10 Zasad wyceny |

Naprawdę nie podoba mi się słowo "wycena"; to brzmi zbyt jak modne hasło MBA. Ale jeszcze bardziej nie lubię ogólnego zamieszania związanego z tą koncepcją. Mówimy o zakładaniu firmy, rozmawiamy o prowadzeniu działalności gospodarczej, zdobywaniu inwestycji, pozyskiwaniu finansowania, i powinniśmy omówić wycenę za pewnik. Wycena jest jednocześnie często niezbędna, oczywista i niezwykle tajemna. To nic więcej niż wartość firmy. Konieczne staje się to częściej, niż można sobie wyobrazić, z umowami kupna-sprzedaży i implikacjami podatkowymi po śmierci i rozwodzie, a także finansowaniem i inwestycjami. Jest to oczywiste, ponieważ firma jest warta tego, co kupujący za nią zapłaci. A potem dzieli się na skomplikowane formuły i negocjacje.

Oto 10 (Mam nadzieję, że proste) zasady wyceny.

1. Wycena jest wartością firmy. To tak, jakby dom lub samochód był warty mniej niż sprzedawca mówi, więcej niż mówi kupujący.
2. Własność firmy prawie zawsze dzieli się na udziały. Załóżmy, że Twoja firma ma 100 udziałów, 51 twoich i 49 twoich współwłaścicieli.

   

3. Wycena to akcje pozostające do spłaty w cenie jednej akcji. Jeśli firma ma wartość 500 000 USD i jest 100 udziałów, to każda akcja ma wartość 5 000 USD. (OK, są wyjątki, preferowane udziały i takie, ale pozostawienie dostrojenia na później.)
4. Organy podatkowe twierdzą, że cena akcji jest taka, jaka była przy ostatniej transakcji. (Tam też są wyjątki, ale bądźmy to proste).
5. Kiedy startupy oferują inwestorom akcje - akcje, to też jest prosta matematyka. Jeśli sprzedajesz 20 procent firmy za 100 000 USD, oznacza to, że firma jest warta 500 000 USD.
6. Transakcje inwestycyjne często dotyczą wyceny. Kiedy inwestorzy kwestionują twoją wycenę, mówią, że chcą większej własności za swoje pieniądze lub chcą zainwestować mniej pieniędzy za własność.
7. Analitycy często stosują formuły. Najpopularniejsza formuła nazywa się "razy zyski", ponieważ mnoży zyski razy pewną liczbę. Inna powszechna formuła to "czasy sprzedaży". Firmy mogą być warte dwa razy więcej sprzedaży lub 10 razy więcej zysków. Istnieje również wartość księgowa, czyli aktywa pomniejszone o pasywa. I jest szacowana wartość sprzedaży aktywów.
8. Firmy prywatne są warte mniej niż spółki giełdowe. Zostają one zdyskontowane z powodu braku możliwości zamiany własności na gotówkę.
9. Firmy rozwijające się są warte więcej niż stabilne lub zmniejszające się firmy.
10. Podobnie jak w przypadku nieruchomości, porównywalna sprzedaż. Analitycy szukają ostatnich transakcji z udziałem podobnych firm.