Zakaz reklamy w banku Hedge Fund: co inwestorzy powinni wiedzieć?

Susan Lyon

Jeśli zarobisz co najmniej 100 000 $, możesz kwalifikować się do inwestowania w fundusz hedgingowy - i ze względu na nowy wyrok SEC w tym tygodniu, możesz zacząć oglądać publiczne reklamy z mniej znanych funduszy hedgingowych, próbując nakłonić cię do zrobienia właśnie tego. Oto, co powinieneś wiedzieć.

• Zobacz także: Nasza strona Hedge Fund Tracker pozwala inwestorom zobaczyć, jakie fundusze hedgingowe kupują, sprzedają i utrzymują, aby mogli dokonywać bardziej wykształconych inwestycji w oparciu o dokumenty 13F każdego funduszu w SEC.

Ustawa JOBS o funduszach hedgingowych

W zeszłym tygodniu SEC głosowała w decyzji 4 na 1, aby znieść 80-letni zakaz reklamowania funduszy hedgingowych, który obowiązywał od Wielkiego Kryzysu. Był to element zeszłorocznych JOBS, Jumpstart Our Business Startups, Act.

Co to naprawdę oznacza dla inwestorów detalicznych i jak powinni się przygotować?

Wraz z nadchodzącym atakiem reklamy inwestorzy muszą edukować i chronić się przed fałszywą lub wprowadzającą w błąd propagandą. Fundusze hedgingowe mogą wydawać się bardzo tajemnicze i starają się ukryć swoje strategie i pozycje, ale na szczęście regulacje zmuszają ich do składania swoich długich pozycji kwartalnie. Każdy inwestor powinien sprawdzić, na co fundusz faktycznie inwestuje, zanim przekaże temu funduszowi jakiekolwiek pieniądze, używając narzędzia takiego jak Investmentmatome Hedge Fund Tracker. To narzędzie pozwala użytkownikom zobaczyć długie pozycje dowolnego funduszu, dając inwestorom poczucie, czego mogą się spodziewać, że menedżer zrobi z ich pieniędzmi.

Jak dużo należy się martwić o reklamy funduszy hedgingowych?

Mimo że media masowego przekazu rozwiały się nad tą wiadomością w ciągu ostatniego tygodnia, typowy inwestor nie musi się martwić, widząc billboardy sławnych gigantów funduszy hedgingowych w lewo i prawo, kiedy jeżdżą po 101.

Bardziej prawdopodobne jest raczej, że mniejsze, mniej znane i ogólnie gorsze fundusze hedgingowe będą starały się reklamować w celu pozyskania funduszy. Będzie reklamą na bardzo niszowym rynku - nie w sposób, w jaki większość Amerykanów myśli o reklamach takich jak reklamy telewizyjne. Ogólnie rzecz biorąc, rodzaje funduszy reklamowych będą średnio mniejsze, nowsze i bardziej ryzykowne.

Lekcja jest prosta: najlepsze fundusze hedgingowe mówią same za siebie i nie będą musiały reklamować zbyt wiele, jeśli w ogóle; inwestorzy już pukają do ich drzwi. W rzeczywistości wiele z tych najlepszych funduszy hedgingowych jest już zamkniętych dla nowych inwestorów.

Czy inwestowanie w fundusze hedgingowe jest dobrym pomysłem?

A co, jeśli widzisz reklamę, którą lubisz i chcesz dowiedzieć się więcej? Do tej pory przedstawiciel firmy hedgingowej nie był w stanie przekazać informacji o swoim funduszu lub wydać prospektu funduszu, chyba że byłeś akredytowanym inwestorem. Istnieją trzy sposoby uznania danej osoby za akredytowanego inwestora:

1. Masz wartość netto co najmniej 1 miliona USD
2. Miałeś dochód 200 000 $ lub więcej dwa lata z rzędu
3. W ciągu ostatnich dwóch lat osiągnąłeś łączny dochód między tobą a współmałżonkiem w wysokości co najmniej 300 000 $, a w tym roku spodziewasz się podobnych dochodów

Jednak inwestowanie bezpośrednio w fundusz hedgingowy - nawet jeśli możesz sobie na to pozwolić - jest niemal pewnym sposobem na zgromadzenie znacznie większych opłat, niż gdybyś zdecydował się zainwestować w podobne udziały, jako fundusz hedgingowy w swoim własnym portfelu.

Fundusze hedgingowe mają strukturę zbliżoną do funduszu powierniczego, tylko z bardziej nieuregulowaną pulą kapitału; są zobowiązani do zgłaszania SEC tylko długich pozycji, a nie szortów. Podobnie jak fundusze inwestycyjne, składają się one z grupy inwestorów, którzy łączą swoje pieniądze, a inwestycje są wybierane przez zarządzającego funduszem. Najbardziej typowa struktura opłat funduszu hedgingowego nosi nazwę "zasady 2 i 20". Oznacza to, że 2% łącznej wartości zarządzanych aktywów pokrywają roczne opłaty za zarządzanie związane z prowadzeniem biura, w tym wynagrodzenia podstawowe pracowników, koszty ogólne i niezbędny sprzęt techniczny. Następnie pobierana jest opłata za wyniki w wysokości 20%, więc menedżer funduszu hedgingowego otrzymuje 20% zysków.

