Tylko STRIPS Definicja i przykład |

Co to jest:

Tylko STRIP-y są syntetycznymi obligacjami zerokuponowymi opartymi na główny składnik skarbowych papierów wartościowych.

Jak to działa (przykład):

STRIPS oznacza oddzielny handel zastrzeżonym interesem i głównym papierem wartościowym. Są to papiery wartościowe reprezentujące odrębne odsetki i główne składniki skarbowych papierów wartościowych. Skarbiec Stanów Zjednoczonych utworzył program STRIPS w lutym 1985 r.

Chociaż STRIPS są uważane za instrumenty skarbowe, to w rzeczywistości nie są to skarbowe papiery wartościowe. Są to syntetyczne obligacje zerokuponowe. Obligacja zerokuponowa to obligacja korporacyjna, która nie dokonuje okresowych spłat odsetek, ale jest sprzedawana z głębokim rabatem od wartości nominalnej. Nabywca obligacji otrzymuje stopę zwrotu poprzez stopniową aprecjację papieru wartościowego, która jest umarzana według wartości nominalnej w określonym terminie wymagalności.

Zasadniczo, STRIPS powstaje, gdy instytucja finansowa kupuje T-Note lub T- Bond, a następnie zamienia każde odsetki i główną płatność na oddzielne zabezpieczenie (tj. "Rozbiera" płatności z tytułu odsetek i kapitału). Te nowe papiery wartościowe są sprzedawane jako obligacje zerokuponowe z terminem zapadalności, które odpowiadają terminowi każdej poszczególnej płatności odsetek.

Weźmy na przykład siedmioletni banknot Skarbu Państwa. Nota składa się z 14 płatności odsetkowych i 1 płatności głównej wymagalnej w terminie zapadalności. Instytucja finansowa mogłaby zabezpieczyć to zabezpieczenie i utworzyć 15 STRIP: jeden PASEK oprocentowany tylko dla każdej z 14 płatności odsetkowych i jeden STRIP-owy STRIP do spłaty głównej. Każdy STRIPS ma swój własny numer CUSIP i jest sprzedawany z głębokim rabatem; papiery wartościowe następnie zwiększają wartość każdego roku, dopóki nie osiągną wartości nominalnej. Na przykład instytucja finansowa może sprzedać inwestorowi STRIPS reprezentujący jedną z siedmioletnich skarbowych wypłat z tytułu odsetek w wysokości 500 USD za 200 USD. Gdy zbliża się wypłata odsetek, wartość odpowiedniego STRIPU wzrasta, ostatecznie osiągając 500 USD.

Skarb USA nie emituje papierów zerokuponowych o terminie zapadalności powyżej 26 tygodni, więc STRIPS wypełnia pustkę. Inwestorzy nie mogą kupować STRIPS-ów bezpośrednio od Skarbu USA; raczej instytucje finansowe je tworzą i sprzedają. (Skarb USA czyni jednak program STRIPS wykonalnym, czyniąc mechanikę fizyczną odciążającą odsetki i główne płatności.)

Dlaczego to ma znaczenie:

Inwestorzy instytucjonalni stanowią większość rynku dla STRIPS, ale Indywidualni inwestorzy mogą z łatwością kupować i handlować produktem STRIPS, kontaktując się z brokerem / sprzedawcą. Wielu inwestorów posiada STRIPS za pośrednictwem funduszy inwestycyjnych. Tylko STRIPS-y mogą być doskonałymi inwestycjami dla inwestorów, którzy są szczególnie nieufni wobec ryzyka lub potrzebują określonych płatności w określonych przyszłych datach. Są również dobre dla kont z odroczonym podatkiem, takich jak IRA. Są jednak czynniki, które inwestor powinien wziąć pod uwagę przed inwestycją.

Po pierwsze, mimo że STRIPS-y, które są tylko typu "principal-only", nie są obciążone ryzykiem call risk lub defaultem, to jednak niesie ze sobą ryzyko stopy procentowej, co oznacza, że ​​gdy stopy procentowe rosną, ceny STRIPS tylko na poziomie głównym upadek i odwrotnie. Na szczęście, w okresach rosnących stóp procentowych, tylko STRIPS-y mają tendencję spadać mniej niż inne obligacje. Tak więc, dzięki gwarantowanej w zasadzie spłacie, STRIPS-y gwarantują doskonałą grę defensywną na niepewnym rynku.

Po drugie, inflacja przynosi większy zysk ze zwrotów STRIPS niż z bardziej ryzykownych, ale o wyższej rentowności papierów wartościowych o stałym dochodzie. Tak więc zmiany oczekiwań inflacyjnych lub stopień niepewności co do inflacji mogą w rzeczywistości wpłynąć na ceny STRIP-ów tylko dla głównych.