W ciągu dziesięciu lat najbardziej opłacalny rozwój piasków roponośnych mógłby być w Stanach Zjednoczonych w stanie Utah.

Fakt, że piaski ropy występują nawet w Stanach Zjednoczonych, może być dla niektórych zaskoczeniem.

Nie tylko istnieją, ale te firmy z piasków roponośnych z Utah już obiecują oferować przewagę konkurencyjną w stosunku do kanadyjskiej wersji.

Jednym z głównych wyzwań kanadyjskich piasków roponośnych jest na przykład położenie w odległej północnej części kraju część Alberty. Dostarczanie materiałów, sprzętu i ludzi na tak daleką północ jest niezwykle kosztowne. Podobnie, kanadyjscy operatorzy muszą płacić ogromne opłaty za przejazd w celu wysłania ropy do rafinerii Gulf Coast.

American Sands Energy (OTC: AMSE)

jest inny. Jest to również firma piaskowa, ale znajduje się w pobliżu Sunnyside Utah (150 mil na południowy wschód od Salt Lake City). Mogą po prostu załadować swoją produkcję ropy do pociągu i wysłać ją do jednej z sześciu rafinerii, które działają na terenie stanu. Drugą zaletą, jaką American Sands Energy i jej rówieśnicy z Utah mają nad kanadyjskimi piaskami ropopochodnymi, jest to, że będzie bardziej przyjazny dla środowiska. Oto dlaczego.

Osady w Utah są wyjątkowo suche, co oznacza, że ​​rozwój oleju nie prowadzi do produkcji wody. Eliminuje to potrzebę tworzenia stawów. Mówiąc najprościej, zbiorniki z osadnikami są używane jako pojemnik na pozostałości oleju pozostałego po przerobie piasków roponośnych.

Ogonowanie to stawy są dość skomplikowane dla kanadyjskich piasków roponośnych. Są drogie w utrzymaniu i niebezpieczne dla środowiska i przyrody. Ponieważ złoża Utah nie wymagają ich, są bardziej przyjazne dla środowiska, a koszty uzdatniania wody są mniejsze.

Co więcej, AMSE szacuje, że ich koszty energii mogą być nawet o 60% niższe niż operacje w kanadyjskich kopalniach ropy, ponieważ nie wymagają drogie instalacje do wytwarzania pary.

Niższe koszty operacyjne, mniejsze koszty transportu i bardziej przyjazny środowisku są kilkoma znaczącymi zaletami. Ale to jeszcze nie wszystko.

Według raportu strony trzeciej, AMSE kontroluje szacowany zasób około 150 milionów baryłek odzyskiwalnych bitumów.

W marcu 2014 r. AMSE złożył wniosek o zezwolenie na prowadzenie działalności w Departamencie Stanu Utah ropa naftowa, gaz i wydobycie. Początkowa produkcja z lokalizacji Sunnyside planowana jest na 5000 baryłek dziennie. Ale ostatecznie, AMSE planuje podjąć produkcję do 50 000 baryłek dziennie z istniejącej bazy surowcowej.

Oprócz istniejącej 150 milionów baryłek bazy surowcowej, American Sands Energy ma potencjał dostępu do kolejnych 950 milionów baryłek na sąsiednich działkach. wylądować. To jakiś znaczący potencjał wzrostu.

Jest to rodzaj dźwigni dla baryłek ropy w interesującym mnie terenie. American Sands Energy to mała firma, ale ma wewnętrzną ścieżkę rozwoju prawie miliarda baryłek ropy.

Pierwotnym planem dla AMSE jest opracowanie 5 000 baryłek dziennie operacji wydobywczej. Oczekuje się, że całkowity koszt kapitału wyniesie 75 milionów USD, co stanowi bardzo atrakcyjne 15 000 USD na przepływającą baryłkę.

W tym 80 USD WTI (obecna cena jest bliska 100 USD), American Sands Energy uważa, że ​​może wygenerować 40 milionów USD EBITDA. Przy 100 USD WTI EBITDA American Sands Energy zbliży się do 65 milionów USD.