Na przykład narzędzie do śledzenia naszych klientów instytucjonalnych na naszej stronie pokazuje, że Berkshire Hathaway Warrena Buffetta inwestuje 68% swojego portfela w 4 akcje zwykłe, które inwestorzy mogli kupić bezpośrednio (Wells Fargo 20%, Coca-Cola 19%, IBM 17%, American Express 12%), jeśli uważali, że to sprytna inwestycja.

W większości przypadków inwestorzy mogliby zrobić równie dobrze lub lepiej, patrząc na indywidualne aktywa w ramach funduszu hedgingowego, a także na zmiany w zakresie własności i zaufania branży w czasie, niż mogliby, próbując zainwestować bezpośrednio w fundusz hedgingowy.

Lepsza droga do badania funduszy hedgingowych

Zamiast polegać na stronniczych reklamach, inwestorzy powinni szukać obiektywnych danych na temat tego, co naprawdę robią fundusze hedgingowe z ich pieniędzmi.

• Nasza strona Hedge Fund Tracker pozwala inwestorom zobaczyć, jakie fundusze hedgingowe kupują, sprzedają i utrzymują, aby mogli dokonywać bardziej wykształconych inwestycji w oparciu o dokumenty 13F każdego funduszu w SEC.

Moduł monitorujący fundusze hedgingowe pozwala użytkownikom wyszukiwać przydatne informacje o poszczególnych funduszach hedgingowych, aby dokładnie sprawdzić, w co inwestują, a ile - oraz jak zmienia się w czasie i jak zróżnicowany jest fundusz.

Zapytaj ekspertów: Jakie będą skutki zasad nowego funduszu hedgingowego?

Chociaż świat doradztwa w zakresie funduszy hedgingowych dopiero się rozpoczyna, stratedzy i konsultanci już teraz rozważają swoje opinie na temat najlepszych strategii marketingowych. Nasza opinia w dalszym ciągu mówi, że zwroty mówią same za siebie i że żadna reklama nie zastępuje twardych liczb.

Investmentmatome zapytał ekspertów, czego się spodziewać, jeśli chodzi o zniesiony zakaz reklamy funduszy hedgingowych. Odpowiedzieli w następujący sposób - oto główne tematy, które widzieliśmy.

1. Nie będzie żadnego ataku reklamowego - dla większości ludzi

"Zniesienie zakazu SEC nie ma znaczenia dla zwykłego inwestora, ponieważ fundusze hedgingowe są przede wszystkim otwarte tylko dla akredytowanych inwestorów. Dla inwestorów, którzy kwalifikują się, powinni zbadać strategię, aby ustalić, czy i gdzie mieści się ona w ich portfelu. Ponieważ wiele funduszy hedgingowych jest w dużym stopniu nieuregulowanych, inwestorzy powinni zdywersyfikować swoje inwestycje i nie przydzielać zbyt wiele do żadnego indywidualnego funduszu hedgingowego."

-Thomas Balcom, CFP, 1650 Wealth Management

"SEC zniosła zakaz" powszechnego namawiania "do niektórych prywatnych ofert na mocy rozporządzenia D, które są skierowane wyłącznie do" akredytowanych inwestorów ". W regulacjach jest długa definicja akredytowanego inwestora. Jeśli nie jesteś w tym opisie, nie powinieneś otrzymywać zaproszenia do jednej z tych ofert. Musisz więc pamiętać, że nie jest to miejsce dla twojego funduszu kryzysowego, twojego funduszu college'u ani pieniędzy zależnych od przejścia na emeryturę. To jest za pieniądze z Las Vegas."

-Robert Dow, Partner, AGG

"Wierzę, że nie będzie pośpiechu do reklamowania. Większe fundusze hedgingowe są ustalone i będą szydzą z reklamy. Mniejsze lub nowe fundusze hedgingowe nadal będą musiały stawić czoła wielu kwestiom odpowiedniości i akredytowanym inwestorom. Prawdopodobnie będzie podobny do poglądów reklamy prawnej; większe firmy będą grać bezpiecznie i polegać na swojej reputacji, podczas gdy mniejsze lub bardziej wyspecjalizowane fundusze będą powoli przenikać na rynek."

-Braden Perry, radca prawny z Kennyhertz Perry

2. Większa przejrzystość, konkurencja i udostępnianie danych

"Myślę, że niedawny wzrost nie spowoduje drastycznych zmian w branży lub nie wpłynie znacząco na inwestorów, ale zaoferuje mniej znane fundusze, aby konkurować na większą skalę i dotrzeć do większej liczby potencjalnych inwestorów."

