Teoria pieszych losów Definicja i przykład |

Co to jest:

Teoria losowego marszu stwierdza, że ​​ceny rynkowe i papiery wartościowe są losowe i nie ma wpływu na przeszłe wydarzenia. Idea ta jest również określana jako "słaba hipoteza efektywnego rynku".

Profesor ekonomii Princeton Burton G. Malkiel ukuł to pojęcie w swojej książce z 1973 roku Random Walk Down Wall Street.

Jak to działa (Przykład):

Główną ideą teorii chodzenia losowego jest to, że losowość cen akcji sprawia, że ​​próby znalezienia schematów cenowych lub wykorzystania nowych informacji są daremne. W szczególności teoria twierdzi, że codzienne ceny akcji są niezależne od siebie, co oznacza, że ​​rozpęd nie występuje na ogół, a obliczenia wcześniejszego wzrostu dochodów nie przewidują przyszłego wzrostu. Malkiel twierdzi, że ludzie często wierzą, że zdarzenia są skorelowane, jeśli zdarzenia pojawiają się w "gromadach i smugach", nawet jeśli w przypadkowych danych, takich jak rzuty monetą, pojawiają się smugi.

Teoria losowego spaceru również stwierdza, że ​​wszystkie metody przewidywania zapasów ceny są daremne w dłuższej perspektywie. Malkiel nazywa pojęcie wartości wewnętrznej nieuzasadnionym, ponieważ opiera się na subiektywnych szacunkach przyszłych zysków przy użyciu takich czynników, jak oczekiwane stopy wzrostu, oczekiwane wypłaty dywidendy, oszacowane ryzyko i stopy procentowe.

Teoria losowego chodzenia uwzględnia także analizę techniczną nie do przyjęcia ponieważ według Malkiela, wykresy kupują dopiero po ustaleniu trendów cenowych i sprzedaży tylko po przełamaniu trendów cenowych; zasadniczo chartists kupić lub sprzedać zbyt późno i tęsknić za łodzią. Zgodnie z teorią dzieje się tak dlatego, że ceny akcji odzwierciedlają już informacje w momencie, gdy analityk porusza się po magazynie. Malkiel zauważa także, że powszechne stosowanie analizy technicznej zmniejsza zalety tego podejścia.

Co więcej, Malkiel stwierdza błędną analizę fundamentalną, ponieważ analitycy często zbierają złe lub nieprzydatne informacje, a następnie źle lub nieprawidłowo interpretują te informacje podczas przewidywania wartości zapasów.. Czynniki spoza firmy lub jej branży mogą wpływać na cenę akcji, co czyni analizę fundamentalną nieistotną.

Istnieją dwie formy teorii chodzenia losowego. W obu formach szybkie wmawianie informacji jest niekorzystne dla inwestorów i analityków. W pół-mocnej formie stwierdza się, że informacje publiczne nie pomogą inwestorowi lub analitykowi wybrać niedowartościowane papiery wartościowe, ponieważ rynek włączył już te informacje do ceny akcji. Mocna forma mówi, że żadna informacja, publiczna lub prywatna, nie przyniesie korzyści inwestorowi lub analitykowi, ponieważ nawet informacje wewnętrzne znajdują odzwierciedlenie w bieżącej cenie akcji.

Malkiel uznaje pewne statystyczne anomalie wskazujące na pewne wyjątki od teorii losowego chodzenia:

1. Ceny małych, mniej płynnych zapasów wydają się mieć krótkoterminową korelację ceny seryjnej, ponieważ nie zawierają tak szybko informacji o cenach

2. Strategie Contrarian mają tendencję do przewyższania innych strategii, ponieważ odwroty często opierają się na faktach ekonomicznych, a nie na psychologii inwestora.

3. Na rynku akcji panują sezonowe trendy, szczególnie na początku roku i na końcu tygodnia.

4. Stada o niskim stosunku P / E mają tendencję do przewyższania tych o wysokim P / Es, chociaż tendencja jest zmienna w czasie.

5. Akcje o wysokiej dywidendzie zwykle zapewniają wyższe zwroty w czasie, ponieważ podczas spadków rynkowych wysokie zyski z dywidend często powodują popyt na te akcje, a tym samym zwiększają ich cenę.

Dlaczego to ma znaczenie:

Teoria losowego marszu głosi, że niemożliwe jest konsekwentne osiąganie lepszych wyników niż rynek, szczególnie w perspektywie krótkoterminowej, ponieważ niemożliwe jest przewidywanie cen akcji. Może to być kontrowersyjne, ale zdecydowanie najbardziej kontrowersyjnym aspektem tej teorii jest twierdzenie, że analitycy i profesjonalni doradcy dodają portfelom niewielką lub zerową wartość. Jak ujął to Malkiel, "usługi doradztwa inwestycyjnego, prognozy dotyczące zysków i skomplikowane schematy wykresów są bezużyteczne … Zrobione na logiczną skrajność, oznacza to, że rzutki z małymi oczkami, rzucane na finansowe strony gazety, mogą wybrać portfel, który byłby równie dobry jak jeden starannie wybrany przez ekspertów. "

Malkiel i teoria chodzenia losowego zapewniają znaczące wsparcie zastraszonemu inwestorowi indywidualnemu, ale Malkiel w szczególności zachęca inwestorów do zrozumienia teorii i metod inwestycyjnych, na które kwestionuje teoria chodzenia losowego. Dlatego Malkiel zaleca strategię inwestycyjną "kupuj i trzymaj" jako najlepszy sposób na maksymalizację zysków.