Zakładając, że wszystkie akcje uprzywilejowane serii A są konwertowane na wspólne, istnieje około 50 milionów akcji (brak długu netto), co stawia wartość przedsiębiorstwa dla AMSE na poziomie poniżej 25 milionów USD.

Oznaczałoby to, że AMSE planuje w przybliżeniu jeden raz prognozowany EBITDA (przy 80 USD WTI) za 5 000 baryłek dziennie produkcji. Przy 100 USD plus prognozowane ceny ropy EBITDA, spółka będzie handlowała niecały czas.

Uważam, że lepszą miarą dzisiaj jest oszacowanie wartości ropy naftowej w porównaniu z ilością ropy, jaką American Sands Energy ma w stosunku do ceny, z jaką inne beczki z piaskiem roponośnym zostały sprzedane w stanie niezabudowanym. To w zasadzie dałoby nam obraz tego, jak cenny jest ten olej.

Ponownie, zakładając, że akcje preferowane serii A zostaną zamienione na akcje zwykłe, AMSE ma wartość przedsiębiorstwa wynoszącą około 30 milionów USD. Przy 150 milionach baryłek zidentyfikowanych zasobów piasków roponośnych oznacza to, że AMSE jest wyceniane na 30 milionów / 150 milionów = 0,20 USD za baryłkę.

Poniższa tabela porównała wycenę AMSE z nabytkami zasobów piasków roponośnych, które osiągnęły etap uzyskiwania pozwolenia (np. AMSE ma). W momencie sporządzania wykresu AMSE był wyceniany na 0,40 USD za baryłkę i był już wyceniony zgodnie z normą.

Dziś firma handluje o połowę tą 0,40 USD za baryłkę i wycenia się ją na około jedną trzecią wyceny średniej "niedozwolone" transakcje dotyczące zasobów piasków roponośnych, które miały miejsce w ostatnich latach w wysokości około 0,60 USD za baryłkę.

Można by rzeczywiście argumentować, że baryłki AMSE powinny być wyceniane z premią, biorąc pod uwagę, że Utah Oil Sands ma kilka zalet w stosunku do ropy w Kanadzie piaski. Najważniejszą korzyścią dla wyceny jest to, że oczekuje się, że Utah Sands osiągnie obniżoną cenę ropy o wartości 45 USD za baryłkę, co stanowi połowę tego, co potrzebuje nowy projekt dotyczący piasków roponośnych.

Jeżeli technika produkcji AMSE działa zgodnie z oczekiwaniami, jej ropa naftowa w grunt powinien zostać szybko przeszacowany do poziomu co najmniej 0,60 USD za baryłkę, że "w zezwalające" kanadyjskie ropawy naftowe miały miejsce w.

Należy jednak pamiętać, że American Sands Energy jeszcze nie produkuje ropy, więc wszystko, Musimy oprzeć nasze prognozy na słowach zarządzania, aby kontynuować. Po drugie, potrzebne są pewne środki finansowe między teraz i pierwszą produkcją, dlatego trudno jest modelować przyszłe przepływy pieniężne, nie wiedząc, że nadchodzi rozrzedzenie.

Oczekuje się, że w nadchodzących miesiącach American Sands Energy zamierza uzyskać pełną zgodę ze strony stanu Utah na rozpoczęcie komercyjnego rozwoju. Gdy zbliżamy się do daty rozpoczęcia sprzedaży, możemy zauważyć, że akcje AMSE zaczynają się podkrajać w górę, gdy rynek przewiduje wielkie wydarzenie.

Prawdziwym katalizatorem będzie rynek, który widzi komercyjne poziomy produkcji od firmy, ponieważ w tym momencie jest to historia od rzeczywistości.

Akcje do podjęcia

-> Kup kilka akcji AMSE, abyś mógł mieć na to oko. Jeśli pierwsza produkcja okaże się tak dochodowa, jak firma reklamowała, możesz zająć większą pozycję w tej firmie i prawdopodobnie znacznie wyprzedzić resztę rynku. Ryzyko, które należy rozważyć:

Chociaż ta firma ma wielki potencjał, wciąż jest to mikro-pułapka o podwyższonym ryzyku. Zachowaj małe rozmiary pozycji, dopóki nie zobaczymy, co może zrobić pełny rozwój komercyjny.