Ta żywność jest gotowa do zyskania 30% |

Jako gracz słynnego Brooklyna Dodgersa, Eddie Stanky zdobył swoje pasy jako baseball wspaniały. Jego menadżer, Leo Durocher, podsumował go w ten sposób: "Nie może uderzyć, nie może biec, nie może polować. Nie jest miłym facetem … wszystko, co może zrobić SOB, to wygrać. "

Zapasy mogą być takie same. Mogą być w słabo rozwiniętych sektorach. Mogą mieć straszliwe wiatry przednie. Ale firmy dostarczają produkty z roku na rok.

Jednym z moich ulubionych produktów przypominających Stanky'ego jest gigant żywnościowy ConAgra Foods, Inc. (NYSE: CAG). Trzymałem ten magazyn przez lata w portfelach i czas spojrzeć na to jeszcze raz.

Poza przyzwoitym biegiem w 2013 r. Akcje są zasadniczo płaskie. Jednak w oparciu o niektóre z pięciu średnich wskaźników ConAgry, inwestorzy mają możliwość zakupu wysokiej jakości nazwy za wyjątkowo rozsądną cenę.

Czy są gigantycznymi, trzycyfrowymi wzrostami? Nie. Biorąc pod uwagę, że pięcioletnia średnia marża netto ConAgry jest mniejsza niż 5%, wzrost przychodów jest równy 8%, a także wzrost zdrowych dywidend, to akcje są bardzo atrakcyjne.

Siłą, którą ConAgra wnosi do stołu, jest siła portfela marek.

Jako jedna z największych firm spożywczych w kraju, ConAgra jest najbardziej znana z kultowych produktów, takich jak Orville Redenbacher Popcorn, Masło orzechowe Peter Pan, Zdrowy wybór, Slim Jim, Chef Boyardee, Hunt, ty go nazwij. Otwórz spiżarnię i prawdopodobnie jest ona wypełniona ich dziełem, bez względu na to, czy kupujesz markę sklepu, czy tak zwane prywatne marki. Prywatna marka to produkt sprzedawany przez sprzedawcę detalicznego, ale wyprodukowany przez inną firmę.

W 2013 r. ConAgra zakończyła przejęcie Ralcorp (NYSE: RAH). Głównym przedmiotem działalności Ralcorp było wytwarzanie marek własnych. Przed przejęciem prywatna marka ConAgra reprezentowała jedynie 7% rocznych przychodów. Od czasu zakupu Ralcorp, ConAgra stała się największym producentem marek własnych w tym kraju, który obecnie stanowi 24% rocznej sprzedaży. Dlaczego prywatne marki są tak ważne? Największy na świecie sprzedawca towarów marek własnych, Wal-Mart (NYSE: WMT), reprezentuje około 17% skonsolidowanej sprzedaży ConAgra. Ze względu na brak marketingu i opakowania potrzebne do produktów marek własnych, firma osiąga wyższe marże w prawie jednej czwartej swojej działalności. Ma to kluczowe znaczenie w świecie cienkich krawędzi.

Chociaż ConAgra może zapewnić stały wzrost w zatłoczonym biznesie i dokonywać inteligentnych przejęć, bilans jest trochę wiotcy. Wynika to głównie z fuzji Ralcorp. Procentowy udział długu długoterminowego w kapitalizacji wzrósł z rozsądnego poziomu 38% w 2012 r. Do ponad 60% obecnie. Zarządzanie jest jednak wrażliwe na to. W ubiegłym roku firma wydała 245 milionów USD na odkupienie akcji. W przyszłości, w celu zmniejszenia zadłużenia, zostanie wykorzystany wysoki roczny przepływ środków pieniężnych ConAgry o wartości prawie 1 miliarda USD.

Ryzyko, które należy rozważyć: Moją największą obawą związaną z posiadaniem akcji ConAgra jest zdolność spółki do konsekwentnego wykonywania w celu utrzymania jej poziomu. przewidywalna stopa wzrostu. Przejęcie firmy Ralcorp, która potroiła ich działalność w sektorze marek własnych, powinno pomóc w utrzymaniu tej spójności. Innym problemem byłby wpływ inflacji kosztów nakładów na już i tak cienkie marże. Ponownie, firma z prywatnej marki przychodzi na ratunek z lepszymi marżami niż te związane z markowym biznesem.

Akcja do podjęcia -> Obecnie ConAgra dzieli handel blisko 32 USD z PE z wynikiem 14 i 3,1% stopa dywidendy. W porównaniu do takiego partnera jak Mondalez (NASDAQ: MDLZ), który handluje z przyszłym wynikiem PE równym 21,4 i zyskiem z dywidendy na poziomie 1,6%, ConAgra wygląda atrakcyjnie. Dzięki przejęciu Ralcorp, spółka powinna być w stanie zwiększyć marże zysku, utrzymać przychody i wzrost zysków, a także wykorzystać przepływy pieniężne do spłaty zadłużenia. Biorąc pod uwagę te czynniki, możliwa jest cena docelowa w wysokości od 12 do 18 miesięcy w wysokości 41 USD. Biorąc pod uwagę dywidendę, łączny zwrot wyniesie ponad 30%.