-Peter Turchan, Partner w Ready to Run Designs

"Zniesienie zakazu powszechnego pozyskiwania funduszy pomoże w zabezpieczeniu funduszy na 3 sposoby: może ułatwić znalezienie wykwalifikowanych inwestorów przy użyciu ogólnych nagabywanie, zmniejszy koszty przestrzegania przepisów i umożliwi HFs stały się bardziej przejrzyste, ponieważ ryzyko nieumyślnych naruszeń Zostało usunięte. Zdolność do szerszego rozpowszechniania informacji powinna spowodować, że dużo więcej informacji o HF stanie się publicznie dostępnych. To z kolei powinno skutkować zwiększeniem konkurencji w branży HF. Jeszcze nie wiadomo, do jakiego stopnia - w jakim stopniu spowoduje to lepsze ujawnienie struktury opłat dla HF, a także zwiększy konkurencję na podstawie opłat. Branża funduszy inwestycyjnych odnotowała wzrost konkurencji w oparciu o rozwiązania dotyczące niższych opłat, ale branża HF była mniej konkurencyjna w stosunku do tego czynnika. Zwiększona przejrzystość może spowodować zmianę w tym zakresie."

-Robert Dow, Partner, AGG

"Jest zbyt wcześnie, aby przewidzieć zmiany w branży funduszy hedgingowych, ale domyślam się, że strony internetowe mogą zacząć przekazywać więcej informacji dla zwykle tajnego przemysłu. Ponadto więcej inwestorów zyska dostęp do większej liczby umów, ponieważ ludzie będą przyzwyczajać się do dystrybucji dokumentów ofertowych w sposób, który był wcześniej uważany za powszechne nagabywanie. Inwestorzy będą musieli przyzwyczaić się do dostarczania bardzo osobistych informacji na temat ich zdolności finansowej do inwestowania i absorpcji strat, ponieważ firmy poszukujące inwestycji będą musiały potwierdzić prawo do papierów wartościowych sprzedawanych prywatnie w powszechnym trybie pozyskiwania. Ponadto spodziewam się, że powstanie baza danych inwestorów, w której firmy i fundusze będą szukać opłat za inwestycje w dostęp do wcześniej zbadanej grupy inwestorów."

-Douglas Berman, Członek Zarządu, Kancelaria Douglas M. Berman, PLLC

3. Dotychczasowe wyniki nadal nie gwarantują przyszłych zwrotów

"Chociaż reklamy bez wątpienia będą miały długie ujawnienia, przeciętny inwestor nie będzie wiedział (chyba, że ​​ludzie tacy jak ty ostrzegą ich), że wydajność nie będzie prawdopodobnie powielana w środowisku o rosnącej stawce, gdy znaczna część historycznych" nieść "i dźwignia finansowa zwroty nie będą podlegały replikacji. Innymi słowy, gdy inwestorzy lewarowani (fundusze hedgingowe) kupili papiery wartościowe o podwyższonym oprocentowaniu, pożyczone krótkoterminowo po niższych stopach i obciążeni kapitałami obciążonymi ryzykiem, otrzymali 10% + zwroty. Będzie to trudne do powtórzenia, gdy wzrosną stopy procentowe - potencjalnie w tym samym czasie spadną wartości inwestycji."

-Andrew M. Aran, CFA i Partner w Regency Wealth Management

"Głównym problemem jest fakt, że fundusze hedgingowe są otwarte dla" akredytowanych inwestorów ", ale niekoniecznie czynią z nich dobrych lub nawet inteligentnych inwestorów. Niestety jest wielu inwestorów, którzy dziś (akredytowani lub nie) nie mają pojęcia, co posiadają i dlaczego są właścicielami. Fundusze hedgingowe stanowią dodatkową warstwę niejednoznaczności w stosunku do tradycyjnych produktów inwestycyjnych, ponieważ często korzystają z bardzo zastrzeżonych, niepłynnych, dźwigniowych i kosztownych metod handlowych. Dla osoby, która nie rozumie, a może po prostu ignoruje ryzyko - inwestycje te mogą być bardzo niebezpieczne. Tak jak w przypadku każdej możliwości inwestycyjnej, rozsądnie byłoby zatrzymać się osobiście, wstrzymać oddech i zbadać, w jaki sposób pokrywają się z innymi celami finansowymi i planami."

-Jason Gentile, CFP, Symmetry Partners

Czytaj więcej z Investmentmatome:

• Hedge Fund Ulubione: 10 najpopularniejszych zapasów o małej kapitalizacji
• Amerykanie nie oszczędzają wystarczającej ilości pieniędzy na emeryturę
• Najlepsi brokerzy online do handlu akcjami