Zrozumienie dramatu IPO na Facebooku: dlaczego ceny akcji na Facebooku spadły od czasu IPO? Czy powinienem kupić teraz?

Susan Lyon

Interwebs i blogi technologiczne Silicon Valley wybuchły wczoraj z (cichym, elektronicznym), krzyczącym o następstwie IPO Facebooka i którego wina to wszystko - rozbicie akcji i cały ten jazz.

Oto gra z gry na Osi czasu na Facebooku IPO:

• Facebook odbył swoją pierwszą ofertę publiczną 18 maja 2012 r. Za cenę 38 USD za akcję, pozyskując 16 mld USD. Akcje rozpoczęły handel po cenie 42,05 USD za akcję.
• Do 29 maja, zaledwie 11 dni później, zapasy na Facebooku spadły do ​​pierwszej ceny z przedziału 30 USD, która wyniosła 29,16 USD.
• Ponieważ analitycy zaczęli wątpić, czy model przychodów z reklam na Facebooku był tak samo skuteczny jak inne reklamy, takie jak Google, liczba akcji nadal spadała.
• 2 sierpnia, zgłoszenie na portalu Facebook SEC ujawniło, że aż 83 miliony zgłoszonych 955 milionów członków może być podróbkami lub duplikatami; Akcje Facebooka spadły o 4,02% w tym dniu do 20,04 $.
• Akcje Facebooka osiągnęły najniższy poziom 17,85 USD za akcję w dniu 4 września 2012 roku, najniższy punkt od kiedy firma została opublikowana.
• Andrew Ross Sorkin napisał w poniedziałek ostry artykuł na temat New York Times DealBook, który krytykuje Davida Ebersmana, dyrektora finansowego Facebooka, za upadek firmy po upadku firmy i obwinia go o upadające ceny akcji firmy, ponieważ błędnie określił cenę i wartość IPO.
• Mark Cuban, właściciel Dallas Mavericks i prezes HDNet, szybko zareagował na równie ostry post na blogu Huffington Post, argumentując, że podejście Sorkin było "po prostu śmieszne", ponieważ nie mieści się w opisie zadań Ebersmana, aby zarządzać portfelami inwestorów Facebooka i dziennych inwestorów, nie można go pociągnąć do odpowiedzialności za straty zasobów ludzkich osób, które zdecydowały się zainwestować.
• Mark Zuckerberg zobowiązał się do trzymania swoich akcji na Facebooku przez co najmniej rok, dzięki czemu akcje spółki (FB) wzrosły o 4,8% w dniu 5 września. Ale to nie zmienia faktu, że akcje wciąż mają sporo pracy do odbicia.

Czy Facebook jest kolejnym wielkim utopieniem w branży?

Każdy lubi kozła ofiarnego i widzieliśmy go raz po raz. Od Enrona po Lehman Brothers z pewnością było sporo do zarzucenia. Ale Facebook nie jest nawet w tej samej łodzi co ci goście, nie wspominając o tym samym oceanie: że nawet dyskusja wokół winy i winy wydaje się nam trochę nie na miejscu!

Obecna gadka w mediach technicznych z tego tygodnia powoduje, że wszystko jest nieproporcjonalne. Firma nie tankuje - tylko jej zapasy są. Mimo to firma radzi sobie dobrze:

• Facebook odnotował silny wzrost przychodów o 32% w pierwszym raporcie o zarobkach publicznych, nieco przekraczającym oczekiwania;
• Facebook ma silny bilans, który zabezpieczył 10 miliardów dolarów w swojej ofercie publicznej;
• Facebook energicznie testuje i wdraża nowe jednostki reklamowe skupione wokół urządzeń przenośnych, które będą rozwiązywać problemy z zarabianiem i zarabianiem reklam, które doprowadziły do ​​początkowych wątpliwości inwestorów i analityków;
• Facebook nadal wprowadza innowacje również w innych miejscach, w tym w przestrzeni produktów mobilnych. Po pierwsze, firma wypuściła na nowo przeprojektowaną aplikację na iPhone'a, która znacznie poprawia recenzje.

Facebook może nie być kolejnym Google, ale uwierz nam: firma z pewnością dba o zwiększenie przychodów z reklam.

Nasza strona Weź: postępuj ostrożnie

Każdy doświadczony inwestor powie Ci, że dotychczasowy wzrost i ceny nie mogą być wykorzystane do przewidywania przyszłej wartości, wzrostu lub sukcesu magazynowego. Gdyby było to tak proste, inwestowanie na rynkach nie byłoby tak szaloną jazdą. Choć łatwo złapać w szumie, odpowiedzialni inwestorzy powinni pamiętać o tych podstawach:

