Kiedy dywidenda nie jest już bezpieczniejsza |

W związku z poważnym pogorszeniem globalnej gospodarki w 2008 r. Setki firm zmniejszyły lub wyeliminowały swoje dywidendy. Od tego czasu gospodarka powoli odbiła się, a wraz z nią poprawiła się, więc wypłaty dywidendy. Ale wszelkie nowe oznaki słabości gospodarczej, w tym podwójny powrót do recesji, mogą doprowadzić do kolejnej rundy dywidendy.

Jeśli gwałtownie spadnie stan akcji, a dywidenda pozostanie na stałym poziomie, zysk z dywidendy będzie spike ostro wyżej. A to nie może trwać długo. Wydawca gazet Gannett (NYSE: GCI) odnotował spadek swoich udziałów w 2008 r., Co spowodowało wzrost rentowności do 20%. Ale niewielu inwestorów ścigało ten dochód, ponieważ wiedzieli, że trzeba go zmniejszyć, aby pomóc gotówce Hordy. Dywidenda 1,60 USD w 2008 roku zyskała dywidendę w wysokości 0,16 USD w 2009 roku. Jeśli zauważysz, że Twój dochód z inwestycji w dywidendę jest najwyższy, prawdopodobnie spodziewasz się obniżenia dywidendy w przyszłości.

Zanim zdecydujesz, co zrobić z polityką dywidendową swojej firmy, zespoły zarządzające przyglądają się dwóm elementom: zyskom i wskaźnikom wypłat. Więc analizując zysk firmy, zwracając szczególną uwagę na stan zdrowia prognozowanych przepływów pieniężnych i bieżący współczynnik wypłat, pomożesz wyciągnąć najlepsze wnioski. Dobrym sposobem na osądzenie siły dywidendy jest postawienie sobie tych dwóch pytań:

1) Jak bezpieczne będą środki pieniężne w czasie spowolnienia (i jak opłacalna będzie firma) i

2) Co to jest? wskaźnik wypłaty (ile wypłaty środków pieniężnych przeznacza się na wypłatę dywidendy)?

Odpowiedź na te pytania wymaga trochę pracy. Najpierw w ciągu ostatnich pięciu lat sprawdzaj, czy przepływy pieniężne firmy są stabilne, nawet przy wszystkich wzlotach i upadkach w gospodarce. Jeśli tak, to firma nie jest dość ekonomicznie niewrażliwa, a dywidenda prawdopodobnie pozostanie bezpieczna - szczególnie, jeśli spółka nie obniży dywidendy w 2008 r., Tak jak wiele firm.

Po drugie, spójrz na obecny wskaźnik wypłacalności spółki. Jeśli firma wypłaci tylko 20% lub 30% swoich przepływów pieniężnych w formie dywidend, a przepływy pieniężne spadną tylko umiarkowanie podczas historycznych przestojów, to dywidenda prawdopodobnie będzie bezpieczna. Jeśli firma wypłaca 80% zysków każdego roku, a zyski spadają o połowę, firma musi albo obniżyć dywidendę o połowę, albo wziąć pieniądze z bilansu, aby wesprzeć dywidendę.

Emerytariusz: Real Investment Trusts (REITS) i Master Limited Partnerships (MLPS) są znane ze swoich nieregularnych dywidend dzięki wysokim wskaźnikom wypłat i wysokim stopniem wrażliwości ekonomicznej. Więc jeśli podoba ci się któryś z tych pojazdów inwestycyjnych dla swoich funkcji generujących dochód, przygotuj się na spadki i skoki wskaźnika wypłat na przestrzeni lat.

Opłacalne dywidendy mają najsilniejsze osiągnięcia w zakresie wsparcia dywidend. Ale ich ceny akcji mogłyby spaść, gdyby obligacje i płyty CD znów zaczęły oferować wysokie zyski. To mało prawdopodobny scenariusz na najbliższy okres, ale przypomnienie, że nawet te "bezpieczne" inwestycje mogą osłabić ich ceny akcji, równoważąc zyski z wypłaty dywidendy.

Poszukuje się nowej lub rosnącej dywidendy

Oczywiście, jeśli gospodarka zaczyna się podnosić, inwestorzy mogą być traktowani na rosnącą dywidendę, a nawet zobaczyć, jak niektóre firmy wydają wypłaty po raz pierwszy w historii. Firmy te są zazwyczaj bliskie końca długiej kampanii zwiększania kapitału, a ponieważ zapotrzebowanie na środki pieniężne maleje, a przepływy pieniężne pozostają silne, mogą zacząć oferować przyjemną wypłatę.

Na przykład DirecTV (NYSE: DTV) spędził ponad dekadę budując swoją usługę telewizji kablowej i ostatnio skomentował, że rozbudowa sieci została zakończona. Więc zyski, zamiast reinwestować, idą prosto do banku. DirecTV wygenerował ponad 1,4 miliarda dolarów wolnych przepływów pieniężnych w pierwszej połowie 2010 roku, o ponad 30% w stosunku do roku ubiegłego. Wolne przepływy pieniężne w tym roku mogą zbliżyć się do 3 miliardów dolarów, aw przyszłym roku sięgną 3,5 miliarda dolarów.

Oprócz wykupu akcji, w którym udział wzrósł z ponad 1,1 miliarda w 2008 roku do prognozowanego 700 milionów w 2012 roku, kierownictwo wskazuje, że dywidenda może pojawić się w przyszłym roku. Jeśli DirecTV zdecyduje się na zastosowanie 2 miliardów dolarów z rocznych wolnych przepływów pieniężnych, inwestorzy będą patrzeć na roczną wypłatę 2,25 USD, co jest równoznaczne ze zdrowym 5,8% zyskiem z dywidendy.