Zabezpieczone papierem wartościowe (MBS) Definicja i przykład |

Co to jest:

Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS) to papiery wartościowe reprezentujące udziały w puli kredytów hipotecznych.

Jak to działa (Przykład):

Aby zrozumieć, jak działa MBS, ważne jest, aby zrozumieć, w jaki sposób są tworzone. Załóżmy, że chcesz kupić dom, więc otrzymasz kredyt hipoteczny od XYZ Bank. XYZ Bank przelał pieniądze na twoje konto, a ty zgadzasz się spłacić pieniądze zgodnie z ustalonym harmonogramem. XYZ Bank może następnie wybrać hipotekę w swoim portfelu (tj. Po prostu zebrać odsetki i kwoty główne płatności w ciągu najbliższych kilku lat) lub sprzedać je.

[Jeśli jesteś gotowy na zakup domu, skorzystaj z naszego kalkulatora hipotecznego aby zobaczyć, ile będzie miesięczny kapitał i odsetki.]

Jeśli XYZ Bank sprzedaje kredyt hipoteczny, dostaje gotówkę na inne kredyty. Załóżmy więc, że XYZ Bank sprzedaje kredyt hipoteczny firmie ABC, która może być instytucją rządową, quasi-rządową lub prywatną. Firma ABC grupuje kredyty hipoteczne za pomocą podobnych kredytów hipotecznych, które już nabyła (nazywanych łączeniem kredytów hipotecznych). Kredyty hipoteczne w puli mają wspólne cechy (tj. Podobne stopy procentowe, terminy zapadalności itp.).

ABC Company sprzedaje następnie papiery wartościowe reprezentujące udziały w puli hipotek, których hipoteki stanowią niewielką część (zwaną sekurytyzacja puli). Sprzedaje te MBS inwestorom na otwartym rynku. Dzięki funduszom ze sprzedaży MBS, ABC Company może kupować więcej kredytów hipotecznych i tworzyć więcej MBS.

Po dokonaniu miesięcznej spłaty kredytu hipotecznego na rzecz XYZ Bank, zachowują oni opłatę lub spread i wysyłają resztę płatność na rzecz ABC Company. Firma ABC z kolei pobiera opłatę i przekazuje to, co pozostało z kwoty głównej i odsetek, inwestorom, którzy posiadają MBS.

Istnieją dwa rodzaje MBS. Pierwsze, zwane tranzytami lub certyfikatami uczestnictwa (PC), stanowią bezpośrednie roszczenie o pulę kredytów hipotecznych. Drugi rodzaj, zwany zabezpieczonym hipotekowym zobowiązaniem hipotecznym (WOR) lub rzeczywistym przewodem hipotecznym (REMIC), jest bardziej skomplikowany. Te papiery wartościowe zasadniczo pobierają odsetki i płatności główne od kilku MBS i tworzą dodatkowe papiery wartościowe o różnym terminie zapadalności i kupony.

Dla inwestorów, MBS jest bardzo podobny do obligacji. Większość oferuje dochód półroczny lub miesięczny, a ta częstotliwość płatności zwiększa łączone efekty reinwestycji. Ryzyko przedpłaty jest dużym problemem dla inwestorów MBS. Kiedy ludzie przenoszą się, na przykład, sprzedają swoje domy, spłacają kredyty hipoteczne z wpływów i kupują nowe domy z nowymi hipotekami. Gdy spadają stopy procentowe, wielu właścicieli domów refinansuje swoje kredyty hipoteczne, co oznacza, że ​​uzyskują nowe, niższe stawki kredytów hipotecznych i spłacają swoje wyższe stawki kredytów hipotecznych z wpływów. Podobnie jak obligacje, zmiany stóp procentowych wpływają na ceny MBS, ale zmiana jest dodatkowo zaostrzona przez fakt, że inwestorzy MBS są bardziej skłonni do wczesnego odzyskania swojego kapitału. Być może będą musieli reinwestować tego kapitału po niższych stawkach niż wynosi ich MBS.

Rola rządu w MBS

Chociaż kilka prywatnych instytucji (domy maklerskie, instytucje finansowe, a nawet firmy budowlane) tworzy i sprzedać MBS, Federalne Stowarzyszenie Hipoteczne (FNMA lub "Fannie Mae") oraz Federalna Korporacja Kredytów hipotecznych (FHLMC lub "Freddie Mac") kupują bardzo dużą część kredytów hipotecznych. Freddie Mac i Fannie Mae (obie sponsorowane przez rząd jednostki) gwarantują terminową spłatę odsetek i kwoty głównej w wyemitowanym przez nich MBS - to znaczy, jeśli kredytobiorcy nie dokonają spłat kredytu hipotecznego na czas, Freddie Mac i Fannie Mae nadal będą ich płatności na rzecz swoich inwestorów MBS. Ważne jest, aby pamiętać, że rząd USA nie gwarantuje Freddie Mac ani Fannie Mae. Oznacza to, że jeśli podmioty te nie mogą wywiązać się ze swoich zobowiązań wobec swoich inwestorów MBS, rząd federalny nie ma obowiązku ich ratować. Jednak oba podmioty mają linie kredytowe z rządem, a inwestorzy generalnie uważają, że rząd nie pozwoliłby im spłacić żadnego z ich papierów wartościowych.

Rządowe Stowarzyszenie Hipoteczne (GNMA, lub "Ginnie Mae") to jednostka rządowa, która nie kupuje hipotek, ale gwarantuje (przy pełnej wierze i kredycie rządu USA) hipotekę. zabezpieczone papiery wartościowe niektórych emitentów MBS. GNMA MBS ma najniższe ryzyko związane z tymi trzema, ponieważ mają wyraźną gwarancję rządu federalnego.

Dlaczego to ma znaczenie:

Ostatecznie, rynek papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką zapewnia kredytodawcom więcej gotówki aby uzyskać więcej kredytów hipotecznych. Ta stała podaż funduszy hipotecznych utrzymuje konkurencję na rynku kredytów hipotecznych, a kredyty hipoteczne są łatwo dostępne. Również banki, które są przeciwne pożyczkom hipotecznym lub martwią się o utratę pieniędzy, jeśli kredytobiorcy dokonają przedpłaty kredytów hipotecznych, mogą ponieść ryzyko poprzez sprzedaż hipotek, a tym samym przeniesienie tego ryzyka na emitentów MBS. Fannie Mae, Freddie Mac i Ginnie Mae kupują kredyty hipoteczne i wydają i / lub gwarantują MBS w ramach starań mających na celu wsparcie branży MBS i umożliwienie większej ilości osób na wynajem domów.