Definicja wewnętrznej stopy zwrotu (IRR) i przykład |
IRR - wewnętrzna stopa zwrotu - wstęp do KSR 5
Spisu treści:
Co to jest:
Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) to stopa procentowa, przy której wartość bieżąca netto wszystkich przepływów pieniężnych (zarówno dodatnich, jak i ujemnych) z projektu lub inwestycji wynosi zero.
Wewnętrzna stopa zwrotu służy do oceny atrakcyjności projektu lub inwestycji. Jeśli IRR nowego projektu przekracza wymaganą stopę zwrotu firmy, ten projekt jest pożądany. Jeśli IRR spadnie poniżej wymaganej stopy zwrotu, projekt powinien zostać odrzucony.
Jak to działa (Przykład):
Wzór dla IRR to:
0 = P 0 + P 1 / (1 + IRR) + P 2 / (1 + IRR) 2 + P 3 / (1 + IRR) 3 + … + P n / (1 + IRR) n
gdzie P 0 , P 1 , … P n jest równe przepływom pieniężnym odpowiednio w okresach 1, 2, … n; i
IRR równa się wewnętrznej stopie zwrotu projektu.
Spójrzmy na przykład ilustrujący sposób korzystania z IRR.
Załóżmy, że firma XYZ musi zdecydować, czy zakupić sprzęt fabryczny za 300 000 USD. Sprzęt trwałby tylko trzy lata, ale oczekuje się, że w ciągu tych lat wygeneruje dodatkowe 150 000 $ rocznego zysku. Firma XYZ uważa również, że może sprzedać sprzęt do złomu za około 10 000 USD. Stosując IRR, przedsiębiorstwo XYZ może ustalić, czy zakup sprzętu jest lepszym wykorzystaniem jego gotówki niż inne opcje inwestycyjne, które powinny zwrócić około 10%.
Oto jak wygląda równanie IRR w tym scenariuszu:
0 = - 300 000 USD + (150 000 USD) / (1 + 2424) + (150 000 USD) / (1 + 2,2431) 2 + (150 000 USD) / (1 + 2,2431) 3 + 10 000 USD / (1 +.2431) 4
Wewnętrzna stopa zwrotu z inwestycji wynosi 24,31%, co jest wartością, która sprawia, że bieżąca wartość przepływów pieniężnych inwestycji jest równa zeru. Z czysto finansowego punktu widzenia, firma XYZ powinna zakupić sprzęt, ponieważ generuje on zwrot w wysokości 24,31% dla Spółki - znacznie wyższy niż 10% zwrot z innych inwestycji.
Ogólna zasada jest taka, że wartość IRR nie może pochodzić analitycznie. Zamiast tego, IRR musi zostać znaleziona za pomocą matematycznego testu i błędu, aby uzyskać odpowiednią szybkość. Jednak większość kalkulatorów biznesowych i arkuszy kalkulacyjnych automatycznie wykona tę funkcję.
[Kliknij tutaj, aby zobaczyć, jak obliczać stopę IRR za pomocą kalkulatora finansowego lub programu Microsoft Excel]
IRR może również służyć do obliczania oczekiwanych zwrotów z akcji lub inwestycji, w tym rentowność do wykupu obligacji. IRR oblicza zysk z inwestycji, a zatem różni się od wartości bieżącej netto (NPV) inwestycji.
Dlaczego ma znaczenie:
IRR umożliwia menedżerom klasyfikowanie projektów według ich ogólnej stopy zwrotu, a nie ich obecnej wartości netto wartości, a inwestycja o najwyższej IRR jest zwykle preferowana. Łatwość porównywania sprawia, że IRR jest atrakcyjna, ale jego przydatność jest ograniczona. Na przykład IRR działa tylko dla inwestycji, które mają początkowy wypływ gotówki (zakup inwestycji), a następnie jeden lub więcej wpływów pieniężnych.
Ponadto, IRR nie mierzy bezwzględnej wielkości inwestycji lub zwrotu. Oznacza to, że IRR może sprzyjać inwestycjom o wysokich stopach zwrotu, nawet jeśli kwota zwrotu z inwestycji w dolar jest bardzo mała. Na przykład, inwestycja o wartości 1 USD, która zwraca 3 USD, będzie miała wyższą wewnętrzną stopę zwrotu niż inwestycja o wartości 1 miliona USD, która zwróci 2 miliony USD. Kolejnym niedociągnięciem jest to, że IRR nie może być zastosowany, jeśli inwestycja generuje tymczasowe przepływy pieniężne. Wreszcie, IRR nie uwzględnia kosztów kapitału i nie może porównywać projektów o różnym czasie trwania.
IRR nadaje się najlepiej do analizy inwestycji typu venture capital i private equity, co zwykle pociąga za sobą wiele inwestycji gotówkowych w całym okresie działalności, oraz jednorazowy wypływ gotówki na koniec poprzez IPO lub sprzedaż.
