Margines definicji bezpieczeństwa i przykład

Co to jest:

Margines bezpieczeństwa to kwota, o jaką akcje firmy są notowane poniżej ich wewnętrznej wartości Jak to działa (Przykład):

Wzór na

margines bezpieczeństwa to: Margines bezpieczeństwa = 1 - Obecna cena akcji / Wartość wewnętrzna akcji

Spójrzmy na przykład.

Załóżmy, że inwestor płaci 9,50 $ za akcje, które uważa za warte 10,00 $.

Ponieważ inwestor płaci 95% szacowanej wartości naturalnej (9,50 $ / 10,00 $), jego margines bezpieczeństwa wynosi 5%. Jeśli ten sam inwestor odmówiłby zakupu akcji, gdyby nie było to 7,00 USD za akcję, miałby znacznie większy margines bezpieczeństwa na poziomie 30%.

Obv dalej akcje spółki zostały zepchnięte pod ich wewnętrzną wartość (kiedyś nazywaną " wartość godziwa "), tym większy będzie margines bezpieczeństwa. I odwrotnie, jeśli akcje są wyceniane na poziomie lub nawet powyżej jego wartości godziwej, wówczas margines bezpieczeństwa dla tego typu inwestycji wynosiłby zero, co teoretycznie zwiększa ryzyko udziałów.

Gdy inwestor ustali wartość wewnętrzną i dlatego może obliczyć margines bezpieczeństwa, musi porównać tę marżę do referencyjnej stopy zwrotu z inwestycji niskiego ryzyka. (W większości przypadków amerykańskie obligacje skarbowe są wykorzystywane jako punkt odniesienia dla tej wolnej od ryzyka stopy zwrotu). Porównując potencjalny zwrot akcji lub innej inwestycji z wartością obligacji wolnej od ryzyka, inwestor może uzyskać lepszy czy margines bezpieczeństwa odpowiednio zrekompensuje mu występujące ryzyko.

Jeżeli stopy procentowe wolne od ryzyka (a tym samym popyt na inwestycje o stałym dochodzie) są stosunkowo wysokie, inwestorzy mogą domagać się większego marginesu bezpieczeństwa w swoich bardziej ryzykownych inwestycjach w akcje. Jeśli jednak stopy wolne od ryzyka są niskie, inwestorzy mogą zaakceptować niższy margines bezpieczeństwa.

Dlaczego to ma znaczenie:

Kiedy wprowadzono termin "margines bezpieczeństwa", zasugerowano, że wartość rzeczywista metodycznie obliczone. Benjamin Graham, twórca marginesu bezpieczeństwa, zasugerował, że można tego dokonać, analizując aktywa i model biznesowy firmy oraz prognozując jej przyszłe zyski. Praktycznie wszystkie metody obliczania wartości wewnętrznej obejmują przewidywanie, które może okazać się niedokładne i / lub może podlegać wpływom nieprzewidywalnych czynników. Decyzje podejmowane w oparciu o te metody wiążą się z pewnym ryzykiem.

Jak duży margines bezpieczeństwa jest potrzebny, aby stado było uważane za inwestycję o wartości rzeczywistej? Zależy to od kilku czynników, w tym od warunków rynkowych, tolerancji ryzyka, a nawet od fundamentalnych perspektyw danej spółki. Kiedy inwestor czuje się bardzo pewnie, że jego nieodłączna wartość jest dokładna i prawdopodobnie nie ulegnie znacznym wahaniom, wówczas może być odpowiedni cieńszy margines bezpieczeństwa. Zazwyczaj ma to miejsce w przypadku firm o ugruntowanej pozycji w dojrzałych branżach, z wyraźną przejrzystością zarobków i stabilnymi zapisami dotyczącymi płynności finansowej. Próba przypisania dokładnej wartości godziwej innym firmom, szczególnie młodszym działającym w branżach o zmiennym kapitale, może być niezwykle trudnym zadaniem. W tym przypadku ostrożni inwestorzy powinni ogólnie wymagać większego marginesu bezpieczeństwa, aby zrekompensować niepewność związaną z obliczeniami.