• Postępuj zgodnie z zasadami: Analitycy ostrzegli wcześnie, że Facebook jest zawyżony na podstawie fundamentów. Indywidualni inwestorzy mieli dostęp do tych informacji przez cały czas, ale wielu zdecydowało się zignorować podstawy, by kupić najnowsze gorące produkty. Jeśli zastanawiasz się nad kupowaniem akcji w serwisie Facebook teraz, upewnij się, że poświęcasz trochę czasu, aby zrozumieć perspektywy zysków firmy, dokładnie analizując ich sprawozdania finansowe.
• Nie próbuj robić czasu na rynkach: Całe tomy literatury istnieją na temat finansów behawioralnych i próbują przewidzieć fale optymizmu publicznego i pesymizmu, aby odpowiednio kupować i sprzedawać. Badania pokazują, że prawie nikt nie może tego zrobić. Jeśli zdecydujesz się kupić akcje serwisu Facebook, planuj zakup i trzymaj przez dłuższy czas.
• Urozmaicać: Marketing społecznościowy był jak dotąd gorączkowy, a niektórzy spekulowali, że tworzy się nowa bańka technologiczna. Zakładanie farmy na jednym inwentarzu to złe inwestowanie. Zawsze upewnij się, że twoje portfolio zawiera różne zasoby - o tym później.

Opinie ekspertów: spoglądanie poza Facebooka

Zamiast zajmować strony tak jak wszyscy inni, pomyśleliśmy, że ciekawiej byłoby zapytać IPO i ekspertów sieci społecznościowych, co tak naprawdę się stało - i co to oznacza dla laików i nowych inwestorów, gdy obserwują wydarzenia.

• Profesor Itzhak Ben-David, adiunkt w Fisher College of Business w Ohio State University wyjaśnia, w jaki sposób finanse behawioralne ukształtowały walkę na giełdzie Facebooka w świetle wyników jego badań nad wynikami IPO:

"Istnieją wyraźne dowody na to, że finanse behawioralne odgrywają istotną rolę, jeśli chodzi o wyniki po pierwszej ofercie publicznej, zwłaszcza, że ​​istnieją mocne dowody historyczne wskazujące, że średnie IPO osiągały słabe wyniki w pierwszym roku. Istnieje kilka ogólnych powodów, dla których występuje ta pierwsza kolejka górska:

• Akcje IPO są zawyżone ze względu na hype inwestora, takie jak hype wokół zakupów na Instagramie tuż przed debiutem na Facebooku;
• Zespoły zarządzające masują numery rozliczeniowe, aby wzrost wyglądał na silniejszy niż w rzeczywistości;
• Istnieje presja cenowa osób wewnętrznych i inwestorów instytucjonalnych na sprzedaż swoich akcji, na przykład po wygaśnięciu okresu zawieszenia. Mimo że data wygaśnięcia blokady jest znana z góry, zawsze zaskakuje inwestorów.

Laypeople muszą uczyć się na tej sytuacji, która trudno jest przewidzieć wyniki poszczególnych akcji - ale dowody wskazują, że historycznie IPO średnio osiągały wyniki poniżej średniej. Smutne jest to, że inwestorzy zdają się tego nie uczyć."

• Sam Hamadeh, założyciel i dyrektor generalny dostawcy danych finansowych PrivCo, przypomina początkującym handlowcom o zasadniczej różnicy między atrakcyjnym produktem a inteligentną inwestycją:
• "Inwestorzy powinni przede wszystkim dowiedzieć się, że świetny produkt niekoniecznie stanowi doskonałą inwestycję. W rzeczywistości nawet świetny biznes niekoniecznie stanowi doskonałą inwestycję. Niedoświadczeni inwestorzy często popełniają błąd ignorując wycenę firmy, ponieważ używają i kochają produkt - czy to Facebook, Angie's List, IPO drużyny sportowej, jak Manchester United, czy inne. PrivCo zawsze doradza inwestorom IPO, że "Sprawa wyceny" oraz studium przypadku IPO na Facebooku dowodzi tej lekcji: świetna firma, nawet świetny biznes, ale istotnie przewartościowana i dlatego bardzo niska inwestycja.
• • Na przykład: czy kupiłbyś dom, który kochasz, bez względu na cenę wywoławczą? Oczywiście nie! Jeśli cena wywoławcza jest szalenie nierozsądna, musisz jechać dalej i podziwiać z daleka.
• Zdaniem PrivCo model przychodów z reklam online na Facebooku wiąże się z ryzykiem, częściowo ze względu na szybkie przejście na korzystanie z urządzeń mobilnych, ale także dlatego, że nawet najmądrzejsze firmy miały trudności z budowaniem bardzo wartościowych firm opartych wyłącznie na reklamie internetowej. Konkurencja cenowa w reklamach online jest po prostu zbyt wysoka i zdarza się, że jest to wyścig do dna. Podczas gdy demograficzne kierowanie użytkowników na Facebooka jest dobre, większość z nich można już zrobić głównie w Google, AOL, NYTimes.com i tak dalej. Więc tak, internetowy model przychodów z reklam online na Facebooku jest ryzykowny i na pewno nie usprawiedliwia nawet obecnej obniżonej wyceny, która jest wciąż bogata w opinię PrivCo. "