Obowiązkowa definicja i przykład zamienny |

Co to jest:

Obligacje obowiązkowe to hybrydowe papiery wartościowe (obligacje powiązane z akcjami), które automatycznie zamieniają się na akcje (akcje) we wcześniej ustalonym terminie. Nazwy powszechne to PERCS (Preferowane skumulowane papiery wartościowe wykupu akcji zwykłych) i DECS (wymienialne na akcje zwykłe lub rozszerzone dywidendy).

Jak to działa (Przykład):

Spółka może chcieć emitować akcje zwykłe, ale czuć, że czas jest nie w porządku, ze względu na ogólne warunki rynkowe lub presję cenową, jaką może ona wywierać na aktualne akcje. W takim przypadku firma może podjąć decyzję o emisji obligatoryjnych obligacji zamiennych w celu osiągnięcia tego samego celu; mianowicie pozyskiwanie kapitału dla firmy. Inwestor może uzyskać wyższe dochody z tego rodzaju obligacji, aby zrekompensować nieotrzymanie pełnego potencjału aprecjacyjnego akcji i dywidend.

Co do zasady, trzy rodzaje charakteryzują ten rodzaj zabezpieczenia: 1) konwersja na kapitał jest obowiązkowa; 2) stopa dywidendy jest generalnie wyższa w porównaniu do akcji podstawowych; oraz 3) aprecjacja jest ograniczona lub ograniczona w stosunku do bazowych akcji zwykłych.

Na przykład, Spółka XYZ może emitować obligacje obligatoryjne o wartości 12% i są konwertowane na akcje zwykłe po upływie roku od emisji w proporcji z 1: 1. Inwestorzy otrzymają strumień dochodów w wysokości 12% na następny rok. Po terminie zapadalności inwestorzy ci mieliby wówczas jedną akcję zwykłych akcji XYZ w miejsce każdej posiadanej obligacji.

Dlaczego to ma znaczenie:

Obligatoryjne obligacje to mechanizm finansowania dostępny dla korporacji, który unika ryzyka związanego z czystym długiem lub emisją kapitału. W przeciwieństwie do czystych emisji papierów dłużnych, takich jak obligacje przedsiębiorstw, obligacje obligatoryjne nie stanowią ryzyka kredytowego później dla spółki, która je emituje, ponieważ ostatecznie przekształcają się w kapitał własny. Obligatoryjne obligacje zmniejszają również pewną presję na obniżenie wartości, która spowodowałaby emisję czystej akcji w bazowych papierach wartościowych, ponieważ nie są one natychmiast zamieniane na akcje.

Inwestorzy mogą uznać obligacje zamienne za atrakcyjne, ponieważ zwykle zapewniają one wyższy zysk niż akcje bazowe i szansa na dodatkowe zyski (choć zwykle ograniczone), jeśli bazowy towar zyska na cenie.