Nie martw się o ryzyko - Zarządzaj nim

Wg Steven Podnos

Dowiedz się więcej o Steven na naszej stronie Zapytaj doradcę

Jaka jest ryzykowna inwestycja? Większość ludzi uważa, że ​​aktywa, które wahają się w cenie, są bardzo ryzykowne.

Ale w rzeczywistości jest to zmienność, a nie ryzyko. Lotna inwestycja jest ryzykowna tylko wtedy, gdy będziesz musiał ją sprzedać podczas jednego z upadków.

Tak więc, możemy zdefiniować ryzyko jako naprawdę stosunkowo pewną szansę na utratę. Na przykład cofnij się sześć lat temu. Mój (i prawdopodobnie twój) portfel spadł o "wartość" o ponad 30% pod koniec 2008 r. I na początku 2009 r. Ale nie robiąc nic poza oczekiwaniem, jest teraz znacznie większy niż w 2008 r. Nie sprzedając, nie byliśmy wyraźnie narażeni na ryzyko w tym czasie. Jest to niezbędne, aby zrozumieć, jeśli inwestujesz w niestabilne inwestycje, takie jak akcje.

Prezes funduszu hedgingowego Howard Marks niedawno zauważył, że głęboko wierzy, że nie możemy przewidzieć przyszłości z dostateczną dokładnością, aby wyraźnie skorzystać z ryzyka lub uniknąć. Myśli, że możemy zamiast tego rozwinąć szereg możliwości przyszłych wydarzeń i inwestować w oparciu o te założenia.

Marks rozwija także bardzo interesującą teorię dotyczącą związku pomiędzy "ryzykownymi" inwestycjami i zwrotami. Zauważa, że ​​gdyby bardziej ryzykowne inwestycje generalnie miały lepsze długoterminowe zyski, naprawdę nie byłyby ryzykowne. Zamiast tego podkreśla, że ​​"bardziej ryzykowne" inwestycje mają większe szanse na lepsze i gorsze zwroty w czasie niż inwestycje "bezpieczne".

Przypomina nam również, że istnieje ryzyko, że nie podejmujemy wystarczającego ryzyka. Długoterminowe pozostawanie w funduszach rynku pieniężnego jest mniej ryzykowne niż giełda, ale wiąże się z wysokimi kosztami alternatywnymi. Podkreśla, że ​​zachowanie wielu inwestorów w celu "zmniejszenia ryzyka" zwiększa ryzyko "braku".

Być może jedynym realnym ryzykiem, które możemy stwierdzić w każdej chwili, jest przewartościowanie. Ta wycena musiałaby być ekstremalna, ale istnieją najnowsze przykłady. W 2002 i 2009 r. Wyceny akcji były bardzo niskie, a rozważna inwestycja by się opłaciła. I odwrotnie, w 1999 r. Zapasy były zawyżone. W 2006 i 2007 r. Nieruchomości w wielu częściach kraju zostały przecenione (pamiętasz linie osób czekających, aby zapłacić pełną cenę za mieszkanie?).

Jednak większość czasu i większość aktywów wycena jest bardziej niejasna. Na przykład w 2007 r. Zapasy nie były tak naprawdę przeszacowane, ale zareagowały na kryzys płynności związany z rynkiem kredytów hipotecznych. W tym czasie musimy być zróżnicowani, cierpliwi i zdyscyplinowani, i musimy stale oceniać wiele możliwych zagrożeń na horyzoncie. Musimy również pamiętać, że duże wahania cen są czynnikami ryzyka. Zasób, który znacząco spadł w cenie, ma mniejsze ryzyko, a nie więcej i na odwrót.