Undersubscribed Definition & Example |

Co to jest:

W branży papierów wartościowych undtsubscribed oznacza, że ​​oferta nie ma wystarczającej liczby kupujących.

Jak to działa (Przykład):

Kiedy firma decyduje się na emisję akcji, obligacji lub innych papierów wartościowych będących w obrocie publicznym, zatrudnia agenta ubezpieczeniowego, który zarządza długotrwałym i niekiedy skomplikowanym procesem.

Aby rozpocząć proces oferowania, subemitent i emitent określają najpierw rodzaj oferty emitenta. Po określeniu struktury oferty, underwriter zazwyczaj składa syndykat, aby uzyskać pomoc w zarządzaniu szczegółowymi (i ryzykiem) szczególnie dużych ofert. Syndykat to grupa innych banków inwestycyjnych i firm maklerskich, które zobowiązują się do sprzedaży określonego procentu oferty (jest to tak zwana oferta gwarantowana, ponieważ subemitenci zgadzają się zapłacić emitentowi 100% udziałów, nawet jeśli nie mogą sprzedaj je wszystkie). W przypadku bardziej ryzykownych zdarzeń, czasami subemitenci działają na zasadzie "najlepszych starań", dzięki czemu sprzedają co mogą i zwrócą niesprzedane akcje.

Po złożeniu syndykatu, wystawca składa formularz SEC S-1, który jest również nazywany prospekt emisyjny. Prospekt emisyjny ujawnia wszelkie istotne informacje na temat emitenta, w tym opis działalności emitenta, nazwisko i adresy kluczowych funkcjonariuszy spółki, wynagrodzenia i historię działalności każdego z funkcjonariuszy, pozycje właścicielskie każdego z funkcjonariuszy, kapitalizację spółki, wyjaśnienie jak będzie wykorzystywać wpływy z oferty i opisy wszelkich postępowań sądowych, w które firma jest zaangażowana.

Prospekt emisyjny w ręku, underwriter następnie ustawia sprzedaż papierów wartościowych. Zazwyczaj obejmuje to road show, czyli serię prezentacji wykonanych przez subemitenta oraz prezesa i dyrektora finansowego emitenta dla instytucji (plany emerytalne, zarządzający funduszami inwestycyjnymi itp.) W całym kraju. Prezentacja daje potencjalnym nabywcom możliwość zadawania pytań zespołowi zarządzającemu. Jeśli kupujący podoba się ofercie, dokonują niewiążącego zobowiązania do zakupu, zwanego abonamentem. Ponieważ w tym czasie może nie być stabilnej ceny ofertowej, kupujący zwykle subskrybują określoną liczbę akcji. Proces ten pozwala underwriterowi mierzyć zapotrzebowanie na ofertę (zwane "wskazaniami zainteresowania") i określać, czy rozważana cena jest uczciwa. Jeśli subemitent nie jest w stanie uzyskać wystarczającego zainteresowania liczbą akcji do sprzedaży, oferta jest nieubiekanalizowana.

Dlaczego to ma znaczenie:

Oferty niesubskrybowane to często kwestia zbyt wysokich cen papierów wartościowych przeznaczonych na sprzedaż. Jeśli popyt jest zbyt niski, subemitent i emitent mogą obniżyć cenę, aby przyciągnąć więcej subskrybentów. Gdy ubezpieczyciel jest pewien, że sprzedaje wszystkie akcje w ofercie, zamyka ofertę. Następnie kupuje wszystkie akcje od firmy (jeśli oferta jest gwarantowaną emisją), a emitent otrzymuje przychody pomniejszone o opłaty za subemisję. Subemitenci następnie sprzedają udziały subskrybentom po cenie oferowanej.

Należy zauważyć, że chociaż subemitent wpływa na początkową cenę papierów wartościowych, po rozpoczęciu sprzedaży przez subskrybentów wolnorynkowe siły podaży a popyt dyktuje cenę. Ubezpieczyciele zwykle utrzymują rynek wtórny papierów wartościowych, które emitują, co oznacza, że ​​zgadzają się kupować lub sprzedawać papiery wartościowe z własnych zapasów w celu utrzymania ceny papierów wartościowych gwałtownie wahających się.