochodami podlegającymi opodatkowaniu i bez podatku.
Dlaczego to ma znaczenie:
Większość inwestycji wiąże się z wymogiem płacenia podatków od dochodu i uzyskanych zysków. Jednakże dochody z obligacji komunalnych na ogół nie spełniają tego wymogu. Inwestorzy i analitycy muszą zawsze o tym pamiętać, porównując możliwości obligacji komunalnych z innymi inwestycjami. Rentowności mogą być niższe w obligacjach komunalnych, ale kiedy bierze się pod uwagę, że te zyski są w większości wolne od podatku, ich zyski zaczynają wyglądać całkiem dobrze dla niektórych inwestorów. Jest to jeden z powodów, dla których inwestorzy w wysokie widełki podatkowe mogą być szczególnie zainteresowani inwestowaniem w obligacje komunalne.
