Definicja uprawnień do subskrypcji i przykład

Co to jest:

Uprawnienia do subskrypcji to klauzula w umowie dotyczącej opcji, zabezpieczeń lub umowy o połączeniu, która zapewnia inwestorowi prawo do zachowania procentowej własności firmy poprzez nabycie proporcjonalnej liczby udziałów w każdym przyszłym wydaniu zabezpieczenia.

Jak to działa (Przykład):

Uprawnienia do subskrypcji są czasami nazywane "prawami subskrypcji" "przepisy antyrozcieńczeniowe" lub "przepisy zapobiegające rozcieńczeniu". Uprawnienia do subskrypcji są szczególnie istotne w przypadku preferowanych akcji zamiennych. Oto przykład.

Załóżmy, że kupujesz akcje preferowanej firmy XYZ dla firmy prywatnej za 15 USD za akcję. Preferowane akcje są zamienne, co oznacza, że ​​masz prawo do wymiany jednej akcji uprzywilejowanych na jedną akcję zwykłą.

Załóżmy, że firma XYZ chce wejść na giełdę i wyemitować akcje zwykłe po 10 USD za akcję. To zdecydowanie obniża wartość zachęty do zamiany preferowanej akcji na akcje zwykłe, ponieważ inwestowałbyś w inwestycję o wartości 15 USD za wspólną akcję o wartości tylko 10 USD. Przywileje dotyczące subskrypcji mogą Cię z tego uchronić, jeśli stwierdzą, że jeśli firma XYZ emituje akcje po cenie niższej niż w poprzednich rundach finansowania, preferowany akcjonariusz zyskuje więcej akcji zwykłych jednostek, gdy dokona konwersji.

Istnieją dwa rodzaje subskrypcji przywileje: przepis "średnia ważona" i przepis "oparty na grzechotce". Zapasowa oferta oferuje obecnym akcjonariuszom prawo do zakupu akcji po nowej niższej cenie. Średnia ważona rezerwą daje akcjonariuszom prawo do zakupu akcji po cenie stanowiącej zmianę w starych i nowych cenach ofertowych.

Dlaczego to ma znaczenie:

Uprawnienia do subskrypcji chronią inwestorów przed ryzykiem związanym z nowymi akcje emitowane po niższej cenie niż poprzednio otrzymywani inwestorzy. Są one także zachętą dla firm do dobrych wyników, więc w razie potrzeby mogą emitować papiery wartościowe o wyższych wartościach.