Net Present Value of Growth Opportunities (NPVGO) Definicja i przykład |

Co to jest:

Net Present Present Value of Growth Opportunities (NPVGO) to po prostu obecna wartość dodatkowych przepływów pieniężnych związanych z przejęciem, po odjęciu ceny nabycia. Zasadniczo koncepcja dodaje obecną wartość aktywów do aktualnej wartości perspektyw wzrostu firmy. Wymagana stawka lub zwrot to zazwyczaj średni ważony koszt kapitału jednostki przejmującej.

Ogólnie formuła dla NPVGO wynosi:

NPVGO = koszt inwestycji [(marża zysku lub stopa zwrotu z przejęcia-stopa wzrostu) / (koszt marży kapitał-zysk lub zysk z przejęcia)]

Jak to działa (Przykład):

Załóżmy, że Firma XYZ rozważa zakup Firmy ABC. Akcje ABC zarabiają 1 USD za akcję i wynoszą 20 USD za akcję. Firma XYZ oczekuje, że zyski ABC wzrosną o 10% rocznie. Jeśli wymagana stopa zwrotu dla Spółki XYZ wynosi 8%, wówczas wartość bieżąca netto nabywających akcji Spółki ABC wynosi:

NPVGO = 20 USD [(0,05-0,10) / (0,08 - 0,05)] = 33,33 USD na akcję

Dlaczego to ma znaczenie:

Podobnie jak w przypadku modelu dyskontowania dywidend w celu określenia "prawidłowej" ceny akcji w oparciu o prognozowane przyszłe przepływy pieniężne, NPVGO jest sposobem na określenie przyrostowej wartości nowego projektu lub przejęcia. Ponadto NPVGO może być używany do ustalania ceny lub negocjowania ceny projektu lub nabycia. Można go również wykorzystać do określenia wartości, jaką rynek nadaje przyszłemu wzrostowi dla określonego zasobu lub spółki.

Jednakże obliczenia opierają się na prognozach, co oznacza, że ​​prognozy te mogą mieć duży wpływ na kluczowe decyzje, a analityk należy pamiętać o wykluczeniu niezrealizowanych zysków, zysków z działalności zaniechanej i innych niestandardowych przepływów pieniężnych.

Ważne jest porównanie NPVGO w kontekście konkretnej branży. Wymogi kapitałowe, technologia i inne sytuacje są zwykle bardzo specyficzne dla branży, a zatem w tym kontekście należy zdefiniować wysokie lub niskie NPVGO.