Telefon komórkowy w górę: co oznacza dla ciebie Uptick Rule? |

Nawet jeśli tylko przez krótki czas śledziłeś giełdę, jest oczywiste, że zdecydowana większość uczestników rynku to byki. To oznacza, że ​​chcą oni, by ceny akcji rosły i są zwykle dość niezłomne w tym przekonaniu, chcąc, aby inni dołączyli do nich, starając się, aby rynki wciąż przesuwały się w górę.

Oczywiście, że istnieje inna strona medalu i to jest niedźwiedź (lub szorty). Zarabianie pieniędzy, gdy ceny akcji spadają, krótcy sprzedawcy są zazwyczaj oczerniani w sądzie opinii publicznej za zyski, podczas gdy inni tracą koszulki. W rezultacie wielu inwestorów błędnie uważa, że ​​krótka sprzedaż jest niemoralna lub zbyt ryzykowna lub że krótcy sprzedawcy są złymi ludźmi.

Podczas gdy wszystkie te myśli są błędne, podejmowano próby utrudnienia krótkiej sprzedaży i zwykle pojawiają się one podczas niedźwiedzia rynki. Najbardziej widoczną próbą zahamowania krótkiej sprzedaży jest zasada "uptick", która zasadniczo mówi, że przedsiębiorca nie może zbyć akcji, chyba że jego cena wzrośnie. To w zasadzie fałszowanie gry, ponieważ jeśli jesteś niski, prawdopodobnie nie utrzymasz pozycji zbyt długo, jeśli nadal będzie się podnosić.

Dość komentarza na razie. Rzućmy okiem na historię reguły "uptick" i czy może być ona pomocna dla przeciętnych inwestorów.

Historia zasady Uptick

Reguła uptick została wdrożona w 1938 roku pod koniec prawdopodobnie najgorszego niedźwiedzia rynek w historii USA. Była to odpowiedź na ciężką krótką sprzedaż w 1937 roku. Kolejną interesującą historią jest to, że pierwszy komisarz papierów wartościowych i giełdowy (SEC) opowiedział się za regułą wzrostu. Tym człowiekiem był Joseph Kennedy, ojciec Johna F. Kennedy'ego.

Jedną z przyczyn, dla których zasada wzrostu była przydatna w latach trzydziestych i czterdziestych ubiegłego wieku, było to, że grupy inwestorów mogły prowadzić tzw. Naloty na niedźwiedzie. Oznacza to, że łączą swoje zasoby w zwarcie tych samych zapasów, a tym samym obniżenie ich ceny.. Zmusiłoby to długich inwestorów do paniki i zrzucenia swoich udziałów, co jeszcze bardziej obniża cenę.

Ponieważ rynki rosły przez lata i stały się bardziej zaawansowane technologicznie, zdolność do przeprowadzenia nalotu niedźwiedzia zmniejszyła się. Tak więc w 2004 r. SEC eksperymentowała z programem do zniesienia reguły wzrostu dla około jednej trzeciej największych akcji na giełdach amerykańskich. Do połowy 2007 r. Zasada została całkowicie wyeliminowana, ponieważ SEC twierdziło, że nie potrzebowało zasady "uptick", aby pozbyć się manipulatorów cenowych.

Argumenty popierające zasadę Uptick Zasadniczo istnieje jeden argument na korzyść zasady "uptick", która ogranicza zdolność dużych inwestorów instytucjonalnych, w szczególności funduszy hedgingowych, do uderzania złych akcji na złym rynku. Wiele byków wierzy, że borsukowcy kupują nawet dobre akcje na punkowych rynkach i obniżają ich ceny, co zmusza przeciętnych inwestorów do zrzucania ich udziałów.

W centrum uwagi pozostaje fakt, że byczy inwestorzy nie chcą zły rynek pogarsza się, a niedźwiedzie chcą zyskać, pogarszając sytuację. To, czego argumentacja odmawia uznania, czy też zdecyduje się glosować, to fakt, że krótka sprzedaż jest naturalną funkcją rynków kapitałowych i może zapewniać uspokajający efekt w obliczu irracjonalnej presji.

Musimy pamiętać tylko o dniach, w które się udajemy od połowy do końca lat dziewięćdziesiątych, kiedy firmy technologiczne, które nie zarabiały pieniędzy, zauważyły ​​wzrost cen akcji. Jest to świetny przykład, że byki zbyt szybko się podniecają i zostały ukarane, gdy zwyciężyły chłodniejsze głowy, a te akcje powróciły na ziemię.

W tym przypadku, bez reguły upraszczania, sprzedawcy krótkich spodenek mogliby łatwiej sprzeciwić się te złe zapasy podszywające się pod niebieskie żetony i wywołały w pytaniu skuteczność ich bogatych wycen. To prowadzi nas do innej sprawy. Sprzedawcy krótcy, i tak dobrzy, są szczególnie biegli w wyszukiwaniu firm, które zmierzają ku katastrofie, zanim ich ceny akcji gwałtownie spadną. Załóżmy, że posiadasz udziały w firmie i zauważasz, że maleje zainteresowanie zasobami. Może to oznaczać, że nadszedł czas, aby zrzucić akcje, zanim dramatycznie spadnie cena.

Jeszcze jeden punkt na korzyść szortów: Muszą kupować, aby pokryć swoje pozycje. Oznacza to, że gdy krótki sprzedawca chce wyjść z jego pozycji, musi wprowadzić zlecenie kupna. Jak straszne rzeczy mogłyby się znaleźć na złym rynku, gdyby zdecydowana większość zamówień pochodziła ze sprzedaży? Rynek nie rozróżnia transakcji między zakupami a zwykłymi zleceniami kupna, po prostu reaguje odpowiednio na zamówienia kupna przewyższające liczbę zleceń sprzedaży.

Odnowienie reguły Uptick

Na lepsze lub gorsze, podjęto wysiłki, aby przywrócić zasada uptick. Nic dziwnego, że zdają się ponownie pojawiać na rynkach niedźwiedzi. Wygląda na to, że chęć przywrócenia reguły jest w najlepszym wypadku niewłaściwie umieszczona. Historycy rynku będą pamiętać, że w 2008 r. SEC ograniczył całkowicie krótką sprzedaż niektórych akcji, co nie powstrzymało niedźwiedzi. W 1938 r., Kiedy zaczęła obowiązywać zasada "uptick", rynki pojawiły się na krótko, aby wznowić spiralę, która zaczęła się w 1937 r. Innymi słowy, zasada wygranej nie pasuje do rozwścieczonego niedźwiedzia.